日，8部门联合下发《关于开展供应链创新与应用试点的通知》在全国范围内开展供应链创新与应用试点。此外，第八次全国环保大会可能于近期召开。全国环保大会一般召开周期为5至7年，最近一次全国环境保护大会是2011年12月召开，环保大会后，我国迅速发布“水十条”、“大气十条”、“土十条”，环保行业迎来大发展时期。
受此助推，A股市场环保板块近期呈现良好走势，从昨日盘面表现来看，环保工程、污水处理、脱硫脱硝板块的涨幅均较为靠前。环能科技、中环环保、中材科技强势涨停，伟明环保暴涨7%，依米康、众合科技均大涨5%以上，中材节能、联泰环保、德创环保、先河环保、海峡环保、上海洗霸等个股亦有不同程度的上涨。
截至 4 月 10 日共有 77 家环保行业公司披露 2017 年业绩快报或业绩预告，其中仅 11 家业绩预计同比下滑。整体归母净利润 244.77 亿元，同比增长 28.3%， 细分板块中仅大气板块归母净利润同比下滑 11.7%， 其余板块归母净利润均不同程度上涨，其中监测检测与水处理板块 2017 年归母净利润分别同比增长 47.4%和 27.7%。
环保行业股票池归母净利润情况（亿元）
环保行业细分板块归母净利润增速情况
2017年，环保板块的业绩尽管保持了高速增长，但除了短暂的主题行情以外，表现不尽人意。主要有以下四个原因：
1）、2017年市场投资策略更偏好市值较大的蓝筹股。
市值越大，今年涨幅越高
环保板块企业市值分布
2）、环保督查对环保企业的影响不及预期。环保督查目前对行业的影响主要停留在“关停”层面，对上市公司的订单影响还比较有限，业绩上并没有因为环保督查的推进而立即释放。
3）、“国进民退”下对民营环保企业的忧虑。随着生态建设的地位提升及PPP模式的迅猛发展，越来越多的央企跨界进入环保行业。因为央企普遍具有资金、政府关系等方面的优势，对民营环保企业具有一定的冲击。
4）、PPP浪潮下环保订单偏向工程基建类，估值中枢有下行的压力。截止2017年12月22日，环保板块市盈率为31.95，远高于SW建筑装饰（15.85），环保板块估值有向建筑行业靠拢的压力。
环保板块与SW建筑装饰板块估值比较
展望2018年：“效果化”进程加速，配置价值提升。
1、生态环保建设地位显著提升
“十九大”：“美丽”一词加入社会主义现代化奋斗目标，“增强绿水青山就是金山银山的意识”写入了党章。中央经济工作会议：污染防治被列为三大攻坚战。从中央经济工作会议的表述上来看，经济总体目标从“三去一降一补”逐渐转向了三大攻坚战（防风险、精准扶贫、污染防治），未来三大攻坚战将成为经济发展的重点。而污染防治作为三大攻坚战之一，将生态环保建设的地位推向了一个新的高度。
2、我国环保投资规模仍待提高
根据发达国家环保产业的发展经验，国家环保投入一般占GDP比重高于2%，达到3%才能使环境质量得到明显改善，在投资高峰时期占比更高，且投资高峰一般可持续10年以上。
我国环保投资规模还亟待提高。近十几年，我国环保投资占GDP比重始终在2%以下，长时间处于在1.5%以下，与发达国家的差距较大。我国2016年环保投资占GDP比重仅1.24%，想要实现环境质量得到明显改善，我国的环保投资规模还远远不够。
典型发达国家环保投资占GDP比重
我国环保投资占GDP比重
环保板块近十年估值情况
3、2018年环保行业展望：基本面向好，投资价值凸显
展望2018年，环保行业迎来了注重治理“效果”的黄金发展阶段。一方面，生态文明建设地位显著提高，环境治理的投资规模仍待加强；另一方面，环保督查进入常态化，排污许可证制度稳步推进，环保税法将正式实施，行业监管日趋完善、严格。同时，PPP模式作为环保投资的重要手段规范化进程加速，将由数量向质量提升。
2018年是环保行业“效果化”进程加速的一年，随着政策的不断推进，行业有望迎来高速、健康发展。与此同时，影响行业估值表现的风险因素有望逐渐改善（市场偏好有望向中小市值转变；环保督查影响有望落地；民营资本有望在PPP中发挥更重要的作用；板块估值已经回落到历史低位），投资价值凸显。
重点关注：掌握优质PPP 项目同时业绩高增的水环境治理公司：东方园林、国祯环保、博世科，同时建议关注与水环境治理效果评估相关的环境监测公司：聚光科技等。
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