做得好摩托 做不好汽车
3月5日，力帆股份发布公告称，根据目前资金筹措情况，公司债券“16力帆02”到期全额兑付存在风险。具体来看，2019年业绩亏损、负债规模较大、面临诉讼是力帆股份无法全额兑付债券的主要原因。
公告显示，16力帆02是力帆股份发行的4年期债券，发行规模为11亿元，兑付日为2020年3月15日。在2018年，力帆股份实施了债券回售，目前16力帆02的余额为5.3亿元，利率为7.5%。
据力帆股份2019年年度业绩预亏公告，公司预计2019年年度实现归属净利润为-49.81亿元，比上年同期相比预计减少52.34亿元，同比降幅2068.77%，扣除非经常性损益事项后，公司业绩预计为-45.26亿元。
对于业绩预亏，力帆股份解释称，受国内汽车行业大环境影响，以及公司资金紧张的制约，公司汽车业务收入大幅下降；公司外部融资困难，财务成本高，公司进行部分资产处理。
显然，资金短缺与债务压顶的连锁反应，让力帆股份到了“危急”时刻。
据财报数据，截止2019年9月，力帆股份总资产为227.86亿元，总负债为178.63亿元，资产负债率高达78.4%。其中流动负债为168.94亿元，占总负债的74.14%。与此同时，力帆股份的货币资金仅为25.74亿元，仅能覆盖流动负债的15.24%左右，存在巨大的偿债压力。
此外，力帆股份还因多项债务到期面临诉讼。
截止到2019年7月26日的近12个月，力帆股份诉讼（仲裁）金额达到14.23亿元。在2019年11月，又新增了8.07亿元的诉讼（仲裁）金额。
从摩托车龙头到濒临破产，力帆汽车经历了两大转折点。
1992年，尹明善在重庆创立轰达车辆配件研究所，投入20万元研究摩托车发动机，彼时的重庆正是摩托车产业发展的温床，不仅有嘉陵、建设两大巨头，众多生产、销售摩托车及配件的企业都汇集于此。
在重金研发下，尹明善发明的发动机成为了众多摩托车的标配，轰达也被改名为力帆。
2001年，中国进入世贸组织，原本是奢侈品的汽车开始大众化，中国汽车市场巨大的消费潜力开始显现。
作为出行主力的摩托车行业开始走向下坡路。2002年，力帆集团的净利总额只增长了几百万，经营中的净现金流比上年急剧下降2亿多元，甚至出现了负数。
后一年，为了追上时代洪流，尹明善收购重庆专用汽车制造厂80%的股份，并将企业名称改为重庆力帆汽车有限公司，正式进军汽车制造领域。但力帆汽车迟迟没有拿到生产批文，到2006年1月，首款车型才正式上市，但一年销量却不及竞争对手一个月的销量。
首款车型失败后，力帆走上了“省时省力”的山寨之路。比如，山寨宝马3系的力帆620、山寨福特新款S-Max的轩朗、山寨汉兰达的力帆X80……
力帆汽车到现在都没有一款拿得出手的车型，或源于其低占比的研发支出。据财报数据，从2014年-2018年，力帆股份的研发支出占营收的比重分别为5.3%、5.46%、8.74%、6.02%、1.71%。
从这个数据来看，力帆股份的心思并不在打造好的车型上，而是在“山寨”中投机取巧。
在燃油车未取得良好的市场表现后，力帆股份又开始第二次转型。
2014年力帆股份推出了电动轿车320E，进军新能源汽车，但市场并未买账。为解决过剩产能，力帆股份成立盼达租车。2016年，千帆股份又因“骗补”事件，折戟新能源汽车。
力帆股份的两次转型如果说是在寻找新的增长点，还不如说是在时代浪潮下随波逐浪的“被迫”转型。在缺失冲劲的种种措施中，力帆股份显然无法挽回下坡的业绩，直至陷入资金短缺的窘境。
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