扯淡集 No.18
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昨晚美聯儲“突然”宣佈降低聯邦基金利率50個基點，這是美聯儲自2008年以來的最大幅度降息，美國聯邦基金利率期貨顯示2020年還將進行更多次降息。
消息一出，美股和歐洲股市劇烈波動。但截至收盤，美股三大指數不僅回吐了消息刺激下直線拉昇的漲幅，還大幅下滑收跌接近三個百分點。全球投資者都看呆了
與此同時，貴金屬擴大日內漲幅，避險情緒升溫。
對於降息反而引起股市劇烈下跌，避險資產受到追捧這一反常現象如何理解？
因為在事實上，金融市場對於近期的降息行為早有了預期，根據彭博終端的數據顯示，早在上週市場預測美聯儲近期下調利率的概率在90%以上，而在4月再度降息25個基點的概率也達到了68%。
而上週五的美股暴漲正是對該預期進行提前定價（price-in）
對於避險資產受到追捧這一現象或許可以理解為降息落地後，市場重新將目光轉移至對於疫情在美國本土升溫的悲觀情緒上，而這毫無疑問會給本就開始露出疲態的經濟沉重的一擊。美國中期宏觀基本面的不確定性正在加強。
美聯儲降息之後，對A股有何影響？
每一次美聯儲調整利率後，大家最關心的無非是中國跟不跟？
中國由於已經在之前提前下調利率，所以在短期（月內）應該不會再次有所動作，但是從今年來看，無論是美國還是中國，都會偏向於更加寬鬆，年內大概率還會多次下調利率和準款準備金率。
對於A股而言，短期由於疫情在全球擴散的速度可能超出大家預期而劇烈震盪，但從中長期來看，不存在大幅下跌的環境。
因為如果未來很長一段時間金融市場都處於低利率的環境下，那麼很快會出現資產荒的現象，錢多了，資產的價格就要漲，這是一個不言自明的道理。
而對於中國來說，大類資產主要就是股市和房地產，雖然A股某些被爆炒的板塊已經漂浮在天上，但更多有投資價值的“核心資產”估值仍然算不上有泡沫，而利率水平的降低在中長期能夠讓整體A股市場的估值水平獲得進一步的提升。至於房地產市場，主要還是看政策，目前看不清。
做多A股市場，持有有價值的公司股權不動，而不在反覆震盪中頻繁交易，浪費本金，可能是在“寬鬆”的貨幣政策下，對於普通老百姓而言最有利，也是贏面最高的資產配置策略。
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