扯淡集 No.18
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昨晚美联储“突然”宣布降低联邦基金利率50个基点，这是美联储自2008年以来的最大幅度降息，美国联邦基金利率期货显示2020年还将进行更多次降息。
消息一出，美股和欧洲股市剧烈波动。但截至收盘，美股三大指数不仅回吐了消息刺激下直线拉升的涨幅，还大幅下滑收跌接近三个百分点。全球投资者都看呆了
与此同时，贵金属扩大日内涨幅，避险情绪升温。
对于降息反而引起股市剧烈下跌，避险资产受到追捧这一反常现象如何理解？
因为在事实上，金融市场对于近期的降息行为早有了预期，根据彭博终端的数据显示，早在上周市场预测美联储近期下调利率的概率在90%以上，而在4月再度降息25个基点的概率也达到了68%。
而上周五的美股暴涨正是对该预期进行提前定价（price-in）
对于避险资产受到追捧这一现象或许可以理解为降息落地后，市场重新将目光转移至对于疫情在美国本土升温的悲观情绪上，而这毫无疑问会给本就开始露出疲态的经济沉重的一击。美国中期宏观基本面的不确定性正在加强。
美联储降息之后，对A股有何影响？
每一次美联储调整利率后，大家最关心的无非是中国跟不跟？
中国由于已经在之前提前下调利率，所以在短期（月内）应该不会再次有所动作，但是从今年来看，无论是美国还是中国，都会偏向于更加宽松，年内大概率还会多次下调利率和准款准备金率。
对于A股而言，短期由于疫情在全球扩散的速度可能超出大家预期而剧烈震荡，但从中长期来看，不存在大幅下跌的环境。
因为如果未来很长一段时间金融市场都处于低利率的环境下，那么很快会出现资产荒的现象，钱多了，资产的价格就要涨，这是一个不言自明的道理。
而对于中国来说，大类资产主要就是股市和房地产，虽然A股某些被爆炒的板块已经漂浮在天上，但更多有投资价值的“核心资产”估值仍然算不上有泡沫，而利率水平的降低在中长期能够让整体A股市场的估值水平获得进一步的提升。至于房地产市场，主要还是看政策，目前看不清。
做多A股市场，持有有价值的公司股权不动，而不在反复震荡中频繁交易，浪费本金，可能是在“宽松”的货币政策下，对于普通老百姓而言最有利，也是赢面最高的资产配置策略。
生叔出品，必属精品。
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