【能源人都在看，點擊右上角加'關注'】
北極星太陽能光伏網訊:2018年10月，興業太陽能未能在到期日兌付1.6億美元債券Singyes 6.75 10/17/2018，宣告2018年美元債券違約，同時觸發另外2筆債券的交叉違約條款：2.6億美元優先票據Singyes 7.95 02/15/2019，以及9.3億人民幣、2019年到期、票息5%、可換股債券；此外，還觸發了集團若干銀行信貸項下之交叉違約。
2019年12月19日，2018年美元債違約14個月後，興業太陽能在香港聯交所公告，針對3筆票據的重組條件均已達成並於公告日生效，3筆票據已獲註銷。
鍾港資本擔任此次重組的財務顧問，凱易律師事務所擔任法律顧問。
“這是2019年唯一一單完成的中資美元債重組，也是有史以來第一單通過引進白武士完成的中資美元債重組。此外，重組過程歷時僅14個月也屬少見。”參與此次交易的市場人士對華爾街交易員表示。
【白武士】
2019年1月22日晚間，美元債違約3個月後，興業太陽能公告，與山東省國資委旗下水發集團有限公司（“水發集團”）的子公司——水發能源集團有限公司（“水發能源”）簽署了不具法律約束力的諒解備忘錄，水發能源擬將於完成可能交易後擁有不少於興業太陽能經擴大已發行股本的50.1%。
“興業太陽能違約後，我們就可能的白武士人選接觸了很多潛在投資者，包括國企、專注於能源類項目的基金、境外上市公司等，水發集團便是其中之一，”上述市場人士表示：“兩家公司（水發集團和興業太陽能）早在2017年就洽談過電站項目的合作開發，雙方都比較瞭解，而且水發集團一直有收購境外上市平臺/資產、打開境外資本市場融資渠道的戰略規劃。”
“作為山東省屬一級國有獨資企業，水發集團入主後，也有望幫助興業太陽能取得一個理想的信貸評級。”上述市場人士補充道。穆迪在2019年8月6日授予水發集團首次“Baa3/穩定”的發行人評級（包含b1基礎信用評估以及4個子級的提升）。
2019年8月19日，興業太陽能公告，水發集團獲得山東省國資委原則上批准、國家市場監督管理總局批准，收購興業太陽能的66.92%股份。
“水發集團作為國企，收購交易的審批流程能快速、順利地完成實屬不易。”上述市場人士坦言。
【99.22%支持率】
興業太陽能2018年美元債違約後，公司及其顧問即開始與已知金融債權人聯絡、並啟動債券持有人識別程序。水發集團加入談判後，公司及其顧問擬定了初步的重組支持協議並獲得債權人委員會支持，其條款包括（不限於）：1）現金贖回總額4140萬美元，將按比例平等支付予3筆現有票據的持有人，2）發行本金總額相等於“債券持有人債權減去現金贖回，再減去860萬美元”的3年期新票據（現金年息2.0% + 實物年息4.0%），3）公司將支付同意費860萬美元，於重組生效日期按比例支付。同時，所有未償還現有票據均將註銷。
向市場公佈後，該重組支持協議得到高達98.5%的支持率。根據相關條款，同意該重組支持協議即意味著，需要在後續的法庭“協議安排”重組中參與投票並投贊成票。
“此後就是按部就班的法庭程序，由於公司在百慕大註冊、香港上市，因此在兩地法院同時進行‘協議安排’重組，由於此前的‘重組支持協議’已得到非常高的支持率，因此兩地法院的‘協議安排’程序得以順利完成，最終的‘協議安排’參與投票比例高達99.22%，所有參與投票的債權人中，100%投出贊成票（法律規定的通過門檻為參與投票的債權人中，超過75%持有本金，以及超過50%人頭投了贊成票才算通過），”上述市場人士稱：“據我們瞭解，這是香港資本市場重組案例中支持率最高的案子之一。”
“在此前的交易安排中，最開始水發集團的股權認購與境外債券重組互為條件，計劃同時交割；後來，在重組支持協議獲得高比例支持的情況下，水發集團最終同意先完成股權交割，這有效緩解了興業太陽能的流動性狀況，也給境外債券重組的完成提供了有力支持。”上述人士稱。
此外，興業太陽能在2019年11月11日與德意志銀行香港分行就一筆有爭議債務達成和解，並訂立和解契據，據此，公司已同意於公司的當前債務重組生效日期支付予該銀行約定金額（“和解金額”），以最終解決該銀行對公司的所有債權。
【歷時14個月，重組完成】
2019年12月19日晚間，興業太陽能公佈，針對3筆票據的重組條件均已達成，重組生效日期為2019年12月19日；於重組生效日期，3筆票據已獲註銷。同時，公司已發行新票據，並已將同意費、現金對價及新票據分配給相關債權人。
據悉，新票據的發行人是興業太陽能，本金總額414,931,692美元，期限為3年，其利息分為現金利息和實物支付利息（Pay-in-kind, PIK）兩部分，現金年利率為2.0%，PIK年利率為4.0%。
新票據採用分期償還的安排：(a) 40%的存量本金額（連同計入本金額的PIK利息）在發行後2.5年贖回（附加應計未付之現金利息）；以及 (b) 剩餘本金額在發行3年後贖回。
新票據預期將於2019年12月23日在新加坡證券交易所上市。
全國能源信息平臺聯繫電話：010-65367702，郵箱：[email protected]，地址：北京市朝陽區金臺西路2號人民日報社
閱讀更多 全國能源信息平臺 的文章
