週三（5月31日）亞盤，現貨黃金遭1300附近窄幅震盪，截至發稿，暫報1302.25美元/盎司，漲幅0.08%。

黃金已經在千三關口附近拉鋸多日，遲遲沒有明顯的突破，未來哪些因素能助黃金打破現有盤整走勢？

黃金可能正接近最佳位置，機構上調金價預期

隨著宏觀和微觀基本面趨於一致，加拿大蒙特利爾銀行(BMO)認為，黃金市場正在接近“最佳位置”。

BMO將今年的金價預期上修4%至每盎司1,327美元，突顯了通脹，以及黃金對美元上漲的適應能力。

BMO認為，兩大因素可能推動黃金復甦：

1、全球通脹走高，美國貨幣政策依舊寬鬆

“在貴金屬方面，當人們一談到通脹，黃金將立馬被提起，”BMO分析師表示。

“當前不斷上升的通脹大環境帶給了我們更快加息週期的預期，儘管未來幾年我們仍然預計美聯儲本輪加息週期將是美國經濟歷史上最緩慢的一次加息週期之一。美國當前貨幣政策看起來仍很寬鬆。”

2、實物金需求未來將會迴歸

報告顯示，實物黃金需求未來仍將是支撐黃金價格的因素之一。

BMO表示，在過去幾年，實物黃金需求一直難以得到微觀資產配置的支持。換句話說，零售銷售在過去幾年一直受到印度黃金進口限制的阻礙。

但BMO預計，受全球通脹黃金走高推動，黃金實物需求將在未來複蘇。

“我們預計零售買家將會迴歸，因為他們需要增加黃金來作為風險對沖配置。這裡的風險包括美元上漲導致宏觀資產配置下降，以及新興市場投資者其他可供選擇的潛在配置，比如很火熱的數字貨幣。”該行在報告中表示。

美元持續強勢，但黃金展示了出乎意料的彈性

BMO特別指出，雖然美元持續強勢，以及美國實際利率上升，但黃金價格卻出人意料的富有彈性。

當前，金價持續受到地緣風險的支撐，同時人們也越來越擔心美國目前的經濟擴張即將結束。一般而言，黃金通常在通脹週期的早期階段表現良好，而通貨膨脹週期通常會在利率達到峰值後出現。

BMO預計地緣風險和圍繞美國經濟擴張憂慮的日益增加，會使得宏觀資產配置者重拾對黃金的興趣，同時，隨著微觀資產配置的恢復。該行認為，宏觀和微觀兩個基本面角度將同時在推動金價反彈方面起到積極作用。