2020-03-09 08:29:47 佚名

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在資管新規落地之後，理財市場上淨值型理財越來越多。如果對於淨值型理財不瞭解而不敢投資，不妨看看這些來認識淨值型理財。

01淨值型理財

①定義

淨值型理財產品指的是按照份額髮行並定期或不定期披露單位份額淨值的理財產品。

在我們投資股票或者是基金的時候與“淨值”打交道比較多，因為一般基金投資都是通過淨值來反應盈虧情況的。我們也可以藉助基金淨值來理解淨值型理財的淨值，因為它們都是表示單位份額價值的一種方式。

②產品類型及風險等級

在資金募集完成後，產品管理人會用這筆資金做投資。根據投資方向的不同，淨值型理財可以分成以下四個類型：

（1）固定收益類：投資存款、債券等債權類資產比例大於等於80%
（2）權益類：投資股票、未上市企業股權等權益類資產比例大於等於80%
（3）商品及金融衍生品種：投資商品或金融衍生品種比例大於等於80%
（4）混合類：投資存款、債券、股票、未上市企業股權、商品、金融衍生品等各類比例不超過80%

通過上面四種投資方向，我們大致就可以判斷出一款理財產品的風險等級。不過每一款產品在設計的時候產品管理人都會通過科學的方法進行風險評級，這個風險等級我們可以在產品說明書中看到。

在我們申購淨值型理財時應該先了解自己的風險承受能力之後，根據自己的風險承受能力來選擇相應風險等級的產品。

③開放模式

淨值型理財有兩種類型，分別是：封閉式淨值型、開放式淨值型。

封閉式淨值型：顧名思義這種類型指的是有確定的到期日，產品份額總額規定，並且從產品成立到產品終止期間不能申購和贖回。

開放式淨值型：在產品成立到終止期間，產品份額總額不固定，投資者可以在開發日進行申購和贖回。

上面兩種有點類似於定期存款與活期存款，相對來說封閉式淨值型理財靈活性差不過收益要更高一些，開放式淨值型理財則收益低而靈活性更高。

02業績比較基準

在我們購買淨值型理財產品前我們往往會看到一個預期收益率，對於淨值型理財來說，這個語氣收益更應該叫做業績比較基準。業績比較基準可以認作是淨值型理財的預期收益的一個參考值，這個值由產品管理人根據市場環境、歷史收益情況等多種因素進行確定。

不過這個值並不代表實際的收益情況，也不能作為產品的收益保障，而是產品管理人在運作投資時掙取達到或者超越的一個目標。在實際的投資中，我們的收益可能超過這個值也可能低於這個值。

在我們投資淨值型理財產品時，實際收益情況可以通過下列的方式進行計算：

舉例：我們購買某款淨值型理財，淨值為1時購入，在半年之後我們需要用錢，贖回這筆理財。這個時候淨值變成了1.028，淨值變大，我們的這款產品屬於盈利狀態。摺合成實際的年化收益=（1.028-1）/1*（一年/半年）*100%=5.6%

計算公式：

03優缺點

每一款產品都會有它的優缺點，我們可以根據優缺點來進行判斷，是否進行投資。

①淨值型理財優點：

（1）信息透明度高：產品收益通過淨值的形式公佈，通過淨值的變動情況，收益情況更加直觀、準確；

（2）可能獲得超額收益：因為非淨值型理財到期後及時超過了預期收益，也只會兌現預期收益，而超過的部分則會進入產品管理方的口袋；而淨值型理財則會根據收益情況直接進行收益的分配，超過的部分也會分配出來。

②淨值型理財缺點：

（1）不保本不保收益：非保本浮動收益的直觀解釋，所有的淨值型理財都是不承諾保本的，同時也不會保證最低收益；

（2）對投資者要求略高：需要投資者清晰瞭解自己的風險承受能力與產品的風險等級。

綜上：淨值型理財是在打破剛兌之後逐步被髮行並且銷售的一種理財產品，通過這兩年理財產品市場上理財產品類型的趨勢判斷，淨值型理財佔有的市場份額越來越高。我們在選購淨值型理財的時候最重要的還是把控好風險，不要申購超過自己風險承受能力的理財產品。

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易將學財

大家好！我是“藉藉技巧”，作為銀行從業人員和財經作家，我專注於銀行存款、貸款、信用卡、基金投資、銀行理財、保險等金融問題的解答。

淨值型理財產品，是銀行理財產品的一個品種，是銀行資管新規發佈實施之後，出現的一種理財產品。我從如下幾個方面來回答：

一、淨值型理財產品的收益是變動的

淨值型理財產品是相對於銀行的傳統理財產品而言的。傳統的理財產品，其預期收益率（目前叫著”業績比較基準“）是固定的，在整個理財產品持續期間，就固定不變的。

但淨值型理財產品的收益率是每天變動的，就像是基金的淨值一樣，一天一個淨值。你今天看到的收益率，並不是明天的收益率。

二、淨值型理財產品的期限是靈活的

淨值型理財產品就是貨幣基金一樣，期限是靈活的，你今天買入，明天也可贖回來。有的淨值型理財產品還可實現當天買賣。

三、淨值型理財產品是今後銀行理財產品的發展趨勢

根據銀行資管新規的規定，今後，銀行理財產品都要朝著淨值型理財產品的方向發展。目前，銀行還存在一定數量的傳統理財產品，在不久的將來，就不存在傳統的理財產品，只有淨值型理財產品。

最後，祝大家投資理財順利，收穫多多！

藉藉技巧

根據2018年4月發佈的資管新規，銀行理財要打破剛性兌付，向淨值化轉型，投資者要自負盈虧。聽起來好像淨值型理財產品的風險很高，容易虧損，那麼到底什麼是淨值型理財產品？風險真的很高嗎？

過去銀行理財產品都是“預期收益型”的，產品有一個預期收益率，到期之後投資者基本上都能拿到本金和預期的收益，可以說這個收益率基本上就是固定的。

舉個例子：銀行發行了一款理財產品，期限是1年，預期收益率是4.5%，銀行從投資者那裡募集來資金之後就拿去投資，結果投資收益率不錯，達到了6%，產品到期之後，銀行向客戶兌付了本金，並且按照4.5%兌付了收益，多出了1.5%就算作是銀行的超額管理費。

假如投資結果不太理想，收益率只有4%，銀行還會給客戶兌付4.5%的收益，多給的0.5%銀行要從自己的賬戶中補貼。當然，大部分情況下，銀行都能拿到超額管理費，否則賠本的買賣誰也不願意幹。

但淨值型理財要打破這種剛性兌付的模式，銀行把客戶的錢拿去投資，扣除一定的管理費之後，剩下的收益該是多少，投資者就拿到多少，如果虧了，投資者要自己承擔。銀行要定期披露產品的淨值。所以說，淨值型理財產品都不能保本，而且收益率都是浮動的。

舉個例子：銀行發行了一款淨值型理財產品，期限是6個月，估值方式是市價法，初始淨值是1，6個月後根據投資結果，在扣除銀行的管理費之後，產品的淨值變成了1.025，換算成年化收益率是5%。當然如果產品的淨值變成了1.01%，換算成年化收益率就是2%。

可以看出，淨值型理財產品的收益率波動比較大。

看到這裡，很多投資者可能還是不太瞭解淨值型理財產品，收益率不會算，而且覺得產品的風險太高。實際上，相對於預期收益型產品來說，淨值型產品改變的只是估值計價方式，並不代表著本金虧損的概率提升。

預期收益型的理財產品逐漸退出之後，現在很多淨值型理財產品的收益率都以“業績比較基準”來展示，也就是說銀行根據自己的投資方向，已經測算出來一個大概的收益率，最終的投資收益率會在業績比較基準附近上下波動。

如果產品的底層資產都是存款、債券之類的固收資產，那麼最終收益率和業績比較基準差別不會太大，浮動會非常小。但如果產品的底層資產中配置了少量權益類資產，比如未上市股權、股票、基金等，那麼收益率波動就會比較大。

由於銀行理財的客戶群體大部分風險承受能力都偏弱，所以即使銀行發行的是淨值型理財，大部分也都是穩健性比較高的固收類產

COCO投資

淨值型理財沒有預期收益率，收益體現在理財產品淨值的增長，但是淨值型理財並不是新事物，她一直都存在！

01 淨值型理財≠銀行理財產品

不同的金融機構發行的理財產品都不相同，基金公司發行的理財產品叫做基金，證券公司發行的理財產品常叫做資產管理計劃，而銀行發行的理財產品就叫做理財。

從廣義角度上來說，只要理財產品的收益率通過淨值的形式來體現，這個產品就可以說是淨值型理財產品，最常見的淨值型理財產品就是基金，基金每天產生的收益或損失直接表現在淨值漲跌上：淨值上漲代表收益，淨值下跌代表虧損；

實際上，一些資產管理計劃、信託產品有預期收益型產品，也有淨值型產品，兩者是共存的；

目前常說的淨值型理財，通常特指銀行淨值型理財，用於區分過往銀行預期收益型理財產品，但是投資者需要理解，淨值型理財≠銀行理財產品。

02 業績基準與收益計算方式

預期收益型理財產品對應的是預期年化收益率的概念，而淨值型理財產品有一個業績比較基準的概念。

首先：業績比較基準是金融機構根據相關產品過往業績給出的一種參考，不是產品實際收益率；其次，業績比較基準是收取業績報酬的重要基準。當產品實際收益率超過業績比較基準收益率時，金融機構可能會從超過業績比較基準的那部分收益提取一部分作為額外的收費，那就是業績報酬，也叫做超額管理費。

其次：淨值型理財產品沒有預期年化收益率的概念，也少有固定的投資期限，收益完全取決於淨值的增長，淨值型理財的收益是根據淨值的變化測算的，舉兩個案例：

案例1：購買理財時淨值為1.120，贖回時淨值為1.148，時間間隔180天，那麼收益率=(1.148/1.120-1)/180*365=5%；

案例2：購買理財時淨值為1，贖回時淨值為1.08，時間一年，那麼收益率=（1.08/1-1)/365*365=8%。

03 淨值型理財產品的風險

部分銀行理財投資者對銀行淨值型理財望而卻步，他們會認為銀行淨值型理財產品和基金一樣，存在很大的風險，這裡存在兩個誤區：

1、淨值型理財產品是一種產品形式。理財產品是否有風險，取決於金融機構的投資管理能力，關鍵取決於產品投資標的物，這和理財產品的形式沒有關係。即使是預期收益型理財產品，倘若投資標的物出現兌付問題，預期收益型理財產品也會出風險；

2、不同的金融機構理財產品投資範圍不一樣。投資於債券的債券基金出現過虧損案例，收益波動也比較大，投資者擔心銀行淨值型理財會出現同樣的問題；實際情況是，銀行理財的投資範圍和債券基金不一致，常用的估值方法（攤餘成本法）也有別於基金，在多種因素影響下，銀行淨值型理財和基金的風險特徵有較大區別。其他金融機構發行的產品也存在這個現象。

04 總結

1、以淨值來體現產品收益情況的，都可以稱為淨值型理財；

2、業績基準不等於產品收益，投資者購買淨值型理財產品需要關注產品實際收益；

3、常說的淨值型理財往往特指銀行淨值型理財；

4、淨值型理財只是一種產品形式，和風險沒有絕對的關聯；

5、任何理財產品的風險都是取決於產品的投資標的物，這才是投資者需要真正重視、關注的要點。

私行小學徒期待您的交流與關注！

私行小學徒

你好我是清韻一聲，很高興能夠回答你的問題。希望我的回答對你有一定的幫助。隨著資管新規的落地，淨值型理財產品已經成為一種趨勢。今天我們一起來聊聊淨值型產品那些事吧。

預期收益型產品VS淨值型理財產品

提起理財產品，大家的第一反應往往是“30天預期收益4.6%、91天業績比較基準5%”這樣的字眼。確實，這些年為了迎合老百姓的喜好和需求，金融機構推出的理財產品，很多有著預期年化收益率和固定投資期限。

但是實際上，預期收益類型產品對於投資者而言，就像個“黑箱子”，買了之後就兩眼一抹黑，投資的基礎資產的運作情況和風險情況並不能及時反映到產品的價值變化中，進而實時呈現在投資者面前，投資者根本無法得知自己承擔的真實收益和風險大小。

淨值型產品則不同，它沒有明確的預期收益。產品收益以淨值的形式公佈，能準確、真實、及時地反應出底層資產的價值。投資者根據產品實際的運作情況，享受收益或承擔虧損。不僅更有利於保護投資者的利益，還有利於資產管理行業的健康發展，消除因為產品投向不透明而導致風險隱患，眾所周知這兩年市場上暴雷的基本都是固定收益產品。

什麼是“淨值”

何謂“淨值”，對於廣大基民和股民來說，淨值不是新鮮詞了。打開資管機構的官網，通常披露的都有：單位淨值和累計淨值。單位淨值，是指當前的基金總資產除以基金總份額。其計算公式為：基金單位淨值=總資產/持有份額。

看不懂？我們試著這樣理解，理財產品的本質，就是把投資者的錢集中起來，去做投資。也就是說，基金經理（投資經理）是在幫我們運作金融資產，比如代為買入/持有/賣出等，因此，理財產品實際上是一些證券、債券或者還有其它內容的金融資產組合。

那麼，這個資產組合以什麼形式來計價呢？

沒錯，淨值！

淨值型理財產品的特點

因此，所謂淨值型產品，是指發行方在發行相關的資產管理產品時，無明確預期收益率，產品收益以淨值的形式實時對外公佈，投資人根據產品運作情況享受浮動收益的產品。

舉個例子

淨值型產品的初始淨值設為1，當投資組合有盈利或虧損的時候，淨值就會發生變化。比如：產品的總資產價值盈利20%，淨值就變為1.2；虧損10%，淨值則為0.9。投資者根據產品淨值的變化享受收益或承擔虧損。

保本產品不復存在

WHAT？還可能虧損？

是的。其實以前市場上的理財產品，也是有相當一部分是不保障本金、且不保障收益的，但投資者一般會默認為預期收益最終能實現，在實際操作中，金融機構出於增加客戶黏性和維護自身聲譽的考慮，往往在產品虧損時，仍然會按照既定的預期收益率兌付收益。這完全背離了資產管理的本質特徵，不但使風險在金融體系累積，還產生了道德風險。

當然，最讓人放心的是，淨值型產品沒有固定收益產品裡的那些道德風險隱患，比固收更安全。

希望可以幫到你，關注瞭解更多財經知識

清韻之聲

所謂淨值型理財產品，其運作模式與基金類似，非保本浮動收益，投資者購買產品前無法預知產品實際收益率，而是根據產品實際投資運作情況定期在產品開放申購或贖回日公佈產品淨值，投資盈虧由投資者自負。

與傳統理財產品未到期無法贖回相比，開放式淨值型理財產品更具備流動性。產品通常約定最短持有期，期滿後投資者每週或每月都可在開放日進行申購和贖回。同時，不同於傳統理財產品的透明性較低，淨值型理財產品會定期披露收益，投資者的操作也更加靈活。

在資金面寬鬆、利率下行的環境中，傳統銀行理財的年化收益率已經降至3.8%左右，對投資人的吸引力大不如前。在這種環境下，淨值型理財產品則為投資者獲取更高收益提供了可能。從去年至今的市場情況來看，淨值型理財產品，特別是開放式淨值型產品正逐漸成為銀行理財市場的主流。

經濟前瞻

淨值型理財產品是開放式、非保本浮動收益性的理財產品，它沒有預期收益，沒有投資期限。產品每週或者每月開放，用戶在開放期間可隨時申購、贖回、因此，淨值型理財產品的示意圖只與產品的淨值有關。

舉個例子：假如用戶投資1000元購買了一份淨值類理財產品，購買時產品的淨值為1，那麼，到了下一個開放日，產品的淨值變為了1.1，則用戶的收益為1000*1.1-1000=100元，即賺了100元。

產品的淨值如果為0.9，則用戶的收益為1000*0.9-1000=-100元，即虧了100元。因此，用戶就需要在每次公佈產品淨值的時候實時關注，做好相關操作。

大山裡的小孩子

所謂淨值型理財產品，是指理財發行方在發行理財產品時，不發佈明確的預期收益率，產品收益以淨值的形式實時對外公佈，投資人根據產品運作情況享受浮動收益的產品。

淨值，指的是每一單位（或份額）的理財產品，所對應（以現價計算的）資產的價值。計算方法是：總資產/持有份額。

與收益型理財不同，淨值型理財相對透明，有利於打破人們對於理財剛兌的預期。舉個例子：你買了一個100萬收益型理財，預期收益率為5%，那麼一年後到期收益是5萬。如果你買了100萬的淨值型理財，發行時如果是1元為一個份額的話，你就有了100個理財份額。持有期間，1份額的淨值變成了1.01、1.02、1.03……一年後1.05，同樣贖回的話，你的收益也是5萬元。——看出兩者的不同了嗎？

首先，淨值型理財是透明的，一年裡你隨時可以查看淨值變化，瞭解自己收益情況；而收益型的理財，只有到期才能知道最終收益率是多少。

其次，淨值型理財可以持續發行，你可以是在1.00元/份額的時候買進，也可以在1.01元/份額的時候買進，拋出也是一樣，如果在1.01元買進在1.04元的時候拋出，那麼年化收益率=（1.04-1.03）*100萬*持有天數/360，相比收益型理財，投資者更有主動權。

最後，淨值型理財虧損也更容易接受。例如上面這個例子，發行時是1元/份額，但是投資者贖回的時候，可能是0.98元/份額，這樣投資者的虧損就是看得見的。相比預期型，投資者更加容易接受。

我是空谷財譚，致力於輸出有價值的金融知識和理財觀念。