在《巴菲特自述：我的城堡和我投资的5+12+8+2法则》一文中，“我的8项投资标准”第一项为：必须是消费垄断企业。而在“我的5项投资逻辑”中，更是直接提出：
一生追求消费垄断企业。那么，什么是消费垄断企业呢？
说到消费企业，很容易想到食品饮料、家电、汽车等等提供消费品的企业，但又不仅仅是这些。我们认为，直接面向消费者提供产品或服务的企业，都是消费企业。
有些是看得见、摸得着的产品，而有些是虚拟的产品，或者说是服务。产品服务化、服务产品化，产品和服务的界限已经越来越模糊。
提供娱乐服务的，比如迪士尼，是消费企业。提供信贷产品、保险产品、理财产品等的金融企业，从上面的定义来看，当然也是消费企业。巴菲特还曾经投资过穆迪，这样的评级机构，也可以看成是消费企业。所以，我们现在关注的20家上市公司，都可以看成是消费企业。
消费企业容易在消费者心中建立品牌，容易提供差异化的产品或服务，客户分散议价能力强，所以一般会有比较好的商业模式。
垄断企业，和经济学上定义的垄断企业不同，这里指的是有竞争力的企业，或者说企业有很宽的护城河。所以消费垄断企业，可以理解为
直接面向消费者提供产品或服务的有竞争力的企业。价值投资的一些东西，看起来简单，但这个有时是需要领悟的。
《聪明的投资者》的第二十章：安全边际是投资的核心。5元买价值10元的东西，这是我们对安全边际最初的表面理解。我曾经把安全边际理解为企业的护城河。
段永平曾经指出，“安全边际指的是对企业的理解度”。不懂不做、呆在能力圈，这是对安全边际更深的诠释。
看一段巴菲特在伯克希尔股东大会上的对话。
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股东问：在你1992年的致股东信中，你写道，你努力以两种方法来解决未来盈利的问题：通过坚持投资你懂的企业以及通过建立安全边际。你说这两者同等重要。但是，如果不能兼得，你觉得哪一个更重要？
巴菲特：我想，有一个更加权威的人曾经告诉过我们哪一个更重要。它们是联系在一起的，如果你很懂一家企业，并且能洞察它的未来，你需要的安全边际显然就很小。相反，一家公司越脆弱或者它变化的可能性越大，如果你依然想投资这家企业，你需要的安全边际就越大。
“理解”这个词，也是难。你以为你以为的就是你以为的吗？台上一分钟，台下十年功。要理解得更深入，正如我们微信群的公告“不积硅步，无以至千里；不积小流，无以成江海”，需要我们在平时的投资中，一点一滴的积累。
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