非誠勿擾5273

市場上的確有很多。業績非常好，股息率很高，但是股票就是不漲的公司。我們不能用一個統一的標準來分析這類公司的形成原因，但是我們可以把它們進行歸類。

像銀行板塊盈利都是非常強的。銀行板塊的估值都很低，普遍是在五到六之間。很多農商行估計可能會高一點，但也不會太高。銀行的股息也是比較高的，大概能達到3%到4%。可是銀行板塊的走勢一直很穩健，沒有非常大的上漲行情。

黑色金屬板塊的估值也很低。很多公司的估值甚至達到了3到5之間。分紅也是較高的，但是我們並沒有看到大幅上漲。

分析其原因，不外乎一個盤子，一個資金，還有一個預測。我們可以舉個例子，如果一個公司的股票股息率在4%左右。如果這家公司的液體不能得到大幅的上漲，那麼股價也不可能得到大幅的上漲。因為如果股價大幅的上漲，那麼分紅的股息率就沒有4%那麼高。這也是很多傳統行業沒有高估值的原因。像黑色金屬板塊，它是一個產能落後的行業。這裡行業沒有擴張的可能性，所以他也無法得到較高的估值。

從流通盤的角度講，流通盤較大的股票是大資金駐紮的場地，很多熱點資金是無法撬動這類股票的價格的。也就是說那些資金幹不過大資金，他們也不會去做這種股票自然就不會出很牛的走勢。

九江股友

在A股就是個怪胎，很多業績看上去非常好，股息率也很高，但是股價就是不漲。這主要有以下幾個方面的原因。

首先，A股的遊資歷來以炒小、炒新、炒差為主。這些最主要的就是題材股。只要有一個題材出來，盤子小的個股，也不管業績好不好，被遊資盯上了，就會不斷地瘋炒。散戶也會跟風。相反一些業績好的，盤子大的個股，除了主力機構會跟風拉抬之外，一般遊資都不會碰。主力機構對估值有一定的瞭解，潛伏盤太多，想要拉昇並不是易事。相反，績差的個股由於沒有估值的壓力，想要拉多高就多高。

其次，有些股票是炒預期的。比如券商、有色，煤炭、鋼鐵等之類的週期股。在業績最不好的時候，就是介入機會。因為業績的拐點到了，向上有預期。有可能這是最差的時候，再差也不差不到哪裡去。就是這樣的邏輯。而業績好，股息率很高，有可能意味著業績向下的拐點到了，業績已經處於最好的時候，有可能接下來就會出現業績下滑的情況。比如方大炭素就是明顯的例子。前兩年的業績非常好，股息率也很高，就是漲不動了。最主要的就是向下的拐點到了。

最後，並非所有業績好，股息率很高，股價都不漲，比如有些白馬股，業績好，一直有向上的預期，因此，股價也會持續地上漲。

股海重生2015

殭屍藍籌，是歐美股市的一個術語之一，也就是說股票估值很低、業績增長也不錯，但就是股價不漲。

其中較為典型的就是沃爾瑪，估值很低，業績增長年年靚麗，可股價就是原地踏步，可是亞馬遜估值很高，年年虧錢，股價就是漲不停，所以華爾街就把沃爾瑪稱作殭屍藍籌。之所以成為藍籌殭屍，就在於沃爾瑪缺少想象空間。

我國也有一些股票，類似於殭屍藍籌，那就是銀行，銀行業績增長不錯，19年不少銀行增速超過10%，絕大部分銀行市盈率只有6倍左右，是全世界估值最低的板塊之一，股息率很高，大部分銀行在3-5%之間，遠超一年期存款利率1.5%，而且銀行賺錢太多總是遭遇市場質疑，

可是銀行股價就是不漲，19年出現過兩三次脈衝，空間也不大，其他時間更多的低迷盤整，難以賺錢，原因何在？

一個是銀行資產質量擔憂，其次是銀行賺錢太多引發眾怒，要求銀行支持實體經濟，這等於是部分切割銀行利潤，三是LPR引發淨利差下滑擔憂，現在是增量貸款要求下調利率，存量貸款也進行LPR改革，動起了銀行蛋糕。

所以銀行就是那個看起來美麗的銀樣鑞槍頭，中看不中用。

杜坤維

上市公司業績較好，每年的分紅收益可觀，或者說該股的股息率較高，但我們在實際投資過程中很少涉及到的股息率或者股息這一指標，但股息率的高低確實能夠衡量的一家公司的是否具有投資價值。所以說股息率很高，公司的投資價值較高，但在實際操作過程中我們參照股息率的高低去尋找個股進行投資後發現，這類股票的波動相對較小，或者股價短期很難出現上漲，具體是什麼原因造成的這類現象。

在使用股息率這個指標時候，很多投資者並不能真正意義上懂得股息或者股息率的概念，下面我們就來重點講解下該概念和為何股息率高的公司的股價很難出現上漲的原因。

股息和股息率定義

股息和股息率的概念，在我們平時的投資過程中我們很少使用，在衡量一家公司的業績好壞或者是否有投資者價值，我們平時參考的主要指標為市盈率，市淨率，PEG等，或者參考該股的每年分紅比例的大小，在概念上我們習慣稱之為股利，而不是股息，其實兩者在使用對象上有著明顯的差別，下面重點講解定義：

股息：股息一般可以理解為買入股票後的利息，股份公司在扣除各項費用後，並且按照規定提取一定的公積金後利潤，按照股息率給股東派發現金收益。

股息率：股息/股票價格，是反應股東的投資收益率的重要參考指標，股息率越高，股東所獲得現金收益越多，該指標相對應股息更加具體化，雖然我們發現有點公司股息較好，但由於股價較高，由於股價較高，我們所花費的費用也相對較高，但股息率以百分比的形式表現撇開了股價的影響，再次我們在任何投資過程中都喜歡以百分比的形式的表現，那股息率的高低能夠我們充分了解的到該股的股息率的大小處於什麼級別，特別可以跟銀行的一些理財產品或者定期存款利率有著很好的對比。

但股票的股息和股息率具體情況，一般是在投資者購買後一段時間是固定，跟分紅或者股利存在很大的差別，主要有以下幾點：

第一，股息固定，當投資者購買該公司股份後，公司在一段時間內承認給股東的收益和收益率情況，而股利或者分紅的情況，是上市公司根據今年利潤後的情況下做出合理的分配，有高有低，取決於公司業績情況。

第二，使用對象，股息一般使用對象是優先股股東，而分紅股利適用的是普通股股東，所謂優先股，可以優先獲得公司的收益利潤分配，但不能參與公司重大事件的表決權，也無選舉權被選舉權，或者簡單的說有優先股的股東只能優先獲得資產，收益的分配，公司其他的任何事情跟其無關，並且持有優先股的股東無法主動賣出股份，除非公司自願選擇贖回。

而我們平時股票操作買賣的購買上市公司股份屬於普通股，我們擁有的股份可以參與上市公司的任何權利，也可以通過市場進行股份的買賣，所以我們在分析普通股獲得收益的時候大多數使用的是分紅或者股利等指標。通過上面的分析，我們得知優先股股東的風險預遠小於普通股的股東。

通過使用對象分析後，我們能夠清楚知道，股息率為什麼在我們在平時操作過程中很少有人提及這一指標，主要因為該指標使用對象並不是我們，我們也沒必要糾結該公司的股息率的大小，其實在某種情況下股息率和借款利率有點類似，比如公司缺錢可以向市場公眾借錢來解決公司的現金的流的問題，並且公司承認每年給於借款人多少利息，一般稱之為企業債。

再次公司的缺錢的情況下可以向公眾發行優先股，並且承認每年的股息率大小，公司的其他事務跟其無關，但企業債跟優先股的最大差別在於，企業債公司到期後需要歸還，但優先股的獲得自己企業可以自由支配，無需歸還，每年定期分配股息就行，如果上市公司業績較好，感覺持續性的分配股息不合算，後期可以選擇贖回。

即使的股息率在我們平時投資過程中使用的頻率較低，但其的股息的大小或者股息率的高低能夠反應出現公司業績的情況，比如公司願意給出每年5%的股息率，代表公司的每股收益率肯定遠大於這個數值，不然公司不可能自己貼錢給股東進行分配。股息率越高的話，公司每股收益率越高，收益率越高代表的公司的業績優秀，但我們發現這類公司在大部分情況下，股價的表現卻不讓人滿意，具體原因是什麼呢。

股息率高，股價不漲的原因

股價的上漲主要因素來源於預期，預期的緣由來源於公司的成長性，公司後期的成長性越高，股價上漲的越高，但股息率較高的公司的大部分屬於業績穩定的藍籌白馬個股，每年的收益率情況可以通過以往的數據可以推算出，典型的就是我們目前A股市值較大的銀行股，每年的收益率大約在10%左右，甚至四大行的收益率會略低於10%，後期毫無成長性可言，即使股價也跟隨市場存在波動，但在大部分時間下每年的波動率也不會高於20%，而且銀行股的每年的股息率相對較高，分紅股利也較為可觀，下面我們分幾點討論下高股息率股價不上漲的原因：

第一，高股息率的大部分集中在藍籌白馬個股中，這部分個股本身業績較為穩定，並無高成長性，個股很難出現較大幅度的上漲，但一些小盤股特別是一些科技類公司，在發展過程中本身需要大量資金進行研發，或者擴大生產再投資等，不會給以股東較高的股息率，即使有也相對較低，大部分公司在發展過程中不願意拿出這部分資金經理收益分配，而且這部分每年的收益率波動較大，業績本身不穩定。而資金願意去拉昇這部分股票，在乎的是該公司後期的成長性，可能存在收益率出現幾倍的增長。

其實很多個股的題材炒作，大部分投資者並不能很好的理解，資金為何去炒作這部分公司，很多公司業績並不是特別理想，比如最近的口罩概念股，資金瘋狂的炒作，主要原因是在本次疫情下，這部分個股可能業績上會帶來高速增長，短期這部分個股成長性較高，如果炒作拉昇上去後，發現這部分個股並無在該概念題材中受益，或者並未短期的高成長性，股價也可以選擇回落，又不是不允許股價下跌，所以題材個的炒作，特別是一些妖股的炒作其實也是資金預期後期的成長性。

第二，高股息率代表公司的業績穩定的公司，這部分個股大部分是機構資金或者國家隊資金買入的居多，或者一些大型公墓等資金佈局標的，由於業績穩定，收益穩定，適合大資金的投資，而且這部分資金買入後造成短期很難出局，再次市場的活躍資金或者短線資金，不願輕易去買入這部分個股，一旦短期出現快速的拉昇後，這部分機構資金會出現大幅度的拋售，很難出現持續性的上漲的可能性，所以沒有資金願意參與拉昇，自然走勢相對較為平緩。

第三，高股息率個股市值較大，一旦市值較大，資金拉昇較為困難，比如有10億的活躍資金，買入後可能只能出現小幅度的上漲，而買入那些市值較小的成長性個股短期就會出現明顯的拉昇，所以這部分個股走勢波動較小。

溫馨提示：高股息率的個股要出現大幅度的上漲，大部分出現在牛市市場，市場操作資金較大，場外資金瘋狂流入股市後會造成這部分個股短期出現明顯的上漲，其他情況下，如果我們選擇高股息率的個股，不要再在在乎股價的上漲所帶來鉅額的收益。

總結：股息率的使用對象大多數為優先股股東，我們普通股的投資者無法享受，再次高股息率的個股一般是業績較為的大市值公司，股價很難出現大幅度的上漲，不管在市場交易資金的選擇上，還是市場的波動率上升，都適合穩健的投資者。

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道破天際

A股確實存在這樣的現象，股票業績好，股息率高的股票，其實說股價不漲也不對，只是漲的慢，不會出現暴漲而已。但是，也不會出現暴跌，只是股價穩定，彈性低而已。其實要說業績好，股息高的代表非銀行莫屬了。我們來看一下銀行業的業績。

如上圖所示，銀行業的ROE和淨利潤率穩定的一塌糊塗。再來看股票率：

A股的股息率平均來看不到3%，而。wind數據顯示，銀行股息率平均達到3.91%，但是銀行板塊過去十幾年間最大的特點就是穩定，漲的不多，跌的也不多。為什麼會出現這種情況，原因如下：

1.業績好、股息高的股票一般市值大，機構扎堆入駐，遊資想炒作也不可能。所以，平時股價很穩定，上漲時不明顯，下跌時也不明顯。

2.很多業績一般小市值的股票，因為業績一般，所以裡面沒有機構，投機的資金花不了多少錢就可以拉昇出不小的漲幅。

3.A

正是基於以上的原因，A股中很多業績好，股息率高的股票，股價漲的很慢；而很多垃圾股短時間內就會翻幾倍，但是，如果你拉長時間就會發現，垃圾股票漲的快，跌的也快，往往幾年下來又回到了原位，而優秀的股票則穩步上揚。簡言之，好股票穩定，賺的是業績的錢；垃圾股票彈性大，賺的是投機的錢，意思是垃圾股票中你賺的是別人賠的錢，而好股票賺的是企業盈利的錢。

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淡淡禪風

為什麼有的股票業績非常好，股息率很高，但股價就是不漲？這樣的股票確實存在，無論是國外的股市還是我們中國的A股，都有這樣一批屬於這種情況的股票。持有這些股票的投資者獲利的方式和漲跌的關聯度其實並不大。那他們投資的邏輯是怎麼樣的，下面通過列舉美股和中國A股中最具代表性的個股。

美股中的代表沃爾瑪

下圖是沃爾瑪的個股走勢圖，十年來個股238.34%，似乎漲的不錯，但對比它對標的標普500指數同期漲幅189.73%的漲幅而言，分攤每年多漲不足5%，幾乎是沒有太大的漲幅。

但大家要注意，K線下方是它每個季度的分紅，從2019年每季度已派發美股0.53美元算，美股股息約1.93%，而美國國債一年期利率大部分時間不到1.5%。可能某個年份股息比它高的有不少，但能持續每年的就為數不多了。

但是要注意，這是它有數據記錄以來從1984年開始一直分化至今。這裡時間已經驗證了不少投資者對它的認知。為什麼會得到大量的投資者認可？

1. 規模龐大，是屬於可持續穩定的行業。

2. 長期分紅穩定，是大量穩健投資機構的組合中的必選品種。

3. 比“年輕的成長性公司”更能容忍錯誤，有足夠的經驗和團隊應對經濟危機等難關。

這樣的股票規模已經很龐大，已經開始接觸行業的“天花板”，即使規模再次擴大，但投入和利潤之間再也難有高速的增長。但對於美國以機構投資者為主的市場來說，有很大一部分投資者更相信歷史的數據，更相信這類規模和具備壟斷優勢的公司所帶來的穩定豐厚的利潤。

同時不斷的歷史數據顯示長期投資中不足四成的機構能跑贏標普500指數，也就是說，市場中找到跑贏指數的個股，只要長期持有，就有機會跑贏市場，跑贏大部分其他機構。這估計也是他們所考慮的重要因素之一。

在中國A股，也有不少這樣的股票，最典型的就是銀行股。

以工商銀行為例，你會發現，這是一隻非常穩定的股票，你很難找到一隻個股的波動比大盤還要小的股票，而且還能有如此高股息的個股。

下圖為工商銀行與大盤指數走勢對比圖，可見個股跌的比同期指數要少，但漲幅也比同期指數要少，整體波動幾乎只有指數一半。

我們再來看看個股最近一年的股息是4.62%，而近三年的股息是4.46%。銀行的盈利能力眾所周知，分紅也是如此穩定。那為什麼就是不漲？

其原因估計與以下幾點有很密切的關係。

1. 銀行股的最大股東是國家，很難有其它機構長期控盤，因而限制了除國家機構意外的機構有足夠的意願去拉昇。

2. 遠超同期利率的股息，有不錯的吸引力吸引大資金進行長期持有，難以給到短線資金髮揮的空間。

3. 目前新股IPO申購的實行的是市值配售制，大量的機構需要這些股價穩定的個股進行市值配售。

這類銀行股市場龐大流動性高，被大量機構分散持有，但他們又無法達到控盤的可能。因此你會發現他們的走勢很平穩，一旦漲高就有機構套利出局，跌下來又有機構抄底進行配置，由此股價“無比穩定”。

另外這些股票都有共同的技術特徵：雖然不會大漲，但一定很抗跌！

希望通過以上的例子，能幫助你瞭解持有這類個股的投資者或機構的一些思路。市場中有很多的個股，就像有不同的人一樣，多瞭解、多去發現，你會發現股市也很精彩紛呈。

李曉光

為什麼有的股票業績非常好，股息率很高，但股價就是不漲？

這個問題我來回答，很多股票業績非常好，股息率很高，但股價就是不漲？入市多年，對這種情況有些見解，希望可以幫到你，這裡面有幾種原因：

第一，莊家盤踞，各路資金還沒達成一致

像股票業績非常好，股息率很高，股票形態有很好，就是不漲，原因可能是裡面各路莊家資金沒有協調一致，你拉我砸，你砸我拉，每一路資金都有自己的節奏，特別是持有籌碼較多的莊家，話語權更大。

第二，莊家在漫長的吸籌階段，未來不是拉伸階段

可能就是獨莊股，漫長的吸收籌碼，這個跟莊家操盤手性格有關，有得操盤手就是這種慢工磨細活，花很長時間去吸籌，只能說現在不是它拉昇階段，時機不對。

第三，大盤時機不對，沒有到時間窗口

這類股票是莊家建倉吸籌階段已經完成，在等大盤的風口，或者說是等大盤時機，或者等上市公司公告時間窗口期，突然又一天，風口來了，這種票連續大漲好幾倍，這種票就是需要耐心，等風來。

第四，造假業績非常好，股息率很高，或者其他你沒發現的問題

這類股票就是出的假的報告，實際情況不是最這樣，存在很多你沒發現的問題，但是別人，特別是莊家知道，他們有自己的調研方式，沒有主多的大資金，都是一些散戶在買賣，肯定是長時間漲不起來。

牛皇帝

這個問題問得非常好。的確，我們經常發現一些個股業績非常好，而且有的分紅股息還挺高的，但是股價就是漲不動，或者雖然上漲，但是卻跑不贏大盤，這是為什麼呢？

我認為有以下幾種原因

1、業績好並不是真正的好，只是粉飾的結果

我們經常會發現，某隻個股連續三年或者更多時間，都保持著不錯的業績，每股淨收益連年2位數的增長，但是股價不僅不大漲，反而處在下跌之中。覺得應該符合價值投資的理念，等買入後不久就發現踩了雷，業績黑天鵝！康得新這隻個股，2013-2017年業績一直高速增長，一直到2018年9月季報的時候，業績還是2位數的增長，但是到2018年4季度業績突然變臉，近利潤一個季度少了近20個億！而股價2017年11月見頂以來，出現了持續下跌，從26一路狂跌，最低跌破4元。

大資金不是傻子，不會不理睬一隻業績好持續增長的個股，為什麼股價不漲反跌，一定有其原因。機構會去實地調研， 而散戶只能從報表中紙上談兵。所以，不能只從基本面去分析，一定要看圖表進行技術分析，主力的一切動向都反映在圖表之上！

2、市場更喜歡題材股，喜歡流通盤較小的個股

A股市場上，大家更喜歡做短線，做題材股，而這些板塊或者個股，一般都是中小盤股唱戲，市場更願意去炒作題材。而績優權重股大都盤子偏大甚至是超級航母，吸籌，拉昇需要的時間長，資金量大，操作成本更高，而盤子偏小的個股在題材的炒作下，需要的資金量不大，市場跟風也強，容易持續上漲，因此主力炒作更傾向於中小盤的題材股。

我在股票交易的過程中，是靠技術分析來選股的，而業績只是一個參考因素，不是太重要的因素，反而鉅虧面臨扭虧的個股可能活力更強，交易的過程中，我更看重圖形和技術指標，這裡能反映出主力的動向思維。

希望我的回答能給你啟發。

禪壹

在A股市場確實經常存在這樣的現象，很多股票的業績非常好，股息率也很高，但股價就是不漲，有的時候甚至一分錢能玩一天，一毛錢都玩一個月，走勢就像心電圖一樣，讓人非常無奈，也非常不理解。從經濟的正相關角度來講，上市公司經營的好，業績非常棒，那就是給股東賺錢，這個公司就越有價值，應該股價不斷攀升才是。反而是一些不著邊際的垃圾股，一旦出現什麼消息影響，反而股價是翻倍的漲，讓交易者的邏輯錯亂，摸不到頭腦。如果你有這種感覺，那麼說明你對於A股市場並不十分了解。

而往往業績好和股息率高的上市公司都屬於權重藍籌白馬股，整體的盤子比較大，拉昇需要的資金非常多，很多，自己也就失去了炒作的興趣，甚至在行內有一個不成文的規定：炒作絕對不買權重藍籌白馬股。

綜上，這種問題的出現是由於A股市場的本質屬性決定的，目前還無法改變，只能去積極適應。

小散李大鵬

業績好不代表高股息率，高股息率不表示股價一定漲，某種情況下，還會引起下跌。

首先業績好不能與股息率高完全掛鉤，對於企業來說，利潤分配大概由這幾種，分紅、轉贈股本、計入資本公積金等幾種方式。在利潤一定的情況下，對於成長性企業來說，他們需要更多的資本用於擴大再生產，因而往往進行的分紅比率要少一些，甚至有一些不分紅。其次，股息率高除了受企業分紅影響以外，也要受到價格的影響，因為它表達的是現金分紅與股票價格之間的比率，往往股息率高的，同時也是價格較低的個股，這類股票代表的企業，市場沒有給其高估值，要麼是因為企業盈利不穩定，要麼不是並不是高速成長的企業，再者是因為流通盤較大的企業，銀行就屬於這一類。他們本身，市場所寄望的估值就不高，股價不漲也屬於正常了。

另外 有一點，當企業進行利潤分配以後，實際上每一股的內在價值也會相應的隨著企業因為有現金流出而減少，從這點來講，在分紅時點，單單對於股票的市場價格來說，是不利的。

業績好，但是不同行業本身估值不一樣，故而並不代表股價就一定比其他行業高，但是對於自己企業的過去，業績好，則股價與過去相比一定會有所反應。

前一部分，我們解答了企業業績好，分紅不一定高，股息率高，股價不一定會漲，相反在某些情況下，還會跌，尤其在分紅後。

第二部分，我們來解答，怎麼理解有一些企業的業績好，但是股價卻很難漲。首先，業績和股價實際上是兩回事，一個是企業的真實價值，一個是企業的未來價值，後者帶有投資者一定的主管情緒，投資者的分析方法不同，心態不同所得出來的企業未來價值也會有所不同。並且，還有一點，加上二級市場引入“投機”因素以後，作為市場的潤滑劑，投機使得股價偏離價值的範圍和頻率更大更高。

其次，漲跌是一個相對概念，不同的行業，其成長性不一樣，故而市場給出的估值也就不一樣，也就出現了某些傳統行業雖然盈利較強，但是市值卻低於高科技或者互聯網行業的企業了。這種情況不止存在於A股，也存在於美股，否則，像拼多多、字節跳動、蔚來汽車、瑞幸咖啡等這些企業也就沒法在資本市場玩了。漲是一個相對概念，把時間週期拉長了看，剔除短期的波動因素，對於企業盈利來說，它的股價一定是體現它的業績的，比如現在的盈利水平和資產管理水平高於早前，但實際上股價已經遇見出來了。A股近十年來年均複合增長率也超10%，也是整體盈利情況的反應。

所以對於業績來說，不同的企業面臨的情況不一樣，一些成長性行業本該享受高估值，而一些傳統行業，在新的增長模式出現之前，低估值也是常態，不該一刀切，僅以業績來判斷不同行業的股價高低。另外，對於企業自身而言，它自身的業績增長一定會最終反映到股價上面來。

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關鍵字: 財經 五到 投資