家庭債隱現“灰犀牛”
住房剛需和一般性消費，已經成為老百姓經濟生活所面臨的最重要的兩個問題。而由此造成的居民部門債務槓桿率攀升，不僅是日常經濟生活的負擔，更是阻礙中國經濟發展的一隻健碩的“灰犀牛”。
- 你的壓力，也是國家的壓力
最近，如果你走進了新中產的圈子，他們會告訴你：不要讓貧窮限制了你的想象力。但你要是走近了“佛系”的圈子，他們會告訴你：你貧窮是因為你想太多。
這種“佛系”情緒能夠在一部分年輕人圈子裡走紅，很可能是大夥覺得生活得太累。他們漸漸成為社會的中流砥柱，平日裡要面對各種各樣的壓力，偶爾清心寡慾、隨遇而安一下，能讓心理得到一絲安慰。
他們的生活壓力無非來自兩樣需求：房子和生活費。對於一個生活在大城市的人來說，每月1.5萬元左右的工資，絕大部分要拿來交房貸，剩下的部分要應付大城市不菲的生活成本。好了，算算口袋裡還有多少錢吧？
國家和個人一樣，為了能讓經濟生活發展得更好，也不得不面對各種各樣的壓力，作為居民必須支付的債務總和，居民部門債務也對國家整體經濟運行產生了重大影響，而公眾對於這個問題的重視程度還不夠。
- 家庭債風險隱現
對家庭債重視不足的主要原因在於，公眾僅僅關注金融機構的統計數字。僅就公開的數據來看，居民儲蓄總額仍然是貸款總額的兩倍多，家庭負債佔GDP比重約為40%，遠低於發達國家的相對水平，在經濟整體槓桿水平中所佔比重也不是很高。
但從結構和分佈上來看，居民槓桿主要集中在城市的年輕家庭中，且一二線城市居民槓桿率要明顯高於三四五線城市。中國家庭槓桿率最高的是福建省，家庭槓桿率達到105%，最低的為山西省，僅20%，另外，不同收入家庭的負債程度也不相同。
另外要值得注意的是，中國“人情社會”的特徵較為明顯。家庭債務的比例中，居民銀行貸款所佔比重可能不大，人們在買房的過程中，也存在向親戚朋友借款，甚至動用現金貸“暗度陳倉”的情況，因此，實際家庭債的規模，應當會超過比金融機構的統計結果。
另一個原因在於，儘管統計反映出的居民部門槓桿率不高，但這一數值增長速度驚人，讓人難以忽視。IMF在《全球金融穩定報告》中提醒，金融危機以來，新興市場經濟體的家庭債務提高過快。2008年到2016年，新興經濟體居民槓桿率中位數從15%上升到21%。今年10月，央行行長周小川表示，中國居民部門槓桿率雖然還處在低位，但最近幾年增速較快。
社科院國家金融與發展實驗室、國家資產負債表研究中心11月發佈的數據也證實了這一結論。數據反映，僅今年前三季度，居民槓桿率就上升了3.8個百分點，達到48.6%。
從債務規模和儲蓄規模的發展來看，從2010年到2017年5月，中國居民存款總額從30萬億元增長到62.6萬億元，同期居民貸款規模總額則從8.8萬億元增長到36.4萬億元，債務儲蓄比重已經發生了重大調整。特別值得注重的是2016年，出現了家庭存款增量低於貸款增量的情況。
（數據來源:Wind、蘇寧經濟研究院）
從區域分佈結構來看，債務向一線城市年輕家庭集中，且以中長期貸款為主，這一群體基本上處於“要買房”和“新消費”兩種階層的疊加期，這也基本反映了構成居民債務的主要內容是購房抵押貸款和各種類型的消費貸。
- 治理調控多管齊下
揹負上沉重的家庭債，對於家庭生活質量是一種負擔，相信許多人對此都是深有感觸吧。
首先家庭債會限制家庭的消費能力。馬光遠老師曾經也向我們坦露過自己的心聲，他說自己曾經看到過一對小兩口在北京工作，拿著一份不低的薪水，為了買房，連幾十塊錢一場的電影都捨不得去看，這樣的日子過得實在沒啥意思。
按照IMF的觀點，當家庭債務佔GDP比重達到10%的時候，債務增加對GDP增長有激勵作用，但當家庭債超過30%，家庭債務就會從消費層面阻礙經濟增長。
另外，有時候大家會抱怨“手頭太緊”，所謂“手頭緊”，不是指窮，而是指沒有現金，也就是流動性緊縮。當家庭資產流動性不足的時候，人們就必須四處借錢，拆東牆補西牆。這種流動性不足如果造成大規模家庭破產，則會引發系統性金融風險。次貸危機前，貨幣寬鬆和低利率讓美國的居民槓桿率在短短6年時間從70%飆升到了95%，房價整體上漲了54%，槓桿率和資產收益競相攀升，最終導致一場大風暴。
嚴控債務問題已經成為2017年經濟工作的核心。最近一段時間，銀監會、央行等金融機構又開始著手整治網絡小貸等金融產品，規範金融市場秩序，同時，從去年9月開始的房地產市場調控成效初現。但控制居民債務風險仍然是一套系統工程，如何引導經濟持續發展、不斷拓展居民投資的渠道，如何規範金融市場行為，如何引導居民理性投資和消費，我們仍然需要做更多的思考和努力。
在居民債務風險不容忽視的當下，一名新中產該如何憑藉自身能力，實現自身資產的保值和升值？
12月31日晚21：10，
鎖定廣東衛視“更好的明年”年終盛典，
與新中產代言人琢磨先生一起
開啟新中產的財富之旅……
閱讀更多 行走在大路上123 的文章
