近日，京东发布了2019年第四季度及全年财报，火速引起了行业内外的关注。财报显示，2019年，京东集团全年净收入为5769亿元人民币（约829亿美元），同比增长24.9%，2019年的年度活跃购买用户数增长至3.62亿，环比截至第三季度末的年度活跃购买用户数大幅增长2760万，单季新增年度活跃购买用户数创下过去12个季度以来的新高。
节节攀升的财务数据让京东一时之间成为了焦点，随之而来的就是对这份财报的种种解读，其中不乏一些奇怪的声音。
笔者注意到，有部分媒体结合京东财报中披露的其Q4应付账款904亿元数据，拉扯上前几天沸沸扬扬的神舟起诉京东事件，推断京东是基于大额应付账款压力，延长帐期"拖欠"了神舟货款，甚至认为财报中的盈利也源于"克扣供应商货款"。不过，这种推测式的结论显然是经不起推敲的。
对于货款未付的问题，神舟一方已经表示属于双方普通商业纠纷，京东也已经发布过声明，表示是因为神舟方面没有履行协议相关内容，就双方的回应来看，这一问题与所谓媒体猜测的京东延长账期没有关系。而且单就账期来看，过去3年期间，国美、苏宁、高鑫零售、亚马逊的平均应付账款周转天数分别是150天、74天、85天和82天，而京东2019年Q4应付账款周转天数是54.5天，其实是还远低于行业平均天数的。
同时，据笔者了解，京东自营的所谓账期还大都是从商品入库便开始计算，不是同行们那样，销售完成才和品牌供应商结算。对比同行业的惯常操作，京东其实是进一步缩短了应付账款的周转天数。这样一来很难让人不去好奇，部分媒体是不是真的能看懂财报呢？混淆了应付账款周转天数与账期的媒体或许需要借此机会私下补补课了。
京东这份财报一发，股价立即大涨了超300亿，不少人对京东的未来也更加期待。虽然伴随着这些嘈杂的声音，但是数据不会说谎，消费者的信赖更不会。2020年京东面临的考验不小，如何继续保持增长态势，就需要京东仔细琢磨了。
苏宁的应付账款周转天数曾超100天
我们先来看下苏宁，从2016年到2019年上半年的应付账款周转天数分别为30.6天、28.6天、28.6天和30.7天，同期应付票据周转天数分别为70.5天、58.5天、47.4天和40.4天，如果用可对比口径来看，苏宁的应付账款周转天数可以看成101.1天、87.1天、75.9天和71.1天。
而同期京东的应付账款周转天数是多少天呢？分别是52.6天、59.1天、58.1天和59.4天，双方的对比可以从下表中看出来，京东在应付账款周转天数上对比苏宁还是有绝对优势的。
这里面需要说明的一下，零售行业里面，一般带电品类的账期都会短一些、多数都在30天-50天左右，非带电品类的账期普遍都会长一些，多数都在50天-60天左右，这个做零售的人恐怕都是清楚的。京东在商品品类结构上，家电、数码、手机等带电品类占比大约是三分之二，日用快消品、美妆服饰、图书之类的非带电品类大约占三分之一；相比而言，苏宁的带电品类的2019年上半年的销售占比超过了95%。所以，如果单从神州电脑所在的带电品类上来看的话，京东2019年的实际应付账款周转天数应该是少于平均值59.4天的（下文再做进一步分析）。
我们再来看国内其他几家自营零售商在可比数据，从公开的财务数据中可以看出，从2017年四季度以来，国美的平均应付账款周转天数和应付票据周转天数之和是150天、苏宁的是74天、高鑫零售的是85天；从国外来看，亚马逊的可比数据是82天，基本都比京东要长。
显然，不管是站在神舟电脑还是其他家电、3C品牌商的角度来说，京东的应付账款周转天数算是非常有竞争力的，而这种竞争力，最终也会体现在和各家供应商之间的单独协议账期之中，这也解释了为什么京东一直都是国内家电和3C数码第一零售平台的原因。
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