科創板開板運作
券商創收模式多元化
2019年資本市場最大改革動作當屬科創板正式落地。由於科創板在企業上市、發行、交易等多項制度上有所突破，其新業務規則無疑也對券商傳統業務模式進行了重構。
根據科創板跟投制度要求，券商不僅為科創板上市企業提供傳統投行服務，還要通過另類子公司進行一定比例跟投。業內人士認為，跟投制度實際上倒逼著券商投行在篩選科創板項目時更加謹慎，同時對企業發行定價和估值也更加合理，引導券商長期價值投資。
科創板的開板運作，不僅明顯增厚了券商傳統投行業務收入，也為經紀業務、直投業務帶來新的機會，券商創收模式逐步多元化。
數據顯示，今年前三季度上市券商共實現237億的承銷業務收入，同比增幅23.24%，其中有59.38億元收入來自科創板投行業務。據統計，目前具有保薦資格的券商共93家，已有47家券商參與科創板IPO項目並獲得相應收入。
在科創板企業跟投業務方面，開板首周，25家科創板公司平均漲幅高達140%以上，為券商跟投帶來18億元賬面浮盈。目前，科創板跟投浮盈開始隨著上市企業價格逐步下調，以12月19日收盤價計算，參與跟投的27家券商另類子公司跟投浮盈仍超過20億元。
一位曾參與科創板制度設計的監管人士表示，市場化機制引入後，對券商的研究、銷售、定價能力包括資本實力提出新的要求。同時科創板對行業的轉型和分化也有著非常大的推動作用，其中資本實力較強的券商將轉型成全方位的經營服務商，中小機構可以專注特定行業或業務做精品特色券商。
外資控股券商獲批開業
金融對外開放提速
2019年，金融業加快對外開放提速。10月11日，證監會決定自2020年12月1日起，在全國範圍內取消證券公司外資股比限制。11月，國務院印發的《關於進一步做好利用外資工作的意見》也指出，全面取消在華外資銀行、證券公司、基金管理公司等金融機構業務範圍限制，豐富市場供給，增強市場活力。2020年取消證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險公司外資持股比例不超過51%的限制。
隨後，外資獨資券商、合資券商進軍中國市場的消息越來越多。11月22日、12月18日，野村東方國際證券、摩根大通證券（中國）先後宣佈已獲得中國證監會頒發的經營證券業務許可證，可開展的經營業務範圍包括證券經紀、證券投資諮詢、證券自營及證券資產管理。
除上述兩家券商之外，今年外資機構佈局證券行業動作頻頻。6月，華鑫證券公開轉讓摩根士丹利華鑫證券2%股權，若摩根士丹利成股權受讓方，摩根華鑫將成為另一家外資控股券商。9月，廣隆證券聯合高盛證券、日本大和證券、臺灣元富證券先後表示已經申請設立合資證券公司，其中廣隆證券申請已被獲批，而後兩家機構的材料則正式被證監會接收。
股票期權試點擴大
衍生品業務進入快車道
今年開始，券商行業進入新一輪創新發展週期，衍生品擴容、股票期權試點擴大等政策紅利頻頻發佈，為券商衍生品業務發展提供明確機會。
11月8日，證監會宣佈正式啟動擴大股票股指期權試點工作，批准上交所和深交所滬深300ETF期權合約、中金所上市滬深 300 股指期權。隨後，滬深交易所、中金所先後發佈了股票期權組合策略業務指引、風險管理辦法及交易規則。
12月13日，上交所、深交所、中金所三大交易所均發佈公告，宣佈滬深300ETF期權和股指期權都將在12月23日上市。
目前，招商證券、中信證券等16家公司拿到了中金所滬深300股指期權做市商資格，同時廣發證券等12家公司拿到了中金所滬深300股指期權預備做市商資格。
股指期權擴容無疑將給券商帶來期權經紀、做市價差、自營投資等多項增量收入。據光大證券分析，根據交易所統計，2019年前8月，50ETF期權成交量約為4億張，若以每張期權合約手續費3元計，50ETF期權手續費一項，就為券商貢獻經紀業務收入約5億元。據瑞銀測算，衍生品業務發展到成熟階段，總體將厚增行業利潤的10%至35%。
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