大家都在讲5G时代，液晶面板要腾飞，今天我们就来好好聊一聊液晶面板~~~
液晶面板周期:
从LCD自身的产业周期来看，每一轮行业见底的标志都表现为龙头厂商经营性亏损，行业出现普遍性亏损，最终倒逼落后产能的退出，从而迎来新一轮的成长周期。19Q3行业见底信号再一次显现，并且此轮低谷已经倒逼在行业内领先达二十年的韩国厂商，战略重心转向OLED电视面板等差异化市场，主动关退其最高世代线的产能。意味着韩厂在LCD产能的全面出清已拉开序幕，目前三星、LG的LCD面板占全球大尺寸面板产能比重约25%，市场长周期供需拐点已经显现。
每轮低谷，都预示着未来离产业回暖更进一步， 可以通过预测未来面板产能和TV面板需求增速变化来把握面板周期。
液晶面板行业近况:
随着LG在中国的高世代产线的持续开出，近2年面板行业产能过剩，面板价格持续下跌。全球面板企业盈利下滑严重, LG、 友达、群创利润率已经接近甚至低于2011和2016年历史底部。盈利压力以及国内面板厂商的激进投资，迫使三星和LG积极向OLED转型。
此外,基于国内新产能的集中投放,本土厂商的成本效率优势，LG调整产能的大概率不关厂。即使在最悲观的情况下，2020年全球LCD(液晶行面板供给情况也将好于今年。
中国大陆液晶面板厂（BOE、华星、熊猫、彩虹、惠科等）：以LCD出货面积计算，19年合计在全球占比接近50%；20年大概率会超过50%。
韩系液晶面板厂（三星、LG）：会逐渐缩小LCD产能，三星19年已经退出一条8.5代线，20年会继续减少、关停8.5代线，仅保留苏州的一条8.5代线；
LG在20年Q1会关闭韩国8.5代线，下半年7代线也会关停，未来在韩国只保留现有产能的20~30%，以及广州的一条LCD产线，韩国未来只留一条做IT产品的产能。因此，韩系厂商明年预计在全球只有20%产能。
台系液晶厂商：平稳，没有大变化。
格局变化：19年韩系厂占比为33%左右，20年占比为20%，退出约12%份额能够完全被大陆厂商扩产所覆盖。
2020年由于大陆面板厂增长30~35%，而韩厂退出30%左右，因此从全球总量来看，面积还会有2~3%的微幅增长。
但明年实际产量还要根据需求确定，各面板厂会调整稼动率控制价格。
液晶面板需求端:
从下游LCD面板终端来看，TV面板仍然是液晶显示面板的主流消费市场，需求占比70.8%。 其次是显示器、智能手机、笔记本电脑、公共显示，占比分别为9.9%、7.4%、 6.9%和 2.6%。
2020年足球欧洲杯和奥运会赛事的举办以及智慧屏的推出都有望加快电视机的换机周期的启动。电视机市场的更换周期通常在7至10年，上一次换机高峰在2009年和2010年，预计未来=三年电视机将进入一个新的换机周期。
液晶龙头介绍:
东方A公司是全球LCD面板龙头企业，2018 年显示面板总体出货量保持全球第一,出货面积全球第二 。
公司目前共有11条量产产线，1条即将量产线, 2条在建产线，其中LCD产线10条，4条AMOLED产线。
2019年上半年，公司在智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、 显示器显示屏、电视显示屏等五大主流应用领域出货量均保持全球第一。规模效应下， 规模采购带来的议价能力可以有效降低原材料成本带来成本优势,使得公司在近6的毛利率均保持行业领先位置。
武汉10.5代线是京东方第二条10.5代线， 主要生产65和75寸、 分辨率8K和4K的大型液晶显示面板，预计将于明年-季度产。根据我们测算，武汉10 5代线的量产，将使公司 2020年的LCD产能较2019年同比增长15%。
公司目前规划有四条6代柔性AMOLED产线,其中2条AMOLED量产顺利，并成功进入华为Mate Pro系列屏幕供应商名单,今年AMOL ED出货量已经超千万片。明年随着产能良率持续爬升，5G换机潮的开启，公司AMOL ED出货量或将实现翻倍增长。
公司重点拓展智能系统业务，在智慧零售、智造服务、智慧能源、智慧车联四大领域提供智慧解决方案。在新零售、物联网、 车联网不断渗透下，公司智慧系统业务将继续保持高速发展。
作为全球LCD面板龙头企业，行业景气向上使公司业绩向上弹性大。此外，公司AMOL ED产能良率爬坡和客F开拓顺利，明年出货量有望大增并开始贡献利润。
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