11月22日，广东证监局在官网发布行政处罚决定书，因自2015年起，连续三期财报涉及财务造假，虚增6000多万利润，风华高科被监管责令改正，给予警告，并处以40万元罚款。与此同时，对涉案的26名公司在职或离职人员，监管也开出罚单，罚金累计187万元。
今天我无意去讨论风华高科的财报造假问题，而是想谈下60万元的顶格处罚问题。当前无论上市公司发生多么巨额的违法违规问题，根据《证券法》相关条款，最高只能被罚款60万元。市场对这一条款的争议已有多年了，这一二十年前的惩罚条款，显然已经无法适应当前的市场管理，助长了上市公司违法违规的气焰，这一法律条款迟迟得不到积极纠正，是令人无法想象的事情。
很难想象，一个上市公司连续三年财报造假，虚增6000多万利润，罚款却如此之少。关键问题是在民事方面，涉及到虚假陈述的民事赔偿制度虽已建立，但投资者的维权成本高，甚至对于股票投资索赔权不知情，造成大批权益受损的投资者错失维权机会。这说明国内的法律法规应该还有待进一步积极完善。
证券市场不仅是政策市与资金市场，更是一个信息市场，一些资本会跟着市场信息走，真实、及时、完整、公开的信息是证券市场的生命线，往往决定了投资者投资的成败，信息不透明、信息披露不实、财务造假等行为危害极其严重，怎么批评都不为过，这些行为严重影响了我国证券市场的健康发展，严重损害了投资者的根本利益，对此问题的管理应该是证券市场管理的最核心问题之一，但是对上市公司“从轻发落”的法律法规迟迟得不到修改，严重拉低了上市公司的违法成本，这无疑是在鼓励上市公司违规违法。
2019年上半年被立案调查的上市公司数量就超过了去年全年，这说明证监会已经明确加强了市场管理力度，但是管理力度上去了，如果没有相应的法律法规相配合，这依然无法解决根本问题。
在我国目前法律制度下，上市公司造假等信披违法违规一般来说会受到行政、民事、刑事三个方面的惩罚。行政处罚针对公司和个人的顶格处罚是罚款60万和30万；而在刑事方面，《刑法》第161条规定违规披露、不披露重要信息罪的最高刑期是3年。但是这样处罚对于当前动辄几亿甚至数十上百亿的造假来说，已经难以具备法律的威慑作用，这促使近年来国内上市公司的问题不断爆发，导致众多股民不断踏入雷区，一些所谓的白马股严重造假，纷纷暴雷，导致投资者损失惨重，如康美药业、康得新等上市公司信息披露违法案件就是如此。这就要求证券市场快速加强基础制度建设，修正不合理的法律法规条款。
近些年来，国内各界不断要求修改《证券法》和《刑法》，以加大资本市场违法行为的惩戒力度，尤其是当前我国的证券市场，频繁暴雷，广大投资者对此更是深恶痛绝，因此呼吁国内能尽快弥补法律法规漏洞，严厉惩戒证券市场造假行为，给予广大投资者一个公平公正的投资环境，以保证国内证券市场长期健康的发展，这也是广大投资者的迫切希望。
今年证监会也提出了对《证券法》与《刑法》相关条款的修改意见，积极反应了广大投资者的呼声，证监会正在会同有关方面，推动尽快修改完善《证券法》《刑法》有关规定，拟对发行人、上市公司及其控股股东、实际控制人信息披露虚假以及会计师事务所、保荐人等中介机构未勤勉尽责等证券违法行为，大幅提高刑期上限和罚款、罚金数额标准，强化民事损害赔偿责任，实施失信联合惩戒，切实提高资本市场违法违规成本。这也是市场高度翘首以待的改变，希望早日落实。
每当提起我国证券市场的法律处罚问题，就会提到美国的《萨班斯法案》，虽然两国法律制度不同，但是有一些合理的法规还是可以借鉴的，就
萨班斯法案中的加重违法行为处罚措施而言，有些条款是值得国内思考的。下面附上《萨班斯法案》加重违法行为的处罚措施：
(一)故意进行证券欺诈的犯罪最高可判处25年入狱。对犯有欺诈罪的个人和公司的罚金最高分别可达500万美元和2500万美元。
(二)故意破坏或捏造文件以阻止、妨碍或影响联邦调查的行为将视为严重犯罪，将处以罚款或判处20年入狱，或予以并罚。
(三)执行证券发行的会计师事务所的审计和复核工作底稿至少应保存5年。任何故意违反此项规定的行为，将予以罚款或判处20年入狱，或予以并罚。
(四)公司首席执行官和财务总监必须对报送给SEC的财务报告的合法性和公允表达进行保证。违反此项规定，将处以50万美元以下的罚款，或判处入狱5年。
(五)起诉证券欺诈犯罪的诉讼时效由原来从违法行为发生起3年和被发现起1年分别延长为5年和2年。
(六)对检举公司财务欺诈的公司员工实施保护措施，并补偿其特别损失和律师费。
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