兴业证券看好银行IT的三条核心逻辑：
1） 板块估值安全边际高。目前计算机板块相对 2019 年、2020 年的整体 PE 估值分别为 65 倍、54 倍，银行 IT 的整体 PE 估值分别为 31 倍、24 倍，当前的安全边际很高。
2） 基本面有望景气上行。银行 IT 投资以硬件为主，具有周期性，上一轮景气上行期是 13-15 年，已历时 6 年有余，在折旧和技术催化下有望迎来新一轮景气上行。
3） 新技术催化估值提升。展望 2020 年，银行 IT 有望充分受益于安全创新在银行领域的推广，以及区块链在银行领域的发酵，催化板块估值提升。
根据央行所长穆长春的表态，中国有望成为全球率先发行区块链的经济体。金融行业作为区块链的重要应用领域，其对于区块链技术的投入将尤为显著，据IDC数据显示，2018年我国金融行业在区块链领域的总支出为0.85亿美元，占全部行业的50%左右，预计到2022年金融行业区块链技术的支出将会达到6亿美元，复合增长率为60.68%。在这当中银行业的支出占比几乎占金融行业总支出的80%以上。以此数据为基础判断，未来几年区块链的建设重心在金融行业，而作为金融行业的核心，银行对区块链技术的大举投入将带动从业务结构到IT架构的重大革新。
随着行业生态重构逐渐明朗化，银行内部对于IT建设的参与度大幅提升，大型银行对于IT投入的持续加大决定了他们对于全新金融科技技术的高敏锐度以及行动力。以银行业头部力量主导的金融科技应用具备了"集中力量办大事"的特性，并可迅速辐射至整个行业。
核心业务系统作为银行IT支出最重要的方向，也是业务类解决方案乃至银行IT整体解决方案的构成主体， 2018年市场规模已达到79.31亿元，预计2018-2022年仍将保持19.5%的复合增速，至2022年核心业务系统市场规模将达到213.36亿元。区块链所涉及的分布式记账等功能决定着核心业务系统的分布式系统架构仍将是未来主要模式。
从竞争格局来看，作为为中国银行业IT解决方案市场中最大的子领域，核心业务系统市场竞争格局较为分散。根据IDC于2017年发布的统计数据来看，排名核心业务系统市场前五的供应商分别为神州数码、润和软件、文思海辉金信软件和长亮科技等。其中神州数码当年相关业务收入占市场比重为6.7%，而长亮科技虽然位居第五但由于其在中小银行市场的领先地位，未来有望借助该市场的持续发展而实现更快的增长。
相关标的：恒生电子、宇信科技、科蓝软件、长亮科技、润和软件、神州信息、拉卡拉、新国都、新大陆、广电运通
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