01
今年有点迷茫的红利策略
往年红利策略基金表现都还不错，收益也过得去，但今年明显跑输太多。
有一些微妙的变化。
比如上证红利指数涨幅仅7.87%，我们一直看好的中证红利和标普A股红利涨幅也不过12%，同期深证红利大幅跑赢他们接近40个百分点。
为什么深证红利表现如此，53%的涨幅与今年比较火的主题行业相比，也不怵，甚至更出色。
难道红利策略已经开始分化，也要睁大眼睛选优秀的红利指数了吗？
并不是。
严格来说，深证红利并不是纯正的红利策略指数。
像上证红利和中证红利，股息率这个因子非常重要，无论是样本选择还是加权，都离不开股息率。
但这里有一个弊端，并非龙头公司的股息率就一定高，看看现在上证红利和中证红利的前十大样本就明白了。
而深证红利除了注重红利外，它的样本更多关注的还是市值。
所以，咱们在深证红利中能看到格力电器、美的集团、五粮液、温氏股份等。
这可是今年价值投资的龙头标的。
如果从市值分布看，深证红利大部分集中在千亿级别的大公司，这也是目前深圳市场的核心资产。
换句话说，今年红利策略（除深证红利）业绩不佳，与它的选股逻辑有一定关系。
但这不代表红利策略失效了，A股的轮动效应非常明显，更何况现在红利策略的指数估值都不高。
深证红利如此业绩，投资人肯定心心念念，希望能上车。
可惜，它的估值现在并不便宜，价格没有太高优势，根据历史估值，当深证红利的市盈率低于15倍时，可以逐渐买了。
不过，上面分析了它的样本，由于北上资金持续流入，这些核心资产的价格大概率短期下不来，要有耐心点。
如果对你有用，转发是最温暖的支持。
02
主要市场指数估值
全球主要市场指数数据，综合估值指标为PE、PB、盈利收益率、ROE。
其中，90%为A股核心、行业和主题指数，A股外的主要市场为全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。
权益资产除股票外，原油、RETIs等其产资产依据历史价格或波动参考配置。
2019年12月24日暨
第638期全球主要市场指数估值数据
- 盈利收益率=1/PE*100%
- ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）
- 分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置
- -表示暂无数据
指数估值表说明：
1. 绿色部分为偏低和相对低估指数，安全边际高，预期上涨概率大，可选择定投，偏低估值分位点历史位置低于10%；
2. 白色部分为合理估值指数，已定投仓位继续持有，不再买卖操作；
3. 红色部分为估值偏高指数，安全边际低，可根据市场热度，分批止盈；
4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs等大类资产；
5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；
6. 历史分位点参考界限：偏低(<10%)、低估(<30%)、合理(>30%)、偏高(>80%)；
7. 部分指数不适用以上指标。
03
长期的投资定位
- 主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
- 寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
- 动态平衡策略和资金网格化管理；
- 基金组合配置，对冲品种风险；
- 中长期投资，忽视短期波动；
- 中低风险策略下的投资品种；
- 最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。
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