2004年，飛利浦一紙訴狀把一家中國鄉鎮企業告上了法庭。
巨頭如此大動干戈，是認為該企業侵犯了其專利權。
不得不說，薑還是老的辣，這個早在1920年就進入中國市場的老牌巨頭，那麼早嗅到了一絲不詳的味道。
因為他知道，如果任憑這家企業質優價廉的產品攻城拔寨，龐大的中國市場將為他培養一個可怕的競爭對手。
但該企業卻展現出了讓人敬畏的堅韌，與飛利浦展開拉鋸戰，最終以弱勝強，名聲大震。
臥榻之側且容他人酣睡，2012年，如芒在背的飛利浦再次狀告該企業侵犯其專利發明，而這個曾經的鄉鎮企業早已壯大為中國個人護理小家電龍頭，影響力達到了新的高度。
巨頭又一次鎩羽而歸。
夢靨成真，這家企業在一次次圍追堵截下倔強成長，並於2016年4月18日登陸A股市場。
想必您已經猜到，他正是飛科電器(603868)。
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欲戴其冠，必承其重。
頂著個人護理小家電龍頭的名頭，飛科電器2017年在二級市場一時風光無兩。
但車禍還是發生了。
2018年1月21日，《中國經營報》一篇文章讓其股價出現斷崖式下跌，該文指出飛科電器研發投入偏低，技術薄弱，品控缺位。
世上沒有無緣無故的恨，這些問題的確伴隨著飛科電器的整個成長史。
飛科電器的創始人李丐騰，是個因貧輟學的苦命男。
1994年，他撕掉了大學錄取通知書，掐滅了大學夢，含著淚告訴自己：
“出生是天註定的，但命運掌握在自己手中。”
懷揣著41元錢，比乞丐好不了多少的李丐騰孤身來到溫州打拼，幾經沉浮，進入了剃鬚刀行業。
正如著名的中國造夢大師賈會計在《野子》中唱到的一樣：
“吹啊吹啊，我赤腳不害怕，吹啊吹啊，無所謂，擾亂我，你看我在勇敢地微笑”。
赤腳的李丐騰有著強烈的進取心，賣剃鬚刀配件，白天當老闆，晚上睡地板，憑藉一股狠勁，三年奮鬥積攢了10多萬，1999年成立了飛科電器。
當時的剃鬚刀市場以飛利浦、博朗等外企為尊，生產的雙頭旋轉式剃鬚刀售價高達數百數千。
國產的全是戰五渣單頭往復式剃鬚刀，售價在十多元到幾十元，價格戰從街頭打到巷尾。
（單頭剃鬚刀，刮起來咔咔作響，消費者體驗差，被戲稱為“拔毛機”）
李丐騰決心用最好的配件，做最好的剃鬚刀，賣“感動人心”的價格，瞄準的是一百多元的空白市場，要做群雞中的鳳凰。
通過9個月的反覆試驗，2001年3月，第一隻國產雙頭電動剃鬚刀飛科350問世，業界為之側目，產品一推出便大受歡迎。
李丐騰更是領先雷軍十年，無師自通飢餓營銷的玩法，把一眾經銷商制的服服帖帖，產品初步在市場上打開局面。
一炮而紅的飛科剃鬚刀，逼著李丐騰做出人生第一個重要選擇：
“飛科該選擇什麼樣的發展戰略？”
很多年前，阿里巴巴集團學術委員會主席曾鳴，曾問過柳傳志一個誅心的問題：
“未來聯想是想做大，還是做強？”
柳傳志選擇了做大，靠著貿工技成為全球最大的PC生產廠商。
當年的柳傳志有的選，李丐騰人才技術資金一樣不佔，連選的資格都沒有，只有拼命做大這一條道。
儘管飛科剃鬚刀打開了市場，中國人研發雖然不行，但仿造能力可是出類拔萃，如果不能快速佔領市場，過了窗口期後，無疑為其他的仿造者做嫁衣。
在當時，央視廣告無疑是中國最為黃金的宣傳平臺，2002年，李丐騰投入500萬在央視打廣告，這幾乎是飛科一年的營業收入。
這是一場豪賭。
所幸，命運女神沒有嫌貧愛富，廣告的第二天，全國各地的訂單如雪花般地飛來，李丐騰一口吃成個胖子。
但問題又來了，工廠原有的產能完全跟不上，拿什麼交貨？
李丐騰想到了代工，他找到兩家大廠，但對方忌憚被其吃掉，拒絕合作。
為了讓對方打消疑慮，李丐騰付出核心的生產模具以及60%的訂單量，大幅讓利，最終實現順利合作，產能問題圓滿解決。
這一招不僅符合微笑曲線理論，更是早早地讓飛科
走上輕資產路線，把大部分生產外包，集中精力攻研發和營銷。就在這個模式成形的時候，風險隱患也就埋下了。
曾經有個很經典的段子，媒體稱：
“醫改真正實現了患者、醫生、醫院和政府的多方共贏。”
網友神評：
“老子活了幾十年，第一次聽說打麻將四個人都贏錢。”
話糙理不糙，得到多少就要付出多少，飛科電器選擇了OEM，自然很難在產品上精益求精，品控缺位在所難免。
飛科剃鬚刀的核心競爭力就是高性價比，賣的是商品不是工藝品，謀求的是全國市場，發展重心是品牌建設和營銷渠道，研發投入不足。
但也正是這種獨特的生產模式，飛科電器才得以飛速發展，成長為能與飛利浦相抗衡的行業龍頭。
2
中國經濟發展帶有鮮明的時代特徵。
計劃經濟時代的“三轉一響一咔擦”，改革開發初期的“四大件”，丈母孃經濟時代的“三子”。
而這一切的推動力是社會經濟的快速發展，人們的生活水平不斷提高，需求越來越多樣化、品質化、高端化。
用一個經典的經濟術語來形容，這就叫消費升級。
個人護理小家電就具有鮮明的享受性需求特徵，建立在一定的收入水平之上，由於起步晚，我國現在仍處在發展的初級階段。
根據中國家電網的數據，我國的個人護理小家電年均複合增長率達到15.5%，預計到2020年，市場規模將達到325.6億元。
飛科電器就是這個朝陽行業的龍頭企業，產品由最開始的剃鬚刀、電吹風，不斷拓展，現已涵蓋幾乎所有的個人護理電器。
以目前市場的發育程度看，剃鬚刀和電吹風是個護行業最主要的產品。
剃鬚刀是男人的標配，人手一把是最低配置，畢竟現在的男性也非常注重自身形象，鬍子拉碴體現滄桑感的畢竟是極少數。
由於人種差異，我國男性很少有毛髮旺盛的，而且社會節奏快，壓力大，也沒心情抹個泡泡，慢慢的刮鬍子。
因此，旋轉式電動剃鬚刀佔據了90%的市場份額，主要有飛利浦、飛科、博朗、松下等品牌。
根據Euromonitor數據，中國剃鬚刀滲透率為16臺/百戶，日本、美國、歐洲等國家普遍達到30臺/百戶以上，仍有巨大的發展空間。
隨著剃鬚刀功能的增加，價格也會不斷上漲，根據中國家電網的數據，預計2020年，我國剃鬚刀規模將達263.3億元，複合增長率為15.99%。
相對剃鬚刀的單一，電吹風使用範圍更廣，原來主要是女性在用，隨著美髮店的興起，殺馬特橫空出世，電吹風逐漸成為一款神器。
目前，電吹風的主要功能是定型美髮，吹乾頭髮反而是次要功能，美髮店開遍大街小巷，女人們花在頭髮上的時間直線上升。
電吹風不僅男女通用，甚至連寵物都開始湊熱鬧，出門吹一個好看的造型，遛狗都能增加回頭率，使用場景的多元化，讓市場需求大大增加。
飛科電器作為個護小家電的龍頭企業，將坐享行業發展的市場紅利，為業績的穩定增長奠定堅實的基礎。
3
飛利浦和飛科作為剃鬚刀行業的兩大龍頭，常被人們在不同的場合用來比較。
一種主流觀點認為飛利浦工藝先進，質量有保證，而飛科只是追隨者，是廣告砸出來的，產品不如飛利浦。
但飛科鐵粉們的反擊也堪稱犀利，飛利浦的確好，那是指產自荷蘭的，不是針對誰，在座各位用的都是made in china，產自珠海，正兒八經的洋皮國心。
雖然質量可能好一點，但價格也貴了好幾倍，洋鬼子賺了品牌溢價的肥美利潤。
飛利浦剃鬚刀定位於高端市場，從進入國內市場後，價值一直位於雲端，飛科剃鬚刀定位中低端，瞄準的就是普通消費者。
雖然定位低，但不代表飛科不重視產品質量；相反，正因為產品外包，飛科在這方面非常嚴格。
飛科實行的是自產與外包相結合的生產模式，高端產品和技術新品由自有工廠生產，牢牢掌握核心技術，低附加值的產品全部外包。
對每款產品建立技術標準、管理標準、工時標準，派人進行生產作業指導，定期考核工廠的水平，促使廠家不斷改進生產工藝，提升自動化水平，降低生產成本。
飛科在原材料上實行統一集中採購，不僅降低了成本，對代工廠更有話語權，保證了原材料的質量。
在保證產品質量的前提下，輕資產模式讓飛科電器能輕裝上陣，擴張的成本大大降低，市場佔有率逐年提高。
如圖所示，飛科的兩大業務市佔率不斷提高，2016年一舉超過飛利浦剃鬚刀37.88%的市場佔有率，加冕為王。
目前國內電器、手機、汽車等領域外包生產已非常普遍，最有代表性的就是小米，同樣是以性價比高取勝，通過產品外包的模式飛速擴張。
小米的發展戰略和飛科如此相似，最開始都採取飢餓營銷的方式搶佔市場。
飛科原有的銷售渠道以經銷商為主，輔以商超終端、電器連鎖等，與沃爾瑪、家樂福、蘇寧等大型商超建立了良好的合作關係。
每年投入廣告費上億元，十多年來在央視五套、東方衛視、深圳衛視上狂轟濫炸，猶如魔音灌耳一般讓飛科品牌深入人心，業績和市場份額逐年提高。
但天花板很快出現，飛科的傳統線下渠道收入2012年為16.07億元，2016年只有18.77億元。
年均複合率增長為4%，2017年更是首次下降，只有18.38億元。
這時候，電子商務開始發力，不但拯救了飛科，還為其發展注入了一劑強心針，業績再次騰飛。
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消費升級，是由於人們的收入水平提高後，體現的消費需求不斷提升，但深層次上是由產業升級所引發的。
隨著互聯網的飛速發展，電子商務平臺崛起，實體經濟在2012年經歷了分水嶺——以前是模式為王，2012年後是運營為王。
企業的發展模式原來是產品—渠道—品牌；在互聯網時代恰好相反，發展模式是品牌—渠道—產品。
品牌的價值在互聯網時代得到了充分發揮，品牌就是流量，品牌就是生產力。
有人曾這樣形容，在互聯網時代，產品是王，渠道是後，流量就是帝國！
美國網紅卡戴珊家族的小妹，凱莉•詹娜年僅20歲，在2018年福布斯名人收入榜上排第三，以1.6億美元收入秒殺一眾大佬。
這位名媛的致富之路就是賣化妝品，之所以能成功，就是因為超高的人氣，在Instagram上她擁有9740萬名粉絲，在Twitter上有2280萬名粉絲。
在靠臉吃飯上，國內的小鮮肉們還要多放眼看世界。
飛科靠著其打造的強大品牌力，通過電商平臺，產品可以迅速地滲透到四五線城市，搶佔非品牌產品的市場份額。
飛科的線上業務呈爆發式的增長，2017年線上營收已高達21.15億元，同比增加35.53%，佔全部營收的比重為54.89%，成為飛科業績增長的最強推動力。
電商平臺本質上是產業鏈的重新整合，減少了中間環節和費用，實現商品和消費者的直接對接，核心就是低成本，廣大人民群眾的消費潛力得到充分釋放。
因此，飛利浦雖然同樣受益於品牌效應，但最大的受益者無疑是飛科電器。
從京東的銷量排行榜上看，飛科霸佔了前三甲的位置，線上市場份額高達54.7%，碾壓飛利浦。
飛科也相機而動，大幅削減了電視廣告投入，銷售費用大幅減低，轉而在淘寶天貓、京東商城等電商平臺進行宣傳推廣。
微博、微信、今日頭條、愛奇藝等新媒體渠道自然也不會放過，到處都留下了飛科的傳說。
飛科延續了一貫的優秀，營收和淨利潤每年保持高增長，業績好的讓人懷疑人生，但從飛科二級市場的表現來看，投資者所擔憂的是飛科的品控失位、研發偏低等問題。
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近段時間，朝政議論紛紛，人心惶惶。
老牌經濟學家們一會兒拋出一個“30以下洗洗睡”，一會兒又在細細盤點“這些年我們放過的水”。
毛衣戰正酣，國運興衰，彷彿在此一戰，A股也如同驚慌小鹿，被嚇得上躥下跳。
在這深度熊市中，稍有負面消息，足以將股票直接砸個跌停，更別說爆出大新聞引發群情激憤，走上漫漫跌停路的長生生物。
這事件折射出企業家良心、道德的缺失，市場用腳投票。
李丐騰作為飛科電器的實控人，直接間接持有飛科電器89.99％的股份，堪稱A股市場最大的個體戶。
在20年的發展過程中，股份一點沒稀釋，可以看出李丐騰不僅個人能力強，對飛科也是傾注了全部的心血，真愛實錘了。
登陸A股市場後，主動承諾鎖定期延長兩年，在2021年4月18日之前，沒有解禁壓力，與現今上市新股的減持狂潮行成鮮明的對比。
這一舉動就是一顆定心丸，體現了李丐騰對飛科的發展前途充滿信心，你陪我五年，我給你一個未來。
但看一個人，不要看他說了什麼，而要看他做了什麼。
飛科電器雖說是走的是以研發設計和品牌運營為核心競爭力的輕資產運營模式，但從市場反應來看，對飛科的研發水平認同度不高。
原來是打天下，靠著產品的高性價比，一口一口地把市場佔有率啃到全國第一，現在飛科已進入治天下的階段。
未來業績增長的驅動力已由產品數量的增長轉變為產品價格的提升，需要在保持性價比優勢的同時，穩步提高產品品質。
（剃鬚刀產品價格區間對比）
從產品價格看，飛科只有飛利浦、松下的三分之一，產品價格的提升空間巨大。
從產品佈局看，飛科也是這樣做的，飛科針對低端市場推出了博銳這款品牌，主要用於防禦，穩住下盤，而飛科品牌逐漸向中高端發展。
但提價也要憑本事，提價不成要丟市場的。
所幸，IPO後兜裡有錢了。
7.28億的募集資金裡，3.6億用於擴大自產產能，2.4億用於產品研發，全部拿來補短板。
近年來，飛科不斷擴大自產產能，隨著募投項目的投產，2017年飛科剃鬚刀的自產比例已高達39.45%。
可以看出，飛科的研發投入不斷增加，近5年年均複合增長率為35%，2017年研發費用為5443萬元，同比增加47.95%。
隨著自產比例提高，研發實力的增強，飛科的產品質量也越來越受認可。
飛科的FS375型智能剃鬚刀榮獲
2017年艾普蘭產品獎，中國家電艾普蘭獎素有“中國家電奧斯卡獎”之稱，是中國家電的最高榮譽。產品獎的憑評選標準如下：
“對特定細分品類的產品在技術進步、產品創新、功能性能提升等方面，有顯著優勢的產品，能充分展現該品類的產品最好水平。”
從飛科獲得的專利數量也可印證，2016年和2017年研發發力後共獲得專利40項，佔其所有專利的28%。
這是憋了一口氣，卯足勁要摘掉廣告王的帽子，決心走實力派的道路。
此外，飛科的新品也在不斷增加，畢竟號稱個護小家電龍頭，不能只賣剃鬚刀和電吹風。
飛科先後推出了電動理髮器、毛球修剪器、電熨斗等產品，在2017年就推出了11種新品，此外還有電動牙刷、空氣淨化器、吸塵器等產品即將推出。
典型的廣撒網、多斂魚戰術，保不齊就發育出爆款。
從營收佔比看，剃鬚刀和電吹風的佔比逐年下降，從2011年的91.12%下降到2017年的83.3%，多元化道路初見成效。
藉助飛科的品牌力和可複製的輕資產模式，產品多元化是一條很有前途的發展道路。
近年來，中國的家電企業紛紛實施國際化戰略，通過海外投資建廠、跨國併購等方式佔領海外市場。
作為出海新丁，飛科也在積極佈局國外，畢竟國外還有大把的鬍子等著收割。
物美價廉是行走全球的硬道理，飛科產品對廣大發展中國家人民無疑具有非常大的吸引力。
目前飛科已在韓國、印度、越南等國家發展海外品牌經銷商，推廣產品和品牌。
在歐美市場，已啟動產品認證和專利檢索工作，準備以電商為突破口，由線上往線下滲透。
飛科也做好了前期的準備工作，國際化戰略明確，海外的廣闊市場值得期待。
研發品控補短板，電商紅利未耗盡，品類橫向空間廣，海外吹響集結號，溫州人李丐騰並沒有因為上市後的暴富，而停止奮鬥的步伐。
但市場彷彿並不買賬，跌了大半年的飛科，動態PE來到30倍左右。
在熊市的夜幕遮蔽下，隱藏了多少發財良機。
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