作者莫开伟系知名财经作家｜知名财经评论家
随着工业富联等独角兽陆续登陆A股，截至6月20日，6月A股市场IPO募资规模已达367.79亿元，创下近3年的单 月IPO规模新高；与此同时，券商行业集中度进一步提升。分析人士指出，投行业务蛋糕仍将由少数实力雄厚的行业龙头“瓜分”（6月21日《中国证券报》）。
看到这则消息，我相信大部分民众都已明白，当前中国资本市场IPO尽管近期审核趋严，过会速度有所放缓，但IPO过会企业总量也相当庞大，资本市场被注入的活水较多，整个A股市场“水质”有所提高；尤其是资本市场守口把关能力进一步加强，资本市场整体已露生态化端倪，这是令民众欢欣鼓舞的好事。
具体看，IPO市场整体呈现三大积极可喜的变化：一是IPO常态化，审核周期缩短，审核效率提高，过会率总体有所下降。据资料，2017年新一届发审会履职后，IPO审核通过断崖式下跌，IPO企业的过会率不断走低，IPO企业被恐慌和无助所笼罩。
2017年IPO总体过会率79.33%，通过率较2016年下降了12.49%。而2018年以来，IPO过会率再度降低，截至6月20日IPO审核通过率为51.85%，相比于2017年平均79.33%的过会率，降低了27.48个百分点。
这一切都表明，证监会IPO审核更趋理性，把严把资本市场准入关、防止“病从口入”落实到了实际行动中，为优化资本市场生态奠定了坚实基础。
二是对以“四新”企业、科技信息企业为代表的“独角兽”企业开辟了“绿色通过”，中概股回归和CDR加速，使企业募资规模创历史新高，有效破解了实体企业融资之困。
数据显示，截至6月20日A股市场IPO募资规模已达到367.79亿元，其中，6月8日上市的工业富联成功吸金271.20亿元，大幅拉升了持续低位徘徊的股权融资规模，另一家新经济企业宁德时代亦成功募得54.62亿元，而中信建投、南京证券两家券商的上市分别募得21.68亿元和10.42亿元。而且，这使得当前的传统投行规模下降，预计CDR业务将使得龙头受益。这一切都开启了企业大手笔融资的新时代，也为中国资本市场迎接“独角兽”企业提供了巨大空间，更为投资者提供了广阔的投资空间。
三是IPO审核机制不断完善，IPO审核条件趋严，为消除IPO“堰塞湖”创造了条件。比如近年证监会对IPO审核制订了系列严格的制度，对IPO企业财管管理、信息披露、关联交易、同业竞争、资产完整性等方面做出了细化、量化要求，杜绝带病企业上市；尤其最近证监会发布的“51条”释放了IPO审核进一步趋严的信号，这是我国资本市场监管又一具有划时代意义的纲领性文献。
“51条”对企业IPO的审核标准更加量化和细化，对一些问题进行了重新定义；涉及的范围更加宽泛，将欲申报IPO企业各个方面都纳入审核框架，几乎消除了IPO企业有可能存在的任何漏洞或空白。因而，可以说“51条”既是发审会IPO审核把关的又一重要“法宝”.
为把好资本市场源头提供了可靠的制度性保障，同时又是提高中国资本市场运行质量的“净化器”，将有效堵塞一切IPO企业蒙混过关的任何企图。显然，这些IPO审核制度既有效把住了资本市场的关口，也让部分条件不具备而申请IPO的企业自动撤下申报材料，知难而退，将申报IPO的机会和名额让位给更优质的企业，在很大程度上可消除IPO“堰塞湖”现象。
尽管出现上述三大积极可喜的变化，但也存在一些应引起注意和高度重视的问题：
其一，新股发行速度过快，发行力度进一步加大，对资本市场稀释效应较大，使投资者无法得到休养生息。如2017年共有433家公司通过IPO进入A股融资；2018年IPO企业数量虽得到了控制，有所放缓，但独角兽公司、巨无霸公司们的巨额融资让A股市场难堪重负，这也是近日A股市场再现千股跌停的重要原因之一。
这表明我国资本市场依然存在追求高数量扩张的盲目发展倾向，这需要监管当局在以后的IPO中更加坚持审慎原则，进一步放缓IPO节奏，控制好新股发行数量和融资额度，消除无限放大IPO数量和融资规模的倾向。
其二，IPO市场有一个顽疾没有得到有效治理，那就是IPO进入与IPO退出不对等，依然让一些上市后业绩变脸和违法违规经营的“垃圾公司”难以被及时、有效的强制退市，以致IPO市场总体仍呈“鱼龙混杂”局面。
这表现在每年通过IPO进入A股市场的公司数量少则百十家，多则几百家，而被强制退市的上市公司则寥寥无几，IPO上市之后仍是绝大多数企业的“保险箱”，IPO市场成了一些业绩经营不良企业享用无尽的一项“公共社会福利”，这不仅不公平，阻止了其他优质企业上市，也造成了IPO市场资源的巨大浪费，不利于IPO市场生态化建设。
这需要监管当局本着对中国资本市场健康可持续发展、对广大投资者利益负责的态度，及时将强制退市制度推出并付诸实施，再也不能向后任意拖延，为净化IPO市场环境提供有力的法制武器。
其三，尽管目前资本市场监管制度日臻完善，监管环境不断优化，但对IPO上市之后企业的违规违法行为依然存在打击不力、处罚过轻等问题，使IPO市场依然藏身不少“金融大鳄”兴风作浪，给资本市场健康发展埋下了巨大隐患，也让投资者利益得不到有效保护，让不少投资者对资本市场心寒。
远的不说，最近披露的尔康制药财务造假虚增净利2.48亿元， 遭到证监会60万元的处罚，这其实是一个天大的笑话，不仅处罚本身显得过轻和不严肃，也对违规违法造假者起不到丝毫的震慑作用，相反更让广大投资者对监管部门的作为及站位产生怀疑，极不利于稳定广大投资者对资本市场的投资情绪。
对此，监管当局应站在维护投资者利益这一政治高度，拿起有力的监管法律武器，严厉整治敢于顶风作案、不拿监管部门当回事的上市公司，重振监管部门权威，将一切敢于违法乱纪的上市公司直罚到倾家荡产和破产关闭，为有效管控好资本市场、增强投资者信心提供动能。
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