春節，離我們越來越近了。
不光要給自己置辦年貨，資本市場的年貨也要開始打算起來了。
2020年春節前僅剩下4個交易日（1月20日-1月23日），每年的例行發問又來了：過年是持股還是持幣？要是持股的話，買什麼板塊好？
來看看機構們怎麼說。
持股過節是統計意義上佔優的策略
2020年剛開始還不到1個月，資本市場卻已經利好不斷：
2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點；中美簽署第一階段經貿協議等利好消息催動大盤指數年初至今均錄得正漲幅。截至1月20日午盤，上證綜指累漲1.26%，深成指累漲6.05%，創業板指累漲9.60%。
招商證券認為，往往春節前後十個交易日，在過去二十年中市場上漲的概率都超過7成以上，A股在春節前後呈現典型的春節效應特徵，結合當前環境來看A股春節行情依然可期。
海通策略指出，此次春節行情更像2006年初、2009年初，是牛市中的春季行情，後續走勢會更強勢，考慮2006、2007、2009、2015年這4次牛市強勢春季行情，行情持續時間平均為59天，期間上證綜指最大漲幅平均為44%，空間和時間明顯較非牛市更大。
中信證券策略秦培景團隊表示，市場在估值快速抬升後已進入業績匹配期，考慮資金流入節奏和增量資金偏好，以及業績與估值匹配的“性價比”，節前是配置價值的最佳時點。
粵開證券策略廖宗魁團隊也認為，根據歷年的統計數據， 2001年以來A股存在非常明顯的“春節行情”效應，即春節前5個交易日A股上漲概率達84%；春節後5個交易日上漲概率達79%。持股過春節是一個統計意義上佔優的策略。就目前情況來看，春節前後A股很可能會進一步上攻。
冷靜看待限售股解禁
節前的4個交易日，A股市場將迎來全年解禁高峰。數據顯示，共有78只個股2978億元限售股解禁，環比前一週的365億元市值解禁猛增716%。
解禁市值前三的是：順豐控股、中國銀河、五礦資本，解禁市值分別為1004.58億元、594.3億元和321.03億元。
然而，整體而言，前三大解禁股的解禁市值就佔到將近2000億，且其中大多為控股股東持股，因而雖然看似有3000億市值解禁，但對市場影響應當不大。
此外，科創板股票也將首次加入解禁大軍。1月22日，首批25家科創板上市的股票交易將滿半年，網下配售賬戶將迎來解禁，合計解禁規模為1.24億股。不過，市場人士認為，從解禁市值和解禁比例來看，這些解禁股市值不大，佔比也不高，預計對市場影響不大。
安信證券認為，科創板在經歷了12月份至今的大幅上漲之後，短期需要面臨解禁這個壓力測試，但考慮到今年以來日均125億左右的成交額，本次解禁衝擊或相對可控。
海通證券策略分析師荀玉根也表示，無需擔憂1月解禁放量。原因在於解禁並不等於減持，還要考慮限售股解禁後減持的約束比例，以及市場行情對產業資本增減持的影響。且減持意願與行情及估值高低有關，減持額大小與短期漲跌關係不大。
細數券商“心頭好” 醫藥、科技是首選
在2020年春節行情配置上，金融、醫藥、科技仍是多數券商的推薦重點，機械、化工、有色等也存在補漲機會。
招商策略認為，2019年末以來，無論北上資金，還是融資資金、公募基金等各類資金都在持續流入。總的來看，當前的經濟環境是：經濟保持穩定、政策相對友好、利率水平較低、通脹擔憂下行、幣值穩步升值、外部環境改善。這種環境下正恰逢科技上行週期，國內外資金加速入市，科技、醫藥為當前首選，若經濟數據進一步下行則建議加倉穩增長的建築、汽車、地產。
此外，從行業數據上看，除銀行外，其他行業在過去十年春節前後10日的平均收益均為正數；其中銀行和非銀行業出現負收益的概率相對較大，其次是房地產和採掘行業；值得關注的是，電子、國防軍工、計算機行業不僅僅在過去十年收益率均值遙遙領先於其他行業，並且每年的收益率均為正值。
廣發策略表示，年初以來寬鬆邊際增強+風險偏好提升是A股風格明顯轉向科技成長的驅動力。同時，市場關注的焦點已經轉向“產業週期/相對業績/流動性”因素，以及春節前銀行間流動性寬裕將強化科技成長股的“三因素”共振等原因，也將推動科技成長股行情繼續向好。
中信策略指出，考慮春節後資金流入可能提速，慣性流入的外資和新發基金偏好，以及業績與估值匹配的“性價比”，節前是配置價值的最佳時點，建議重點關注銀行、保險、食品飲料、家電、醫藥和醫療服務等板塊。
安信策略認為，從中長期看，A股處於“成熟牛”。“成熟牛”的核心邏輯是中國經濟走向高質量發展，因此對應的A股市場產業主線是科技、醫藥和消費，這個中長期主線不會輕易變化，不宜輕言切換。
（綜合中國證券報、證券時報）（謝玥綜合）
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