2019年10月15日，贵州茅台股价在交易中一路上扬，突破1200元，创下1215元的历史新高，刷新了A股股价的历史天际线。总市值更是突破1.5万亿元。更是成为A股除工商银行，建设银行，中国平安之后第四大市值公司，把农业银行，中国石油，中国银行大幅甩到身后。
当天晚间，贵州茅台披露了第三季度财报，公司在2019年1月-9月份实现营收609.35亿元，同比增长16.64%；归母公司净利润304.55亿元，同比上涨23.13%。这样的财报看起来挺优秀的，但是还是不及广大投资者的预期。10月16日早盘开盘，贵州茅台直接低开，最大跌幅接近4%,截止收盘股价仍然大跌3.39%，市值蒸发了近500亿元。
从而我们可以看出，贵州茅台本身股价的脆弱性。稍不及投资者的预期，空头气氛就会非常活跃。（这点可以参考美国苹果公司的年报发布前后对股市的影响）因此就有人开玩笑说：A股市场有两种白酒，一种是贵州茅台，一种是其他白酒。这虽然这是句玩笑话，但是好像事实也真的是如此。二级市场疯狂的炒作和囤货，都为其贴上了供不应求的标签。截止目前为止，贵州茅台的市值已经超过了A股其他白酒公司的市值总和。（白酒板块总市值25297.5亿，贵州茅台1.5万亿）
前美联储主席格林斯潘说过这么一句话：当泡沫破灭时我们才会知道这是泡沫。而不断地提价又能坚持多久，从2008年飞天茅台439元的定价到现在的1499元，消费者的真正消费极限还有多远？我想应当不会太远了，毕竟1499元是许多中国人月工资的四分之一。茅台正在从一支消费公司走向奢侈品公司，但是它整的价值几何，茅台酒真的有奢侈品的属性吗？二百多年前的荷兰郁金香泡沫应当让我们警醒这一切。
在时期世纪中叶，郁金香被引进到荷兰，因为量少价高，被荷兰的贵族视为财富与荣耀的象征。投资商看到了其中的机会，开始大规模的囤积郁金香，推动了郁金香价格的上涨。1635年，炒作郁金香掀起了荷兰全民的投资热潮，人们购买不再是为了观赏，而是期望价格上涨获利，1637年2月4日，郁金香市场突然崩溃。在随后的一个多月里，郁金香价格下跌了百分之九十。郁金香事件成为人类有历史记载的第一次经济泡沫。荷兰这个海上马车夫也因此而衰落。
所以我们应当清醒的认识贵州茅台，不要被市场上某些机构1400元1600元的目标价冲昏头脑。下面我们就结合贵州茅台的基本面和技术指标来分析一下：
主要指标分析
市盈率：36.22倍。在消费类股票里属于中等偏上水平。（消费行业平均市盈率23.64倍）
市净率：11.74倍。相对于行业其他公司来说比较正常。
营业收入:635.1亿元。
净利润304.5亿元。超高的净利润是茅台高业绩的来源。（以上来源于2019年第三季度报数据）
研发费用：2195.36万（去年同期1874.73万元）
销售费用：25.72亿元（去年同期29.86亿元）
管理费用：53.26亿元（去年同期47.02亿元）
总结：未来贵州茅台如何实现业绩增长股价走势的关键，当增长率降低伴随着就是市盈率上升，市场看空反应就会加剧。百分之五十的净利润在A股可以算的上是首家，未来要想实现较高净利润，贵州茅台仍然需要涨价，这也是贵州茅台未来遇到的主要瓶颈之一，这也可能是企业发展的天花板，同时，研发费用虽然同比上涨，但是依然太低，可以基本忽略，销售费用有所下降，但管理费用也在连年上升。这也反映了企业研发投入过低，销售费用居高不下的现实。
资产负债表（2019年第三季度）
资产合计：1626亿元
负债合计：317.3亿元
所有者权益：1308亿元
货币资金：1127亿元（同比去年1007.51亿元）
存货：237.6亿元（同比去年218.62亿元）
总结：贵州茅台低负债率，超高的所有者权益，都是行业类的佼佼者。1127亿元的货币储备稳定了企业的股价。（随时可以回购股票）237.6亿存货其实是企业惜售的一种现象，其实实际并没有明显的库存压力。总体来说，从资产负债表来看，贵州茅台无疑是一家优质的上市公司。
现金流量表（2019年三季度）
经营现金流量净额：273.2亿元
投资现金流量净额：-20.4亿元
筹资现金流量净额：-192.9亿元
总结：从经营现金流量净额来看，企业库存压力小，产品流通周期短，速度快，资金回笼没有太大的压力。同时投资现金流量净额和筹资现金流量净额为负，都说明企业自有资金充沛，经营资金压力小，对资金的需求低。
从整体财务分析来看，贵州茅台总体状况比较良好，但是增长率明显有所放缓，过渡依赖飞天系列涨价，但价值决定价格，小编以为高端白酒市场是有限的，而只依靠单品涨价的策略无异于饮鸠止渴，东阿阿胶就是活生生的例子。而企业发展遇到瓶颈是必然的事情，1200元的股价也许不是最高，但是离最高肯定不远了。所以我们应当理性的看待茅台的股价，谨慎操作。
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