美团点评赴港IPO终于揭开了面纱，今日，港交所网站披露了美团点评的招股书。2017年，美团点评总收入为339亿元，同比增长161.2%;平台完成交易笔数超过58亿，交易额3570亿元，交易用户数达3.1亿。招股书显示，美团点评自成立以来一直亏损，2015年至2017年，其分别为亏损人民币105亿元、人民币58亿元及人民币190亿元，排除可转换可赎回优先股公允价值变动等调整，则三年经调整亏损额为人民币59亿元、人民币54亿元及人民币29亿元。截至目前，美团创始人兼董事长王兴持股11.44%，腾讯为第一大股东，持股20.14%。
本次赴港上市的主体为美团点评。招股书显示，美团点评是在开曼群岛注册成立的不同投票控制权的有限公司。
2017亏损减半
今天，港交所开市即披露了美团点评招股书。
招股书显示，2015年-2017年，其亏损情况分别为亏损人民币105亿元、人民币58亿元及人民币190亿元，排除可转换可赎回优先股公允价值变动等调整，则三年经调整亏损额为人民币59亿元、人民币54亿元及人民币29亿元。
部分综合收益。招股书截图
综合全面亏损表。招股书截图
至于近三年的亏损原因，招股书解释称，主要来自于可转换可赎回优先股公允价值的重大变动及我们推广品牌及服务产生的销售及营销开支。
美团销售及营销开支由 2016 年的人民币 83 亿元增加 30.8% 至 2017 年的人民币 109 亿 元。
此外，今年4月对摩拜单车的收购也增加了美团点评的现金支出。
招股书显示，美团流动资产净额由截至2017年12月31日的人民币339亿元减少至2018年4月30日的人民币 198 亿元，共减少141亿人民币。主要归因于向摩拜股东就收购作出的现金付款以及因业务运营而导致的营业资金变动。
招股书称：“我们在2018年4月收购的摩拜单车自成立以来已产生亏损。我们无法保证摩拜或我们的整体业务在未来能获得盈利。”
对于整体亏损，美团点评在招股书中认为亏损在未来还将继续。“随着我们在激烈的竞争环境中继续发展我们的业务，我们计划在可预见的未来大力投资扩大我们的消费者及商家基础，以及技术创新及研发能力以支持此类扩张。因此，我们未来可能会继续录得亏损。”美团点评在招股书中表示。
美团点评亏损状态由来已久。“我们自成立之初就产生亏损”，美团点评在招股书中“风险因素”中坦言。
美团成立于2010年，从团购起家，2015年，收购同为团购网站的大众点评，美团点评品牌由此而来。美团点评品牌从“吃”开始扩展至多种生活服务品类，业务涵盖餐饮外卖，到店、酒店及旅游，以及打车、共享单车等新业务。多年来，美团点评品牌已经为人熟知，知名度甚至略超过母公司北京三快在线科技有限公司。
虽然美团点评在招股书中未透露募集资金、发行量及发行价等信息，但据彭博社报道，美团点评的目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。在去年10月的40亿美元融资中，美团点评投后估值为300亿美元。
2017交易用户数达到3.1亿
美团点评未来靠什么盈利？
在谈到这个问题的时候，美团点评在招股书中表示，他们的盈利能力取决于增加交易用户的数目及参与度、增加活跃商家的数目，及加强变现、管理不同服务产品组合毛利以及利用经营杠杆节约成本能力。
对于美团点评的用户流量数据，外界一直十分关注。
招股书披露，2017年美团的交易用户数达到3.1亿。自2015年至2016年，美团交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔，2017年这一数值高达18.8笔，交易笔数三年增长超80%。其中，按交易次数排名前10%的头部用户人均每年交易笔数达到了98笔。
招股书截图
2017年，美团点评平台交易笔数超过58亿笔。自2015年至2016年，美团点评交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔，在2017年进一步提升至18.8笔，其中，按交易笔数排名前10%的头部用户人均每年交易笔数达到98笔。根据艾瑞报告，按交易笔数计，美团点评为全球最大的餐饮外卖服务提供商，2018年，美团点评单日外卖交易笔数超过2100万笔。
招股书截图
合作商户方面，招股书披露，美团平台从2015年的约300万增长至2017年的约550万，其中2017年活跃商家达440万。其中，活跃商家占比分别为66%、68%和80%。
值得注意的是，在用户活跃度较高的情况下，美团点评的主营业务之一餐饮外卖呈现高成本和较低毛利率状态。 美团点评的收入主要来自餐饮外卖，到店、酒店及旅游，以及新业务及其他业务，其中餐饮外卖者2017年占到总营收的62%。在销售成本方面，餐饮外卖为193.3亿元，毛利率为8.1%。
相较之下，到店、酒店及旅游，以及新业务及其他业务的成本成本分别为12.7亿元和11亿元，毛利率分别为88.3%、46%。
此外，餐饮外卖，到店、酒店及旅游上面临着强有力的竞争。在招股书中，美团点评不讳言及此，“我们主要与阿里巴巴集团旗下公司在即时配送和到店服务方面竞争，以及与携程国际有限公司在酒店与旅游交通票务服务方面竞争。”
腾讯为第一大股东
美团点评品牌母公司北京三快在线科技有限公司成立于2010年，自2010年以来，共完成7轮融资和一次战略投资，最新也是最大一笔40亿美元融资于2017年10月完成，此次融资由腾讯领投，引入了携程股东The Priceline Group（后更名为Booking Holdings）新的战略投资方。
目前，美团点评融资共超过83亿美元，阿里、腾讯、红杉资本中国、老虎基金等都是其股东。
招股书显示，腾讯持股比例约20.14%，为美团最大股东；红杉资本持股比例约11.44%；阿里在美团点评依然持有74352299股，持股比例约1.48%。
在创始团队持股方面，美团创始人王兴持股11.44%，美团联合创始人穆荣均持股2.51%，联合创始人王慧文持股0.73%。
主要股东。招股书截图
背靠腾讯和阿里、对上市颇有耐心的美团点评，今天终于赴港上市。本次港交所披露的IPO文件尚有许多可供补充和待披露的部分，秉承“帮大家吃得更好、生活更好”的美团点评未来如何依靠IPO融资扭亏，还有待进一步信息披露。
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