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《财经》记者 张建锋/文 王东/编辑
在严格执行退市制度、坚持依法依规对触及退市条件的公司“有一家退一家”的背景下，5月22日，上交所根据上市委员会的审核意见，决定*ST吉恩（600432.SH）和*ST昆机（600806.SH）股票终止上市。退市前，两家公司已连续多年亏损，并均先后被上交所实施退市风险警示、暂停上市。
值得注意的是，此前多家公司在退市前夕成交量快速放大，游资在机构撤退的时候快速进场，投资者对此应保持警惕。
2016年5月3日，因2014年和2015年连续两年亏损，*ST吉恩股票被实施退市风险警示。2017年5月26日，因连续三年亏损，公司股票被实施暂停上市。2018年4月28日，公司披露年报显示2017年度亏损和净资产为负，且被会计师事务所出具保留意见的审计报告。根据《股票上市规则》，上交所于2018年5月15日召开上市委员会审核会议，表决同意*ST吉恩股票终止上市。
与*ST吉恩类似，因2014年和2015年连续两年亏损，*ST昆机在2016年4月被实施退市风险警示。2017年5月23日，因连续三年亏损，公司股票被实施暂停上市。2018年4月28日，公司披露年报显示2017年度亏损和净资产为负。期间，公司因为虚增收入和利润，证监会对公司及相关责任人予以警告、罚款、市场禁入等相关处罚。5月，公司股票被决定终止上市。
两家公司将于5月30日进入退市整理期，交易30个交易日。其中，投资者需要特别关注、了解交易机制的特殊安排。
退市整理期股票及其交易的特殊安排主要包括：两家公司股票价格的涨跌幅限制为10%；公司在退市整理期间不得筹划或者实施重大资产重组。
投资者参与退市整理期交易应遵守的要求主要包括：个人投资者买入退市整理股票的，应当具备2年以上的股票交易经历，且以本人名义开立的证券账户和资金账户内资产在申请权限开通前20个交易日日均（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）在人民币50万元以上；不符合以上规定的个人投资者，仅可卖出已持有的退市整理股票；首次买入退市整理股票的投资者，需签署《退市整理股票风险揭示书》。
根据《股票上市规则》规定，两家公司股票退市整理期交易届满30交易日后，上交所在5个交易日内对其股票予以摘牌，公司股票终止上市。公司被摘牌后，其股份应当转入全国中小企业股份转让系统（以下简称股转系统）。
*ST吉恩和*ST昆机原在公司股票被实施退市风险警示前，为沪股通标的。目前公司仍有部分沪股通投资者。*ST吉恩投资者通过沪股通渠道持有股份总数为33.50万股，*ST昆机投资者通过沪股通渠道持有股份总数为172.59万股。由于两公司已被调出沪股通标的，沪股通投资者可以选择在退市整理期出售所持公司股票，但不可以买入公司股票。目前，沪股通投资者如选择继续持有，后续进入股转系统后，可能无法转让。
两家公司终止上市后，如果满足重新上市条件，可以向上交所提出重新上市申请。值得注意的是，因对退市后重新上市充满憧憬，此前多家公司在进入退市整理期后成交放量，游资在机构撤退的同时快速入场，进行超短线交易。
如*ST新都(000033.SZ)股票自2017年5月24日进入退市整理期。《财经》记者发现，2017年5月24日通过大宗交易平台买入公司股票221.61万元的华鑫证券洛阳体育场路证券营业部，于6月14日卖出56.65万元。6月15日买入60.54万元的国金证券上海互联网证券分公司，6月19日卖出15.65万元，同日买入金额为7.95万元。
与此同时，场内机构则已踏上撤退之路。6月19日卖出*ST新都金额最大的即为机构专用席位，卖出额为105.92万元。
在机构人士看来，虽然*ST吉恩和*ST昆机都具有地方国资背景，但重新上市仍面临重重困难，且等待周期较长。目前，市场资金偏好已由此前热炒壳公司转向绩优股，对于壳公司特别是已经明确退市的公司炒作，投资者应有足够的风险意识。
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