文 | 王安憶
2017年，馬斯克曾將特斯拉的市值定位來是500億美元，他說："我確信這個市值已經超出了我們的能力極限。"
然而，特斯拉股價再創歷史新高，12月20日收於405.59美元，市值達到731.06億美元。這也意味著，特斯拉市值在全球汽車產業排名第三，僅次於豐田汽車和大眾汽車，並且超過戴姆勒、寶馬、福特汽車等傳統汽車集團。
如今，特斯拉股價在不到2個月的時間裡上漲了50%（在僅僅6個月的時間裡上漲了100%以上），並且更多的華爾街觀察人士認為，其股價在2020年還將繼續飆升。
"天賦異稟"的特斯拉究竟還有什麼的能力可以振奮投資者？
看好的是代表未來的趨勢
馬斯克不止一次評論特斯拉的股價，且觀點沒改。2013年，特斯拉的股票大約在172美元左右，馬斯克表示，"這個股價已經超出了我們的極限了。"當特斯拉股價升至286美元，他還是覺得偏高。
"特斯拉獲得很多關注，但是公司生產的車還太少，所以效應並不大。"馬斯克曾認為，特斯拉的價值是成為能"證明一些事情能夠實現"的案例。
確實，特斯拉成立至今，在全球的保有量才超 80萬臺，但它面對的都是全球年銷量可達到百萬輛級別的傳統車企，為何它的市值卻能一路趕超？
最易理解的說法是，特斯拉預示的是汽車的未來，而傳統車企代表的是汽車行業的過去。哪怕傳統車企已扎進電動汽車領域，也沒那麼容易像特斯拉那樣，立刻將技術、產品商品化。
大眾汽車的CEO斯科特•基奧曾嘆息，他們最終都會"背叛"傳統燃油機。他承認，大眾曾給世人建立了一個機器王國 ，"但是轉向電動汽車領域，也是希望我們能得到救贖。"
但是，特斯拉的路並不順坦，股價時常起伏波動。去年，作為早期支持者之一的摩根士丹利分析師亞當•喬納斯，不但將特斯拉的股價預期從97美元下調到了10美元，還稱其會面臨重組甚至破產風險。
但在羅賓遜（美國一款交易APP）上，特斯拉仍有一群95後甚至00後的死忠粉"逆流而上"。在該平臺上，特斯拉一直是熱門，與其同為熱門的是蘋果、微軟這種科技巨頭。
羅賓遜的股票板塊，甚至給特斯拉專門開設一個的置頂板塊。在這群死忠粉眼中，特斯拉在電動化、智能網聯化和用戶體驗等三大方面，都代表著汽車產業的方向，所以看好特斯拉。
在羅賓遜汽車行業的人氣top100中，特斯拉排名第三
特斯拉的市值基於人們對未來的期待，股價的上漲也被很多人認為是一種押注未來的情緒。不同於傳統車企，特斯拉是一家綜合能源和汽車的科技型公司，這就代表著未來。
瑞銀汽車行業分析師科林·蘭甘認為，很多投資者持有特斯拉股票的依據主要基於馬斯克以及他所描繪的汽車未來的願景。
特斯拉離不開馬斯克
羅賓遜APP上的年輕人直言：馬斯克是天才，特斯拉是特例。
康天洛的觀點更是一針見血。在2011年跳槽至觀致汽車擔任高管前，康天洛曾負責特斯拉歐洲運營。"特斯拉以前由馬斯克驅動，現在還是他驅動，"他說，"如果你將馬斯克從特斯拉拿走，特斯拉市值將縮水80%。"
馬斯克的個人魅力也是能被列入企業成長的關鍵。
馬斯克參觀特斯拉弗利蒙特工廠
他對特斯拉的全身心投入，不再是像之前的創業項目，做成功了就變現走人。從工廠、生產、電池，馬斯克甚至深度參與了公司的研發工程。
再者，是馬斯克對特斯拉在資金方面的投入。除了領銜特斯拉第一輪融資，在此之後B輪的領投者和C輪D輪的主要投資者都有馬斯克，每一期股權激勵計劃他也不斷的再認購。
融資的錢從何而來？2008年特斯拉最困難的時期，他拋售了投資的Everdream的股份。此外，截至2017年3月，馬斯克的個人借款總額為6.24億美元，主要用於投資特斯拉。
他的借款以自己在特斯拉的股票作抵押。高盛和摩根士丹利是主要借貸方。馬斯克從高盛獲得了1.5億美元的個人貸款，用於在特斯拉融資中購買新股票。
企業關鍵人物不斷注入資金，大大提振了投資者的信心。馬斯克認為，"如果我希望投資人投資，那麼我覺得我應該首先自己投錢。"
然而，馬斯克用這種方式將特斯拉的部分貸款轉到了個人資產負債表上，實屬一場"豪賭"，但他偏愛"賭"。
馬斯克的"賭"（圖源aminext）
2012年，特斯拉第一次跟馬斯克籤"對賭協議"，當時約定5年內，馬斯克要達成包括汽車銷量和股價等10個目標，最終馬斯克完成了9個，把特斯拉的市值提升了17倍。
特斯拉與馬斯克的第二次"對賭協議"是在2018年年初，主要內容為：十年時間裡，如果能讓特斯拉的股價達到6500億美元，那他將獲得約558億美元的認股權。不過十年時間，馬斯克是0元薪酬。CFRA Research分析師Efraim Levy表示："馬斯克並不需要這筆錢。對賭協議也是是特斯拉通常的做法，讓人們對特斯拉股票充滿熱情。"
馬斯克決定了特斯拉的格局，也讓特斯拉看起來不是隻股票，更像一種信仰。
特斯拉股價還將翻倍
亞當•喬納斯曾將特斯拉股價的預測值降至10美元，理由是擔心該公司債務負擔增加，以及擔心特斯拉在中國市場的銷量甚至達不到他們預測水平的一半。
如今，特斯拉股價大翻身之時，他一下把股價預期調高至500美元，雖較目前仍有約25%的漲幅。他又認為，特斯拉在上海超級工廠生產的Model 3銷售利潤率將達到30%，主要原因是中國的勞動力和供應鏈成本遠低於美國。
截自James Yang航拍視頻
國產特斯拉已經整裝待發。有消息稱，已有部分國產Model 3開始從工廠啟運，發往全國各地的客戶配送中心。而根據產能計算，2020年特斯拉在中國的銷量預計將達到15萬輛。
同時，由於成本的不斷降低，彭博社報道，特斯拉計劃於明年下半年，將國產Mode 3價格下調20%以上，雖然沒有得到官方回應，但無形之中也為消費者增加了信心。
以降價刺激銷量從而繼續擴大產量，以此形成產銷的良性循環，這一直是特斯拉的重要策略，而這也是特斯拉股價被如此看好的另一層原因。
阿格斯研究公司分析師比爾.塞爾斯基分析認為，隨著特斯拉逐步深入中國市場，部分投資者預期特斯拉在中國的潛在利潤率將超過該公司平均水平的25%。
此外，一直對特斯拉持悲觀預期的瑞士信貸發表了積極報告稱，他們相信，特斯拉未來可能在汽車製造領域(軟件和電氣化)處領先地位，這也為特斯拉股價上漲提供了有利支撐。
一直看好特斯拉的要數方舟投資管理公司創始人兼CEO凱瑟琳.伍德，她在2018年2月首次預測，特斯拉總有一天會以每股4000美元的價格進行交易，這意味著特斯拉的市值將達到7200億美元。
凱瑟琳.伍德在CNBC的訪談中稱特斯拉可能達到每股4000美元
她分析特斯拉三季度財報時坦言，特斯拉能在"下滑的汽車行業"裡實現盈利和銷量的強勁增長很不容易。她還認為，特斯拉將自己定位為自動駕駛汽車領域的領導者，也是一項助於提振股價的方式。
凱瑟琳.伍德預計，即使在最壞情況下，特斯拉股價到2024年也將翻倍。也有一些華爾街人士認為，鑑於特斯拉股價短期飆升，應該對其保持高度謹慎，並不意味著特斯拉的股價將在兩個月內再漲50%。
不過，馬斯克之前就說過，"如果你是要看Tesla的短期數據，那就難以判別。"但說到長期時，他甚至預測，特斯拉的市值將會達到5000億美元甚至一兆美元或者更多。
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