永不消亡與長期必然上漲 ，是指數基金的兩大公認優點。
指數基金永不消亡，是說指數基金不像單個公司那樣會破產消失，因為指數基金中包含了一籃子股票，這一籃子股票所代表的公司，在正常的經濟社會中不可能會集體破產。
而指數基金長期必然上漲是指，只要經濟社會長期是向前發展的，那麼代表整個或局部社會企業的指數長期必然是會上漲的，這一點對滬深300、創業板等寬基指數更是如此。
但這並不代表投資指數基金是沒有風險的，永不消亡只能代表投資指數基金不會虧到一毛錢不剩，但有可能會虧到腰斬，甚至腳裸斬，而長期必然上漲中的“長期”可能指的是5年、10年甚至20年。
具體我們看數據，下表是A股市場中19個具有較為活躍的ETF交易的股票指數，我們列出了這些指數在最近一輪牛熊市中所經歷的最大虧損幅度，以及最大虧損所發生的時間區間。
以中證傳媒指數為例，2015年6月12日最高點時的收盤價是4714點，2018年10月16日最低點時收盤價是1034點，這期間錄得跌幅-78.07%，時間跨度長達3.35年。
如果投資者在2015年最高點時買入10000元中證傳媒指數並一直持有，那麼到2018年最低點時還剩2193元，基本虧的只剩個腳裸了，跟指數消亡了也沒多大區別。
至於說什麼時候能漲回去，中證傳媒如果要從最低點的1034點漲回到4714點，所需漲幅高達355.90%。
這個級別的漲幅，如果指數每年漲10%，需要漲15.96年，算上下跌時間的長度3.35年，接近20年才能回本。如果指數每年漲20%，需要漲8.34年，算上下跌時間的長度3.35年，大約12年可以回本。
所以說，指數基金長期上漲中的“長期”，可能會比大多數人期望的要更長，長到讓大多數人都接受不了。
當然，以中證傳媒為例，因為是一個比較極端的例子，它在上表中是虧損最大的指數，高達-78.07%，並且行業指數的波動本來就比寬基指數的波動要大一些。
如果換成核心寬基中的創業板指和中證500，最大虧損為-69.74%和65.20%，稍微小一點，但這對投資者來說仍然是一個完全不可接受的虧損幅度。
再看大盤核心寬基中的上證50和滬深300，最大虧損也有-44.70%和-46.70%，相對好一些，但還是難以接受。
對一般投資者而言，比較能接受的虧損極限大約在-20~30%之間，原因有兩個：
一是20~30%差不多是人類心理對虧損忍耐的極限閾值，超過之後可能就會造成人的情緒失控，比如準備破罐子破摔；
二是虧損幅度和它回本所需的盈利幅度是不對稱的，隨著虧損幅度的增加，回本所需的盈利幅度會成指數增長。
比如，虧20%之後需要賺25%回本，虧30%之後就需要42.86%，而虧50%之後要賺100%才能回本，虧80%之後要賺400%才能回本，越來越難，越來越不可能。
很多私募基金的清盤線都會設置在0.8左右，也就是最多接受虧損20%，也是有道理的。
怎麼辦？
說指數基金的投資風險小，只是相較於個股的投資風險比較小而已，實際上，投資指數基金的絕對風險也是很大的，對長期持有型的投資者，虧20~30%以上是常有的事。
那麼，投資者指數基金時，怎樣可以避免這種毀滅性的虧損呢，比如虧30%、50%甚至更高？
我總結了兩個辦法：買的便宜和啟用止損
1.買的便宜
不要在估值過高的價位買入，儘可能在靠近價格底部的區域買入，自然虧損的不會太誇張，比如對上證50、滬深300等大盤藍籌指數，市盈率PE高於15倍不買，對中證500等中小盤指數，市盈率PE高於25倍不買。
但“買的便宜”說起來容易，做起來很難。
一方面，怎麼算便宜，怎麼算貴，很難有明確的判斷標準，只有一個很模糊的判斷，並且這個判斷的標尺還在隨時間而變化。
不同的人的便宜與貴的判斷可能大相徑庭，你所認為的貴，在別人的眼中可能就是便宜。這就是為什麼“低估買入，高估賣出”的道理人人都懂，但做出來的投資業績卻大不相同的原因所在。
另一方面，嫌貴不買，踏空了怎麼辦，有沒有補救措施？如果市場就是不跌回到你所認為的便宜區域，那就永遠不買了嗎？
比如滬深300指數的市盈率PE低於15倍才買，現在16倍，結果一直漲的20倍、30倍，還要買不買，如果堅持不買，那滬深300十年甚至二十年都不跌15倍PE了，是不是準備這輩子都不買了。
千萬不要小看踏空對人心理的影響，踏空會比套牢更讓人心理難受。也不要覺得可以做好心理準備：漲上去了就乾脆再也不買了，這種觀點只是缺乏投資經驗的人想當然的想法。
熊市時大家都在虧錢，雖然自己也虧錢了，但起碼心理上還有個慰藉，因為大家都很慘，可以報團取暖，而且一般人都會認為遲早有漲上去的一天，總會解套，希望是有的。
反觀牛市時，若別人都在嘩啦啦的賺錢，而自己卻是空倉，一毛錢沒賺，雖然也沒有虧錢，但卻很容易讓人妒火中燒、心態失衡，這種感覺會比套牢強烈得多，而且漲上去就意味著可能再也不會跌回來了，再也沒有希望了。
我見過太多人在2015年牛市時，大盤4000點清倉，4500點就已經安耐不住了，5000點終於又衝進去了。
當整個市場都處於一種瘋狂的狀態時，不要覺得自己還能夠保持理性。當大盤5000點時，一定會讓大多數人都相信這次大盤能漲到6000點、8000點甚至10000點。
2.啟用止損
當用技術指標判斷股價已經步入下跌趨勢時，啟用止損，清倉或者起碼減倉。
這類方法的可操作性要比“買的便宜”好很多，因為它具有明確的操作信號。
比如，當指數價格跌破20日均線減倉1/3，跌破60日均線再減倉1/3，跌破120日均線全部清倉，如果上破均線了，再加回來，也不會踏空牛市。
雖然在震盪市會增加一些耗損，但這是必須要付出的成本，總的來說還是利遠遠大於弊的。
顯然，“啟用止損”比“買的便宜”具有更強的市場適應能力。
至於要用什麼樣的止損方法，這要看你投資指數基金時，具體用的什麼策略了，感興趣的朋友，可以來和我交流。
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