据IPO早知道消息，新力控股（集团）有限公司（简称“新力控股”）于10月23日通过港交所聆讯。农银国际和华泰金控是其联席保荐人。

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通过聆讯，距离IPO只差临门一脚，这预示着赣系房企第一股即将诞生，也将房企上市周期的最短年限缩至9年。新力控股面临着不断趋严的上市环境，却凭借出色的业绩表现秀出肌肉，成功掘得港交所的入场券。

逆风上市

政策调控加码、融资渠道收紧，近年来房地产行业面临前所未有的窘境，上市成为中小型房企“自救”的优先考量。以正荣地产为开端，去年1月以来港交所迎来新一波内地房企上市潮。

除正荣地产外，2018年尚有弘阳地产、大发地产、美的置业、恒达控股、万城控股5家房企在港上市。这一热度在2019年上半年得以维持，德信中国、银城国际先后于2月26日、3月6日敲钟。但继7月16日中梁控股挂牌后，上市热潮戛然而止，港交所陷入多月没有房企上市的空档期。

（2018年来港交所上市内房企 资料来源：公开资料整理）

特别的是，中梁控股上市之前还经历招股书失效的尴尬，海伦堡、万创国际则分别于5月2日、6月3日再次递交招股书。时至至今，在港交所排队还有汇景控股、海伦堡、奥山控股、万创国际、景业名邦等多家内房企。未有企业有明确进展，使得一众想通过上市融资的内房企持观望态度。

市场一度怀疑房企赴港上市窗口期已经关闭。有分析称，受港交所上市部前联席主管和2名涉案人士被香港廉政公署拘捕影响，今年上市审核申请将较过往更为严格。相对早期交表的海伦堡、新力控股被视为内房企上市的风向标。

如今，新力控股的过会无疑打破了这一宁静，也让众多拟赴港上市的房企看到希望的曙光。而先于新力控股重交招股书的海伦堡，至今尚无实质上市进展，从侧面也映衬出新力控股的实力。

持续布局高增长地区

新力控股成立于2010年，因南昌帝泊湾的开发一炮走红。2015年新力控股以45亿的销售规模挤进江西房企销售前三甲，并在2016-2018年录得复合年增长率达94.6%，实实在在的一匹地产黑马。

目前，新力控股已经确立了在江西省住宅物业开发企业中的领先地位，并将业务拓展至长江三角洲地区、粤港澳大湾区及中西部核心城市及其他高增长潜力地区。截至2019年7月31日，新力控股的物业开发项目覆盖中国11个省及27个市，其中55个位于江西省，13个位于长江三角洲地区及20个位于粤港澳大湾区，以及22个位于华中华西核心城市及其他高增长地区。

（新力控股业务版图 资料来源：聆讯后资料）

根据中房指的资料，按综合房地产开发能力计，新力控股在2019年度中国房地产开发商前100强位列第31；根据中房协会的资料，新力控股在房地产开发企业500强中位列第39。新力控股还是2018年及2019年中国房地产百强企业——成长性Top10的获得者之一。

聆讯后资料透露新力控股2019年最新的经营情况，高增长率依旧是其不变的主题。据悉，2019年前4月，新力地产收入同比增加278.4%至57亿元，纯利同比增加515.8%至2.8亿元，纯利增长快于收入增长，盈利能力有所增强。

（新力控股合并利润表 资料来源：聆讯后资料）

由于新力公布未曾公布具体的合同销售额，借用克尔瑞数据，今年1-9月新力合约销售710亿元，较去年同期增长31%。同去年887.3亿元的全年销售额相比，已完成80%的进度。

这个完成度，略高于三巨头中的碧桂园、万科；在去年销售额在800-1000亿的中型房企中，亦属前列，同期首开股份、中国铁建和佳源集团分别只完成去年销售额的67%、66%以及56%。

（2019年部分房企前9个月完成度对比 资料来源：根据克尔瑞数据整理）

此外，新力控股在拿地方面仍然相当活跃。于2019年5月至最后实际可行日期期间，新力控股斥资5128.8百万元收购九幅总地盘面积约373625.3平方米的地块；同期，亦以6270百万元为对价收购管有地块的独立第三方的股权收购七幅合计约650947.8平方米的地块。

标准化诀窍

9年时间，缔造最年轻上市房企，新力控股将其维持高质量的同时实现经营效率的诀窍归因于标准化经营程序。标准化经营程序覆盖新力控股物业开发流程的整个周期，从选址、拿地、产品规划及设计到销售及营销。

新力控股根据过往经验和成功往绩制定经营手册，当中载有物业开发每个阶段的具体活动要求及执行程序。

在拿地方面，新力控股会就不同拿地方法设定详细时间表、目标及要求来评估拿地机会以便及时完成拿地。目前新力大多以收并购为主，并没有选择通过重合资、低权益等形式进行快速地市场扩张。

（2019年新力控股主要并购 资料来源：聆讯后资料）

在产品设计上，新力控股开发出“湾”、“园”、“悦”三大系列住宅产品满足客户的不同需求。其中，湾系主要针对首次置业者，园系主要针对寻求改善型住房的二套房置业者，悦系主要针对大家庭或高收入家庭。

为了在业务扩张中保证现金流,新力控股还采用了“120天启动开发、180天达到预售标准”的开发模式,主要就是为产品线的标准化、业务快速拓展化提供有力保障,同时也有效降低成本优化资本结构。这样的高效率运营，在行业紧缩之时尤为重要。

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