昨天統計局發佈重要經濟數據，CPI時隔三個月重返“2時代”，7月CPI同比上漲2.1%，漲幅比6月擴大0.2個百分點。CPI環比上漲0.3%，比6月擴大0.4個百分點。
結合近兩天公佈的外貿數據好於市場預期，好消息的出現給市場提供了做多的信心。
7月CPI數據為2.1，回到了2之上，略微超過了市場的預期。一般來說，通貨膨脹數據越低，越有利於債券，不利於股市；通脹數據越高，則債券的吸引力下降，有利於具有一定抗通脹能力的股市。所以昨天CPI數據公佈後，債市是下跌的，而股市上漲。
從當前國內經濟環境來看，雖然CPI數據溫和上漲，但是對於通脹預期的判斷已經越來越強烈，一方面在經濟下行壓力下，宏觀政策偏寬鬆的可能性在增大，另一方面食品價格的上漲已經出現苗頭，再加上國際油價上漲的助推作用，未來出現通脹的概率非常大。
那麼，當通脹來臨時，哪類資產可以抵抗通脹呢？我們的答案是股市！
股市為什麼能抗通脹？因為債券約定的是固定的利息，100元債券5元利息就是5元，如果發生通脹，錢不值錢了，那5元能夠買到的東西就變少了，可以理解成實際的利息購買力變小了。但是股票代表的是公司的股權，通脹之後，公司賣東西賺的錢也變多了，整體一起水漲船高，因此具有抗通脹的作用。舉個例子就是委內瑞拉的股市：
從今年初，委內瑞拉股市已經從不到5000點，漲到了10萬多點，漲了20倍。作為曾經是世界上富裕國家的委內瑞拉，現在的國內經濟一塌糊塗，發生了嚴重的通貨膨脹。因為通貨膨脹厲害，現在已經沒什麼人願意拿美元去換委內瑞拉的貨幣了，所以委內瑞拉的股市也不值什麼錢。但是在委內瑞拉國內，如果你一直拿著貨幣，它很快就會變得不值錢，如果拿著股票，好歹還能跟著漲一點兒。
這幾天市場走強，跟涉及貿易摩擦的幾個利空事件基本確定也有關，。之前美國要徵稅的500億美金商品中，有160億美元一直在徵求公眾意見，現在終於徵求完了，決定從8月23日起對這160億美金的商品加徵25%關稅。
我們商務部之前已經宣佈過，如果美國徵收，我們就同樣對160億美金的美國商品徵收25%關稅，因此我們的反制措施也是在8月23日生效。但是這次商務部給出的160億美金商品清單，和第一次的草案並不完全相同，裡面最主要的是把原油去掉了。到現在為止，最初清單裡提出的大飛機、原油兩大進口品，最後都被從清單裡拿掉了，說明這些東西對我們自己影響也很大，還是經過了慎重考慮的。
因此，對於行情的演變，我們繼續保持樂觀，雖然貿易戰摩擦的變數和影響還有待估算，但是A股估值以及政策層面的利好，我們也不能忽視。所以對後面的行情，沒必要過於擔心，如果下跌，就老老實實按照估值來加倉。如果不跌，就老老實實拿著現在的倉位，看著它慢慢漲，投資追求的是穩定和持久！
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