其实，自始自终，我觉得外汇券商对监管都有着两种态度，一则是爱，一则是恨。
爱在于官方背书，给个名分，恨在于诸多限制，戴在头顶如紧箍咒。
就像结婚。
在中国，没有名分，只能称之为“野合”；在外国虽然早有了鎏金滚烫的结婚证书，但现在要想找小三，搞什么潜规则，也是前景空空。
2018年1月3日，Mifid II法案就要正式实施了，今天是12月19，小编我掐指一算，两周不到。
该法案简称“婚内保护法”，保护的对象自然就是弱者——投资者，也就是俗称的韭菜，而限制的自然就是孔武有力的强者——金融机构，比如外汇券商。
主导性原则就是三个词：efficient, resilient and transparent！
翻译过来就是：高效、弹性和透明！
这个“婚内保护法”洋洋洒洒140多万条规定，其中涉及外汇券商的主要有这几点：
1.提交所有交易活动的记录报告(包括所交易产品、报价、执行速度和信息、清算等)
2.限制交易杠杆比例(根据客户交易经验给予不同的杠杆比例)
3.限制交易者的持仓头寸
4.禁止经纪商向客户提供投资组合服务时索要或设置任何费用，包括佣金或其他形式的付费
5.将风险较高的衍生品集中化交易(引入场内交易)，比如二元期权等
6.禁止滥售EA等自动化交易系统，需要进行长期测试，被证明能盈利后才可出售
7.经纪商必须公开报价
8.经纪商必须公布年度报告(交易执行情况等)
“我可以不要，但你不能不给，而且要保证最优执行。”
这公粮缴得！稳……
什么是“最优执行”？
MiFID II 中第7-65条对这一术语进行了明确的规定：“最优执行需综合考量价格、成本、速度、执行、清算、规模、性质等各种因素”。
由此可知，“最优执行”并不是简单的最优惠的点差，外汇交易公司将需要综合评估订单填充率、执行速度乃至交易对手的背景。
“最优执行”意味着什么？
第123-124条规定：为获取可靠的市场报价和深度的市场信息，经营非代理服务的公司必须提供产品报价背后的理由。
第107条规定：LPs和相关科技(包括桥接器和聚合器)必须帮助客户终端获取最佳条款。
第66-3b条规定：流动性提供商必须披露交易执行地点，以便配合进行更加深入的监管调查。
所以啊，不合规的外汇券商以及LP在该制度框架下根本不可能通过MiFID的检查。
最优执行不仅如此，滑点问题也将得到改善！
目前，一些经纪商利用电子通讯网络（ECN）传输客户的交易订单，这时往往会造成滑点现象。
MiFID II通过建立一个集中化的交易系统，可以很好地解决报价滑点的问题，因为所有的报价都是由集中交易系统统一提供的，这样可确保每笔订单都能以最理想的价格达成成交。
由于集中系统更加高效，订单的执行速度也会得以提升，而控制订单报价也将成为过去时。
当交易是以场外交易的方式进行时，交易活动是分散式的，这给许多公司控制报价留下了空间。
有些经纪商非常狡猾，他们并没有将客户订单发送给流动性提供商处理，而是自己充当做市商的角色，充当客户交易订单的对手方，这样的话，他们就可以控制报价，操作订单的成交价格。
在MiFID II的监管框架下，这种情况将不再发生，通过集中化地处理交易订单，所有的经纪商必须向客户提供统一的报价。
公开交易对手
目前，没有任何一家零售外汇公司有义务报告谁执行、处理客户订单。也就是，他们没有必要公布交易订单是放到了外汇市场还是内部消化了。但是在MiFID II要求下，经纪商是被要求公布以上信息的。
这将很大程度上改变外汇公司的市场运营方式，特别是他们的交易执行模式，比如Prime，Prime，ECN，STP，NDD。
另外，要解决客户投诉经纪商的问题也变得容易了。
监管机构只需从集中交易所将双方的交易记录都调出来审查就可以了，经纪商不再可能伪造数据或者交易信息，因为所有的交易信息都是通过集中交易所生存的。
客户对自己的帐户资金安全也更放心了。
MiFID II的实施将很大程度上冲击现有外汇券商体系，而这与各外汇经纪商现有的业务模式和市场营销策略息息相关。
这些新规将会影响到经纪商的多个部门，包括合规部门、市场部门、IT和风控部门。
但可能需要大量时间和资源来实现。
实际上，直到现在，许多欧盟国家还没有完全将其转化为本地的法律。
根据彭博的报道和欧盟委员会的信息，包括比利时、荷兰、芬兰和西班牙在内的欧盟17个成员国仍在将MiFID II转换为法规的过程中。
英国金融行为监管局（FCA）也表示将针对改变的规模作出相应的举措，在早期阶段不会实行非常严格的手段。
但，不论如何，这个MiFID II已引起金融业哀鸿遍野，不少金融机构甚至威胁撤出欧盟。
而外汇券商也纷纷未雨绸缪，将部分业务转移至其他地方监管。
可以预见，当MiFID II开始推行，一些以往靠“钻漏洞”营生的小型经纪商将难以生存，而那些更有实力、更规范的经纪商则大多选择尽力达成新规的要求。
但，这无疑会增加很多成本。
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