作者 | 大團結

來源 | 局外人APP

科大訊飛這家公司，成立於1999年，由中科大的幾名學生共同創業，專注於智能語音，已經有近20年了。

而最近的一年，在人工智能的風口下，科大訊飛的股價也從2017年的26元，最高漲到了74左右，市值超千億人民幣。

不能以老眼光看新問題

按照工業時代的標準衡量一家企業，無非是市盈率，資產負債率，產品毛利等幾個數據就能看清的，但在工業信息革命第N次浪潮的衝擊和互聯網革命大潮下，這些指標再也不起作用了。

阿爾法狗在2017年戰勝了圍棋冠軍，這個事件標誌著世界領先文明一隻腳已經踏入智能時代。

回顧一下互聯網初期的著名公司的發跡史，業績增長不再像工業時代那樣符合邏輯和平滑，一家虧損的互聯網企業虧損數年，突然一夜之間盈利呈幾何級數增長，如谷歌，臉譜。

再看看，智能時代的代表英偉達（NVDA），業績突然爆發，股價更是一飛沖天，增長斜率更是超過那些互聯網巨頭初期時的模式。

科大訊飛的業績增長點在哪裡

是否在智能領域有所突破。其實，對於科大訊飛，無非就是兩點：

• 以語音為基礎的人工智能這條賽道到底有多大？

• 科大訊飛在這條賽道里面，能不能做到第一？

如果，這兩點，科大訊飛都能做到，我想，千億估值僅僅是一個開始。

2017年被評為全球最“聰明“的公司

訊飛多年的積累，在起步上有優勢。

目前，toB端的業務進展順利，在教育，司法等政府公共服務平臺，已經得到應用。可以預見，這些領域的佈局很快將給訊飛在未來幾年迅速帶來利潤。但相信這些已經被“看見的”增長，已經囊括進了市場表現，所以也並不是選擇訊飛的堅實理由

在2017年科大訊飛的發佈會裡，有這麼一句話：

人類80%的收入信息是來自於我們的眼睛，而90%的信息輸出是通過語音

這意味著，人類最自然便捷的方式就是用語音來表達，而這也讓“智能語音”有了賦能其他行業的基礎，實現人類最自然的信息輸出。

平庸或傑出？未來猜想

但僅僅依靠政府和B端的訂單，還是遠遠不夠的，科大訊飛如果真的要變成一家偉大的人工智能公司，他更需要的是找到商業模式，同時，做出讓C端用戶喜愛的，願意為之付費的產品。

有可能是訊飛意識到單純的行業市場不足以支撐自己未來的發展，訊飛同時也在推出自己的各種面向個人消費者的產品，比如翻譯機、機器人、智能音箱等。

按照前一個方向發展，訊飛終極對標企業其實是海康威視，但這裡面會有個根本差別，安防是一個高度垂直整合的行業，發展出了從攝像頭到後臺設備等完整的一套系統。

而教育這種行業則是高度分散的，尤其是偏語音方向，如果訊飛只是作為其中某一環節的技術供應商，那其所能創造的收入和利潤是完全不能支撐一個千億市值的公司的，即使語音識別等可以適配更多的行業。

如果在這條路上走下去，訊飛必須做的事就是在更多的行業裡做更深的縱向整合，讓自己更像海康威視，比如在教育、車載、法院等行業裡，不只是提供技術還要提供設備。

如果訊飛可以在某個或某些個行業裡完成海康威視那種整合，也就說它成為特定行業利益分配的決策者，那它的市值確實可以對標海康威視。

訊飛正步入一個時代的風口，我相信最終發揮作用的可能是當初就早早埋下的那顆“心”。

那“心”就是企業倫理和價值觀。