中街1949

股票野生交易者，遨遊股海十載，以自身經歷和經驗解析股市疑難。

我認為，A股距離真正實現T+0，放開漲跌幅度限制，完全實現全領域註冊制，與國際接軌條件還不成熟，估計完全接軌至少是五年以後。

最初，A股也是玩T+0的，玩的時間不長，因為市場過度投機而放棄。為抑制市場的過度投機，轉而執行T+1，限制每天漲跌幅為10%（ST股為5%）。不過，為抑制過度投機而執行的T+1制度，並沒有將市場交易引向價值投資，投機依舊在市場中盛行。

不少散戶投資者都希望能放開T+0及漲跌幅限制，是因為T+1當天買進第二天才能賣，這一點屢屢為主力利用，套住散戶。T+0下，散戶當天買入，股價下跌，只能乾瞪眼看著虧錢，一點辦法都沒有。假設是T+1，當天買入見勢不妙，當天就可以出逃。

我本人也多次受過主力的欺負，尤其是打板失敗，只能看著挨套，說服自己堅強。倘若T+0，打板失敗，賣掉就是，虧點就虧點。因此，我是舉雙手贊成T+0的，崇尚技術分析的技術派肯定也會舉手贊同。

由於A股的上市公司質地參差不齊，有投資價值的企業並不多，因而A股市場投機盛行也正常。今天這家上市公司爆出業績雷，明天那家上市公司公告商譽減值，那個散戶敢長期持有這些公司的股票？再加上大多數股民急功近利，一夜暴富的心態，想抑制市場投機是很難的。這也是絕大多數股民希望實行T+0的原因。

其實，不管是T+0也好，T+1也好，都只是遊戲規則的不同而已。改變了遊戲規則，玩法自然得改變。當天買入股票不能套你，主力會想出別的招術來套你。當漲跌幅限制放開，定會被主力利用，讓散戶血本無歸。國外的成熟市場實行T+1交易，沒有漲跌幅限制，為何都是機構炒股，很少有散戶？因為散戶根本沒法與機構去玩，根本玩不下去。你想想，沒有漲跌幅限制，一天跌你60%，哪個散戶扛得住，主力不是隨便玩散戶？

不解決好A股內在的問題，要完全與國際市場接軌，條件還不成熟。因此，在A股，且玩且等待，且玩且珍惜吧！

股票野生交易者

現階段內，無論是實現T+0，還是實現無漲跌幅限制，抑或是實現全領域註冊制，都不可能在短期內實現，而A股距離國際接軌仍有很長的路要走，在時間上沒有一個非常明確與準確的定義。不過，既然要接軌國際市場，歸根到底，先要充分了解自己市場的特色，以及股票市場自身的真實需求，有一些海外成熟經驗是不能夠模仿的，或不能夠盲目照搬過來，否則就會造成水土不服的問題。此外，則是股市走向市場化改革，市場化改革是市場走向成熟的標誌，但關鍵在於A股市場是否具備了走向市場化改革的土壤，土壤是前提條件，也是根基問題，缺乏了這一點，或缺乏了實質性的充分配套，那麼市場終究還是會產生出水土不服的問題。因此，對接海外市場並不容易，關鍵先要提升自己市場的底氣，改善市場自身的功能定位與土壤，這才是接軌海外市場的前提條件。

郭施亮

要回答這個問題，我們得先來談談為什麼要實行這些制度；

其實從長期來看，這些制度是否存在並不會影響股市的長期走勢，只會對短期走勢產生一定的影響。很顯然，這些制度的目的是為了控制投機，為什麼短期漲跌幅度太大會影響到股市呢？

因為短期漲跌幅太大，就會促使人們去投機，短期的盈利雖然會增加，短期的虧損也會增加，對於普通投資者來說，很容易遭受到損失，從而對市場喪失了信心。價值投資在市場中的作用或者是認可度會下降，那麼好的企業不一定能夠得到資金，垃圾企業反而被人炒上天，這就意味著股市對資源配置的效果大大降低。當人們逐漸清醒的時候，投資者就會慢慢走出市場，股市也就很難吸引到足夠的資金。

因此，要想消除這些制度，一方面需要增加投資者的投資水平，讓機構大肆進入這個市場，另一方面需要從制度層面來嚴格管控這些市場內幕、操縱等非法行為，讓這些人即使賺錢也得吐出來。

目前這兩方面的進展已經不錯，取消是必然的，主要看中國的散戶持有的市值總量佔比，就可以了，當然中國由於人口多，天然會造成散戶會多一些，但是機構化是趨勢，未來只要散戶持有量下降，這些都迎刃而解，大概需要5-10年吧

以股易金

實現T+0，無漲跌幅度限制，這是多少股民期盼的公平和公正的交易制度，但是從當下市場環境來看，起碼五年以上是不太可能實現的，因為科創板的推出也不是T+0，仍然是T+1交易制度。

而全領域註冊制，目前已經在科創板開始實施，預計在後期快的話五年時間，慢的話可能仍然需要推遲。

至於和國際接軌已經開始在實施，前面MSCI納入A股，後面富時羅素將在六月入市，還有支持外資機構在境內設立資管業務，都說明當下A股國際化進程已經在提速中，這三點來看，尤其是T+0交易機制，可能需要較為漫長的時間才能推出。

在早期是推出過T+0，當時為了抑制投機而改為T+1，但是20多年時間了，A股仍然是投機市，並沒有形成價值投資氛圍，主要是T+1附帶了漲跌停板制度讓大資金的機構不受今日買明日賣的限制，只能對股民造成減少交易行為，伴上漲跌停板制度後反而更利於機構收割韭菜，最終變成了市場更易於受此種交易制度的影響走出暴漲暴跌的行情，股民深套損失嚴重。

而上市公司造假，違法違規事件過於頻繁，股市生態環境已經被破壞，人人持股都擔心碰雷，此時就難以形成對價值投資的理念，加上股市長期都是下跌行情，用T+1來實現A股的減少投機行為很顯然沒有起到作用。

全領域註冊制的開放，如果沒有T+0配套，那無疑就是讓股民投資或者投機都伴隨更大的風險，就好比科創板，漲跌幅20%，還是T+1和註冊制，很顯然風險比A股還高。

所以，當下和國際接軌，還要完善退市和股民賠償機制，讓無辜踩雷的股民得到賠償，才適合推出T+0，才能有健康和穩定的市場。

金美圓的財經筆記

t0和五漲跌停限制，全面註冊制，以及可以自由全面做空個股，和世界最發達的資本市場的制度全面接軌。這個是未來的必然趨勢，“只會遲到不會缺席”。而現實則很殘酷，我國股市的一切不如意，和不健全，以及投資者缺乏“價值投資”，“缺乏理性”所有的“缺乏”和機制的“不健全”共同構成了股市長期表現不如人意。

從一個“投資者保護”這個角度去看，究竟什麼才是“真正的投資者保護”？對比官方和投資者的理解認識完全不同。既有股市發展階段的必然影響，也有我國機制尚不健全的客觀現實影響，也有監管者對“究竟如何才是真正的投資者保護”的認知演變過程的影響。

而從美國和香港經驗和現實來看，最“自由化”的市場機制，才是對投資者最大的保護，一個老千股，一天可以跌掉90%，才是對投資者最好的“風險教育”，一個造假欺詐，直接被快速退市，罰到“傾家蕩產”“把牢底坐穿”才是對投資者利益最大的“保護”。

再回到t1和“漲跌停限制”以及新股發行從審核制到註冊制的轉變這些問題來看，怎麼做？和什麼時候做？並不是問題的本質！問題的本質，還在於上述問題的不同理解和認知。即什麼才是對投資者最大的 “風險教育”以及什麼才是最大的“投資者保護”。

而至於什麼時候才能實現？這個還是要靠時間和外力去推動。所謂的時間，就是“教訓的積累”和“教訓足夠多”；所謂的外力，就是以海外資金和明晟指數等一系列外資介入市場的佔比的持續提升。

以停牌制度為例，在明晟指數加入第一次“失敗”和延期“，以及提出對“停牌公司停牌時間超過”則從明晟指數剔除成分股的過程來看，以開放促改革，的確是一條行之有效的方法。對於“千股停牌”的人類奇觀來看，也正是明晟指數納入和提高我國的權重推動了 “千股停牌”現象的改變。

真正要徹底改變，還是要取決於改革的決心和誠意，前提還是“認知問題”和對“資本市場機制建設”的上層建築的問題，在此之前，只能“等待”和“容忍”，而別無他法！

屠龍刀fei0598

我認為可能還需要很長一段時間，並且不可能一併推出，一定是分批，分時，分量的推出這些制度的！從目前的情況來看，推出註冊制和退市制是近幾年最重要的一個環節了！前不久剛剛喊話的註冊制試點和科創板的推出就是一個非常明顯的信號，再加上2018年有說過三年後是退市制和註冊制推出的時間點，那麼綜合來看明顯就是拿科創板來完善和實驗啊！

而T+0和漲跌幅的更改可能還需一段很長的日子，因為T+0和漲跌幅其實是一個捆綁的狀態，一個限制了散戶投機，一個限制了機構！如果要進行鬆綁，那一定是共同完成的，而不會分開進行！所以從現在A股的情況來看，大部分的散戶喜歡追漲殺跌，並且抄新炒差格局依然存在，如果開放了漲跌幅和T+0無疑是讓機構更快地“去散戶化”啊！

所以結合來看2021-2022年很有可能是一個全面和完善的退市制度和註冊制度出臺，而漲跌幅和T+0可能會在註冊制和退市制有明顯效果了以後跟進，時間上也許再加個三年吧！當然了，這些都是預測，現在的市場一天一個樣，一天一個消息，誰知道意外和明天哪個先來！

感謝支持，看完能不能給個點贊呢，謝謝！！！

琅琊榜首張大仙

中國股市不取消漲跌停限制，其它做什麼都是白扯！你見過小河溝裡有正經魚嗎？你見過正經垂釣者在臭水溝裡釣魚？即便大一點的池塘裡也養不好大魚，更會把釣者累趴下。這是什麼個道理呢？就是老人們常說的“養孩子不等毛幹”，魚還沒有長大，早就被窮瘋了的人撈光了。而大海里的魚誰能撈的光？中國股市，剛剛漲幾個點，就有迫不及待的莊家和主力趕緊“收網撈魚”，生怕撈的晚了讓其它更精明的給撈了去，小散現在也不想成為人家的口中食，也精的要命，完全是一種賭徒心理在股市裡搏殺。這樣的股市能好的了嗎？這樣的股市，既不能為國家穩定金融做貢獻，也不能給企業發展提供正常融資，更不能給投資者以比較相應和合理的回報，他只能是，而且僅僅是暫時的成為有錢人圈錢的場所，或者說是一個大的賭場更準確些。而造成這一切的根源中，有很多原因，但是其中最大的禍害就是中國股市的漲跌停限制制度。一隻好的股票，你即使限制它當天漲停，但它可能連續漲停；一隻不好的股票也可能連續跌停。這與限制漲跌停有什麼關係？而漲跌停限制制度卻給了大戶宰割散戶創造了便利（這也是為什麼這麼多年很多人提議取消漲跌停卻不能成功的原因，因為當權者更要照顧自己和周圍群體的利益），一時的漲跌停會給更多的散戶帶來感官上的衝擊，使他們在不知內情下要不趨利追高，要不跟風逃離。這就好比打魚時把魚驅趕到一個河套裡用閘板關住，然後把水攪渾，好渾水摸魚。相比較你在大海里能渾水摸魚嗎？但是你卻可以釣到更大的魚。中國股市現在已經成為大戶最後的豪賭場，也成為散戶最後的墳場。一個水中無魚的池塘還會有垂釣者嗎？一個鳥不拉屎的地方會有捕食者嗎？所以，如果不能取消漲跌停限制，擴大股市的經濟槓桿作用，中國股市就沒有存在的必要。

顏冬263

A股市場實現T+0制度、無限制漲幅制度以及全域註冊制度，這個是A股制度改革的重頭戲，甚至可以說是A股制度改革是否成功的標誌。目前距離這一目標的實現的時間到底有多久，暫時無法確定。但上海交易所設置科創板塊，已經說明A股市場改革向這一目標邁進了一大步。

第一個節點關口，就是在交易制度改革上與國際快速接軌。目前這件事情已經出臺了相對堅實的舉措，重要的標誌就是上海交易所要設置科創板塊，並且實行註冊制。科創板塊一旦設立，會對於A股市場的變革產生重大影響，會形成一定的比較效應。如果運行狀態良好的話，在完善制度之後，很有可能在全區域推進這個制度，這個時間雖然也很長，但至少目前已經起步，應該在未來的五年時間左右，形成初步格局。

第二個關鍵節點就是價值投資理念的樹立。各種交易制度的完善與發展，僅僅是在技術層面的設立和創新，其實最核心的還是在於交易者價值投資理念的樹立。最近三年來，管理層一直在倡導價值投資理念，市場也曾經按照價值投資的理念，運行過很長時間，但目前來看，效果差強人意。市場的各種炒作行為依然比較盛行，投機氛圍比較濃厚。

價值投資理念的樹立和確認是一個相對比較長期的過程。註冊制和退市制度以及各種交易制度的完備，能夠在制度層面上對於價值投資理念形成重要支撐，而更多的要運用市場無形的手去引導交易者走向價值投資，目前市場出現的仙股以及各種退市問題股，都是引導價值投資的具體是實踐，目前來看，價值投資的引導任重而道遠，需要的時間比較長，這可能是制約股市制度落地的一個非常重要的因素。

綜上，A股市場終究會與國際制度接軌，從目前發展的趨勢來看，應該是由表及裡的一個過程，由試點到全面鋪開的漸進式改革，隨著改革的不斷深入和成熟，制度實現未來可期。如果大膽預測一下的話，應該在五年左右的時間實現這一目標。

小散李大鵬

A股距離真正實現T+0，無漲跌幅度限制，全領域註冊制。這實際上是想讓我們的A股達到美國金融市場那樣的水平。

要想達到這樣的水平，真的還有很長的路要走，最起碼還有二三十年的時間。

美國紐約證券交易所源於1811年由經紀人按照粗糙的《梧桐樹協議》建立起來並開始運營起來的，從此有了美國股市。

在美國股市早期，當時的華爾街有很多專以股市操縱為職業的所謂“強盜式的資本家”，他們通過公然通過壟斷上市公司股票、操縱股票交易價格，甚至賄賂法官改變規則等為自己牟利。中小型投資者的利益得不到保護。

可以說美國建立起完整的規則，用了200年時間。

我們國家的股票市場1990年上海股票交易所和深圳股票交易所建立標誌著成立起來，至今不足30年。我們也是抱著試點並不斷完善的原則，來進行不斷改進的。

最初我們的股票交易確實是T+0，沒有漲跌停板。

1993年深交所推出了t+0制度，不過1995年為了防止過度投機，採取了t+1制度。對於資金仍然是使用t+0的方式。上交所和深交所交易的國債、企業債、可轉債、權證，則採用的是t+0。

我國證券市場現行的漲跌停板制度是1996年12月13日發佈、1996年12月16日開始實施的。

實際上，完善股票市場還應該有賣空機制。不過現在已經開始有融券業務，也算是賣空的一種。

至於股票的註冊制，又被叫做“申報制”或“形式審查制”，是指政府對發行人發行證券，事先不作實質性審查，僅對申請文件進行形式審查，發行者在申報申請文件以後的一定時期以內，若沒有被政府否定，即可以發行證券。

這實際上跟完善的社會誠信制度有關，我們的社會信用制度還很不完善，要想現在就實行註冊制，根本就不現實。

目前，我們的股民並不成熟，絕大多數都是散戶，很容易被莊家操控割韭菜。

另外，法律法規還不完善，處罰力度偏輕。對於趙薇夫婦收購萬家文化一案，處罰就如蜻蜓點水。證券管理機構對於舉報獎勵也不充分。2013年美國證監會（SEC）給予一位舉報者的獎金高達1400萬美元。

總體來看，隨著我們證券管理法律法規的不斷完善，管理機構的經驗不斷豐富，未來肯定會實現T+0和取消漲停板，以及全面推行註冊制。但是，必須要跟我們國家的實際國情相符合了。

如果我們不夠成熟，盲目推行T+0、取消漲停板、全面註冊制，只會缺點大於優點，造成股民們的損失。

暖心人社

目前這些腦袋被門夾過且有能力左右規則的人不死光，我們普通股民要想不受歧視，被公平公正對待，要想得到最基本的自由交易權，擁有不受“保護”的權利，說實話，我對此是非常悲觀，完全看不到任何希望了，我看不到目前有哪怕一丁點兒的改變跡象。但我相信，滬深股市交易規則不會永遠這麼荒唐無恥二下去！終會有人有朝一日良心發現。

任何一種交易機制都不能保證所有人只賺不虧，這當然是常識性的東西，t+0自然也不例外！拿香港美國t+0無漲跌停牌的股市也有大量虧損來說事，純屬就是腦袋有苞！世界上有包贏不虧的交易機制嗎？難道t+1限制股民自由交易權，漲跌停板限制交易流通性的滬深a股，把你五花大綁捆起來就更好？以此來證明盈虧與交易機制無關，並進而推論t+0無漲跌停板不適合中國股市，那真是良心讓狗吃了！t+0固然不能保證你躺著賺錢，但它可以讓你擁有自由交易權！讓你可以在瞬息萬變的劇烈波動前及時果斷擇決，自己決定自己的盈虧！而不是被垃圾規則五花大綁捆起來不能動彈，眼睜睜看著自己下一秒灰飛煙滅！不要說什麼波動太快有自由交易權也來不及，基本上任何暴跌走勢上它都有端倪，在擁有自由交易權的情況下，只要你不犯渾，頭腦清醒，不貪心，你都能保本甚至微利出局。但在t+1和漲跌停板隨意停牌制度下，你當天買入的，被惡規結結實實捆縛著不能動彈，那就必定成為炮灰，註定被生殉！

要不要自由交易權（t+0），這絕不是某些人認為的一件微不足道可有可無的小事情，它首先是區分正常人和被虐狂自虐症患者的試金石！沒有它，五花大綁的你，就只能去賭運氣！

關鍵字: 財經 漲跌幅 接軌