小紫魚魚
最近，拼多多的新聞不斷，先是出巨資找尋刻意黑自己的幕後勢力，然後是因產品涉黃而被有關部門“監管”，接著便是商家圍城討說法，現在，又突然傳出來要去上市。與眾不同的是，拼多多是要赴美，而不是選擇最近火熱的香港。
首先得說，拼多多是值錢的，也是很成功的。拼多多的用戶量增長確實很快，已經達到了驚人的程度。第三方機構極光大數據發佈的最新報告顯示，拼多多應用端在滲透率上已經超越京東，成第二大綜合電商平臺。
不過，在達到3億用戶這個指標之後，拼多多的用戶數已經基本到頂，這是因其產品的目標用戶群體數量以及其依託的微信用戶基礎決定的。
騰訊系的產品有一個共同的特點，用戶從0-1億非常快，藉助微信的朋友圈和推薦裂變，很容易爆款，但這種發展卻不會有長期縱深，很快到頂停止增長是必然。事實上，依託微信生存的美團，用戶數到達這個數字之後就再也沒能上升，其他的騰訊系業務，比如摩拜、快手等等，都有類似的過程。
另外，拼多多的用戶群體粘性很低，主要是為了低價而“拼團”，還有更多人是被忽悠而來，這樣的人可能在一次上當之後就徹底離開，所以，拼多多的用戶數量並不穩定，只要營銷力度一下降就會有大量的用戶流失。
從最近的各種媒體也可以看到，拼多多在廣告投放上的力度還在加大，並展開了各種宣傳攻勢，可以推測是其用戶增長遇到了嚴重的問題。
阿里巴巴CEO張勇在日前接受採訪時也表示，“現在大量用戶都流到淘寶來了。只要連續三次不滿意，用戶肯定到淘寶來。你就當成在幫我開拓農村市場，教育用戶好了”。這種說法，顯然應該有數據支撐，不會是憑空杜撰。
有人分析，根據 QuestMobile 的數據，微信MAU（月活）9.8億，手機淘寶MAU 5.3億。中間大約有4.5億的差額，而這一差額主要就是三四線城市及以下的人群。即使拼多多吃掉整個中間的剩餘市場份額，其增速和增長空間都存在明顯天花板，而且除去微信營銷號以及非實名的單人多號，再考慮到購物的部分家庭屬性，拼多多的
3億用戶已經沒有增長空間。沒有產品質量的支撐，不能引導用戶前向，只是一味的迎合客戶的所謂的“低級趣味”，這樣的公司都擁有爆發的能力，但不擁有長期前行的能量。
阿里巴巴CEO張勇曾表示，拼多多走到現在這個階段，說明它過去切入的路徑是有效的，但它本質上不是社交電商，社交只是淺層次的東西。京東CEO劉強東也認為，京東的用戶群體、商品品質和平臺信譽都跟拼多多不在同一層次。不管拼多多願意不願意接受這樣的評論，事實都是如此。
拼多多也低調的急速要上市，最大的可能就是缺錢了。事實上，拼多多在最近一年市場推廣燒錢的數字顯然不少，雖然很低調。成立三年來，拼多多共獲四輪融資。今年4月，有消息稱，拼多多完成了新一輪近30億美元的融資，市值直逼150億美元，投資方包括騰訊、紅杉。拼多多黃崢曾表示，目前拼多多是虧錢的，主要虧在幾個方面，第一是拼多多獲取流量的成本，第二是冠名廣告費用等公司必要開支。目前，拼多多這兩方面燒錢的速度在加快，但進一步的融資可能性已經很小，因為在貿易戰背景下，包括騰訊在內的地主家也沒有餘糧了。
與此同時，社交電商這條路看起來也走到頭了。黃崢公開表示，“社交電商這個詞，我覺得是一個偽概念，電商就是電商，社交就是社交，沒有人會邊交朋友邊買東西”。此前，黃崢還說，因為我死了騰訊不會死，騰訊有千千萬萬個兒子。種種跡象表明，拼多多現在的獲客已經不再依靠微信，微信能給與的支持已經見頂，拼多多要離開自己曾經最依賴的社交電商領域。
對現在的拼多多而言，甩掉社交電商的包袱是必然，但必須跟上消費升級的腳步才能有發展，就必須對產品質量以及供應鏈進行全面提升，但是，對比淘寶與京東差不多20年的摸爬滾打，即便有可供借鑑的經驗，拼多多這樣一個暴發戶也顯然沒有能力在數年之內補充短板，更不要說拼多多的信息流、資金流掌握在騰訊手裡，物流掌握在阿里巴巴菜鳥手裡，管理團隊與經驗更是不可能一蹴而就，要想更上層樓，談何容易。
更為嚴峻的是，目前資本市場形勢越來越差，資金面逐漸緊張，甚至已經有資深人士預計，下半年的市場資金可能縮水七八成，這幾乎等於是又一次的互聯網泡沫破裂。更有資深投行人士說，小米與美團的上市就是試金石，如果效果不佳，就標誌著中國互聯網爆發式增長的估值時代結束了。對於拼多多們來說，儲備足夠的糧草才能熬過冬天，留給大家自救的時間不長了。
馬繼華
拼多多背後的另一個男人—馬化騰
拼多多
視界雲科技
價值兄認為，拼多多倉促上市，其實主要是為了大量募集資金，搶佔“社交電商第一股”這個概念。因為拼多多自身的模式不像天貓、淘寶、京東和唯品會，自己存在極大的問題。再加上拖欠商家資金，引發大量商家抵制，拼多多最近遭遇問題嚴峻。搶先上市或許可以一解燃眉之急。具體理由如下：
1.拼多多瘋狂燒錢，市場變得冷靜和理性，其無法獲得更多融資。據價值兄瞭解，6月28日有消息稱，拼多多即將赴美上市，估值或高達300億美元，這距離拼多多被傳再獲30億美元融資的消息不足三個月。儘管拼多多官方均未對上述事件進行肯定，但行業質疑已甚囂塵上。分析指出，急於上市暗示著拼多多已處於長期虧損需通過上市籌措資金的狀態。拼多多過去的發展儘管迅速，並號稱用戶量突破3億，但依然屬於持續虧損狀態。此外，其新一輪融資將達到30億美金，目前尚未確認。這對於一家初創電商公司來說，未免步子太大了，非常危險。另外，價值兄懷疑，拼多多赴美上市其實僅是一種無奈行為，因為其已經無法再獲得更高融資，在市場上也不太被看好。
2.拼多多本身商業模式不具有健康性和長期性，著急上市成為了最後的救命稻草。據媒體報道，儘管拼多多一直有資本資助，但本身面臨售假、銷售違規商品已經剋扣商家貨款等負面行為，讓拼多多面臨監管、平臺商和用戶多方面的質疑。再加上拼多多零毛利和高運營成本的商業模式也不具有長線發展的可能性。因此，上市成為其最後的救命稻草了。
3.搶佔“社交電商第一股”，拼多多三年時間估值300億美金讓業界質疑連連。無論是京東劉強東，還是淘寶天貓等電商行業人士，都認為拼多多的社交電商概念過於膚淺。成立三年時間的拼多多，儘管估值達300億美金，但卻受到大量的質疑。為了擺脫這種窘境，拼多多或許不惜流血上市。最近，拼多多CEO黃崢面對媒體就表示，“現在是拼多多面臨成立三年來最大的輿論危機”，因此，拼多多不得不上市。
科技公司價值
如果問中國電子商務領域有什麼公司用3年不到的時間，完成了阿里、京東十幾年的努力的話，那麼拼多多無疑就是這樣的一個神話，最近拼多多赴美上市的消息引爆了整個網絡，三年時間從無到有，從小到大，市值突破240億美元，這個堪稱奇蹟的造富神話背後，拼多多現象的出現到底該怎麼理解？無敵造富的拼多多又做錯了什麼嗎？
一、拼多多的造富神話
據外媒報道，中國知名購物平臺拼多多將於7月26日在美國納斯達克證券市場掛牌交易。目前，拼多多已經向美國證券交易委員會(SEC)提交了更新後的招股書，股票代碼為PDD。此外，拼多多每股發行價為16到19美元，如果按照最高19美元的超額髮行價計算，拼多多的市值將超過240億美元。
拼多多計劃以每股16美元至19美元的價格IPO發行8560萬股美國存托股票（ADS），代表3.424億股A類普通股，擬最高融資18.7億美元。其中騰訊和紅杉資本將在此輪IPO中擬各增持2.5億美元。此前的招股書顯示，拼多多計劃通過IPO交易籌資最多10億美元。拼多多將實施“同股不同權”的AB股結構，即A類股票投票權為1:1，B類股票投票權為1:10，B類股票賣出時自動轉為A類股票。
預計本輪IPO後，創始人、董事長兼CEO黃崢將佔股46.8%，擁有89.8%的投票權；騰訊所佔股比為17.0%，投票權為3.3%；高榕所佔股比為9.3%，投票權為1.8%；紅杉資本所佔股比為6.8%，投票權為1.3%。更新後的招股書披露，拼多多計劃將40%的募資款用於增強和擴大公司現有業務，40%的會用於技術研發，剩餘資金會用於日常公司運營和潛在投資項目。
根據網上的公開市場信息顯示，拼多多成立於2015年9月，是上海規模最大、成長最快的電商平臺之一，僅僅三年不到的時間，拼多多已經充斥著中國的大街小巷，廣告鋪天蓋地，根據招股書顯示，拼多多活躍買家數達3.44億，活躍買家平均消費額從674元增至763元，拼多多GMV達2621億元。當季，拼多多的平均月活用戶達1.95億，較第一季度增長17%。
看到這樣的數據，相信所有人都會瞠目結舌，這也是估計為什麼拼多多會被稱為和快手齊名的中國互聯網之怪現象，我們縱觀拼多多的成功背後，中國企業巨頭騰訊的那隻企鵝身影總是若隱若現，在中國的互聯網領域阿里和騰訊的爭奪戰幾乎已經勢同水火，然而在電商領域其實騰訊似乎沒有什麼抓手，之前的拍拍網、易迅網被實踐證明幾乎是完全失敗的案例，而京東和騰訊其實又能說是一個序列，那麼拼多多就成功地佔據了這個空白，藉助騰訊幾乎無敵的流量優勢，佔據了騰訊系各大超過生態的重要入口，再加上直擊用戶G點的超低價格，讓拼多多的神話就此誕生，然而這種神話的背後是虧損，2016年，公司淨虧損為2.92億元人民幣；2017年中，公司淨虧損為5.251億元人民幣（約合8370萬美元），截至2018年3月31日的第一季度公司淨虧損為2.01億元人民幣（約合3200萬美元），相比之下上年同期的淨虧損為2.077億元人民幣。
二、拼多多著急上市隱憂何在？
說實在與其他互聯網電商巨頭相比，拼多多崛起的速度實在是太快了，快的讓人眼花繚亂，從2015年9月成立，到2018年7月上市，這不得不讓人感覺速度太快根基不穩，雖然亞馬遜、京東等等行業巨頭都是存在虧損上市的現象，但是別人都是在業務發展模式已經較為成熟的時候選擇了上市，而拼多多的業務模式到底是什麼呢？相信很多人都會覺得丈二和尚摸不著頭腦，也許有人會說拼多多低價、特賣這樣的模式不算商業模式嗎？
的確，從現在的角度來看，拼多多的這個模式的確是成立的，之前百團大戰的時候，美團依靠的不就是這個？那麼先燒錢後收費，滴滴的成功不就是燒錢燒出來的行業第一嗎？彷彿拼多多的商業模式在很多互聯網獨角獸的身上都有著相似的影子。
但是，我們要考慮此一時彼一時，美團的成功依靠的是流量極為便宜的市場氛圍，讓美團可以從中做大做強，滴滴的成功依靠的是瘋狂的收購，從而取得了行業的壟斷地位，而拼多多呢？拼多多的隱憂可以總結為以下幾個方面：
一是後互聯網時代的商業模式匱乏。如今是一個流量匱乏的時代，互聯網企業的獲客成本是與日俱增，即使拼多多有著QQ、微信這樣的超級流量巨無霸也依然會碰到流量增長瓶頸，只不過早晚的事情，而拼多多的主要商業模式更像當年百團大戰時候的那些團購網站，靠的是營銷是補貼是燒錢來實現業務的增長，但是與當年自由競爭的市場不同，現在的中國電子商務，淘寶、天貓、京東、蘇寧可謂是巨頭環伺，拼多多再有錢能燒的過這幾大巨頭嗎？我們再退一萬步說，假使拼多多硬是燒錢燒出了一條血路，那麼他不可能永遠不盈利，如果要盈利的話，那麼它是要當淘寶呢？還是當京東呢？或者當唯品會呢？好像每一條道路上都有一個難以逾越的超級大山在等著他。
二是到底是消費升級還是消費降級。我們不得不承認，拼多多成功地抓住了中國消費者愛貪小便宜的心理，並且當前的經濟環境相對而言的確有些困難，這也導致了在宏觀經濟的影響下出現了一定程度消費降級的現象，所以很多人從勤儉持家的角度來說，是迫不得已消費降級的，然而，凡事都需要一個以本求利，任何商品都是有成本的，幾元錢的衣服你如何保證其物美價廉，幾塊錢的東西你如何確保沒有品質問題，的確現階段由於中國商品產能過剩，拼多多的存在在某種意義上來說是在幫廠商去庫存的，但是去庫存不可能是無限制的去庫存，即使拼多多再砍掉中間環節，也是需要必須支付的物流和倉儲成本的，這並不是一種說沒有中間環節就這麼便宜能解決問題的事情，如今拼多多已經被稱為假貨橫行，仿冒品遍地了，品牌口碑已經打了一定的折扣，如果未來消費升級趨勢恢復的話，拼多多這種廉價品的銷售就會像路邊的兩元店一樣快速被消費者拋棄。
三是拼多多的盈利模式到底怎麼辦？拼多多上市就意味著它已經要全面進入資本市場，在風險投資的時代，可以和投資人講情懷，講燒錢，但是一旦進入資本市場，資本市場看的可不是情懷而是真金白銀的盈利模式和每股利潤，拼多多在短時間內藉助騰訊的流量優勢，整合了中國大量產能過剩的低端產業鏈，從而用低價方式迅速佔領了市場，然而拼多多已經把自己孤立在了一個微笑曲線的低端產業鏈上，這個產業鏈的底端已經被無數企業證明過幾乎沒有利潤，一個沒有利潤的產業鏈如何帶來自身的升級，淘寶因為低端所以升級出了天貓，唯品會因為不賺錢所以轉型做了新品銷售，盈利這是所有商業模式的根本邏輯，拼多多卻是一個似乎沒有根本邏輯的企業。
拼多多的成功再度證明了中國一切皆有可能，但是他們成功的背後這些問題和隱憂到底該怎麼解決？
瀚海觀察
拼多多於2015年9月成立，它主要通過微信社交的能量，獲取低成本流量。以此來聚合一定規模的拼團模式，形成規模效應，給用戶更高性價比的商品。
備受多方投資機構的青睞
短短三年，拼多多共獲得四輪融資，投資方包括騰訊，紅杉中國，IDG以及高榕資本等機構。並且在今年四月的新輪融資中，拼多多被評論與機會拿到了30億美元融資金額和150億美元估值。
發展過快，拼多多成長迅速
根據資料顯示，拼多多目前的用戶數量已經達到3億，商家超過100萬，在兩年時間裡，拼多多就獲得了全年GMV超過1000億的成績，同樣的數據淘寶用了5年，京東用了10年。
自身的發展以及同行業的競爭
從最初的零元購，到拼團，拼多多的崛起靠的是低價槓價。當然，淘寶和京東的崛起，最初也是靠的低價。但是短短兩年的時間，拼多多的成交額就突破了千億元，低價的功勞佔大半。
但是一味的追求低價，拼多多很難繼續保證用戶和商家的利益，這也是拼多多轉型難，成長難的重要原因。
面對拼多多的崛起，巨頭京東，阿里等電商平臺也已經開始反擊，比如阿里成立淘寶低價版，京東發佈購物節，目的就是為了抗擊拼多多產生的衝擊。
沒有產品質量的保證，就不能留住用戶，引導用戶向前，只是一味的迎合用戶的“低需求”，雖然爆發力高，但是沒有持續前行的能量。
首席發言者
上週末最勁爆的消息，是社交電商“拼多多”赴美上市的消息曝光。
按創始人黃錚的暢想，拼多多將成為“Costco”和“迪士尼”的結合體，在娛樂的同時，向消費者提供高性價比的商品。
有人戲謔說，這是Costco和迪士尼被黑的最慘的一次。
在淘寶和京東兩強爭霸的後電商時代，拼多多能在短短3年時間內異軍突起，自有它的過人之處，但我今天更想討論的是，如果拼多多上市成功，估值或高達300億美元，你是否該買它家的股票？
01
和淘寶、京東相比，拼多多最誘人的地方，在於它的成長速度實在是太快、太快了，而眾所周知，無論是A股還是美股，資本市場向來青睞業務急速膨脹的公司。
拼多多成立於2015年9月，招股書顯示，公司2017年的GMV（網站成交金額）為1412億元。這個成績有多恐怖呢？平臺GMV突破1000億元大關，京東花了10年，淘寶花了5年，而拼多多隻花了不到3年。
如果拼多多上市後還能維持如此高速的增長，想想看它的股價能漲到什麼地步？能給股民帶來多麼豐厚的回報？
支撐拼多多高增長的直接原因，是金主騰訊的力挺。2016年7月，在B輪融資後，騰訊一舉拿到了拼多多18.5%的股權，從此9億微信用戶變成了拼多多的金礦。
同樣涉嫌“誘導分享”，其他電商App一律被微信無理由封殺，唯有拼多多能在微信一路暢通，足跡遍佈各大微信群、朋友圈和一對一會話。
騰訊的算盤打得很精明：自己沒有做電商的基因，但微信的龐大流量不變現又太可惜，與其讓各路微商挖牆腳，倒不如扶植一個親兒子自己幹！何況還能讓老對手淘寶如坐針氈，就算不能打垮淘寶，讓它感到一陣陣噁心也是極好的！
在得到騰訊的扶持後，拼多多做得最對的事情，是它把“熟人砍價”這一招發揮到了極致，讓每一個用戶都有極強的動力向它的親朋好友安利這款App——每增加一個新參與者，用戶要支付的貨款便會降低一丁點，沒人會不喜歡佔小便宜的。
“社交+電商+低價”，這是大家給拼多多打上的標籤，也是拼多多最核心的商業邏輯，巧合的是，在真實的消費需求被高房價死死壓制的當下，拼多多的出現，恰好迎合了大家沒錢消費，只能“消費降級”的潮流。
看起來，房價還會繼續領跑工資，所以拼多多的股價，未來也充滿光明？
02
可惜的是，在急速壯大的同時，拼多多的經營問題也在逐漸凸顯。
拼多多選擇美股上市，一個很重要的原因，是美股對公司是否實現盈利沒有具體要求，換句話說，虧損的公司也能赴美上市。
中國的互聯網公司在初創期大多是燒錢買用戶，搶市場，拼多多也不例外。2016年和2017年，拼多多分別虧損了2.92億元和5.25億元，2018年第一季度，拼多多更是創紀錄地虧損了2.01億元。
比虧損更可怕的是，拼多多的盈利模式之前一直起伏不定，最早公司打算搞自營賺錢（京東），後來轉為做平臺賺錢（淘寶），收入來源主要是在線廣告和交易佣金。
但問題是，拼多多之前快速吸引大量商家入駐的關鍵，恰恰是它肯免費把流量給到中小商家。現在拼多多轉型做平臺，用流量來換錢，短期來看，錢確實是賺到了，但長此以往，對商家來說，它不就是一個收費便宜了一些的淘寶麼？等商家忍無可忍時，拼多多是否會經歷大規模撤店呢？
除了盈利壓力外，拼多多目前最直接的經營難題在於，它的“社交電商”概念，已經對微信的生態造成了嚴重的汙染——最簡單的一個例子，你問問身邊的80後90後，他們對拼多多究竟印象如何？
事實上，微信也意識到了這個問題，加強了對拼多多“誘導分享”的管控，搞得拼多多連連叫苦說，自己“一年被騰訊封殺1000次”。
如果騰訊立即斷奶，拼多多有能力讓現有用戶持續買單，併為其不斷帶來新用戶麼？這是要打一個問號的。
我甚至覺得，拼多多現在急於上市，也是為了提升自身品牌形象，力圖在微信斷奶後，吃掉城市這塊硬骨頭（有統計顯示，拼多多6成用戶在三線以下城市，7成為女性）。
但最最關鍵的是，支撐拼多多商業邏輯的根本趨勢“消費降級”，在未來是否會被證明是一個偽命題？畢竟沒人真心喜歡價低質次的商品。現在“房住非炒”的理念正在普及，00後的買房壓力會驟減（因為家裡都有好幾套房子），大家都會更珍惜自己的社交圈，真沒必要為了蠅頭小利去做拼多多的“自來水”。
03
上面提到的問題，還只是單從商業模式上去分析，拼多多在其他方面同樣存在著一大堆問題，需要去補欠帳。
比如拼多多創始人黃錚持股比例過高，客觀上存在減持套現的衝動。在四輪融資後，黃錚依然持有拼多多50.7%的股權，對公司擁有絕對控制權，騰訊也只能做二股東。
又比如拼多多最被人詬病的假貨問題，容易成為美股的砸盤導火索。電商老大阿里巴巴，當年都被假貨風波搞得十分頭大，一堆中高層被迫引咎辭職，後起之秀拼多多，又憑什麼可以倖免？
還有拼多多客單價太低的問題。這個問題其實拼多多想解決，也就是想提高客單價，但因為最早打的是低價牌，拼多多的用戶對價格極度敏感，提升客單價便意味著用戶流失，這個坑當年美團也曾遭遇過，至今沒找到太好的解決辦法。
總的來看，我覺得拼多多如果成功上市，300億美元的估值過高，公司的發展前景不清晰，它家的股票，暫時還是不要急於買入。
懶先生理財
對於拼多多大家都不陌生，廉價商品的聚集地，至於為什麼這麼說，因為在拼多多買商品確實比市場上或者某寶會便宜，但是在拼多多買回來的東西確實不敢恭維，大多數都是差評如潮，至於為什麼這樣？商家說了，一分錢一分貨，要買好的上某寶去，客戶也是吃黃連，沒地方訴說，就吐槽下這個網站了。
此次傳聞拼多多將赴美上市，在下週向美國SEC提交上市文件了，而且承銷商還是高盛和中金，給更多的人感覺有點火急火燎去融資的意圖。
因為拼多多成立於2015年9月份至今不到3年時間，是一家C2B拼團的第三方電商，功能在於用戶可以和陌生人拼團購物，在成立未滿一年的時間裡成交額突破1000萬，商家入駐超過萬人，2017年用戶就突破了2億了，確實增長迅猛，面對這種增速的情況下，吸引了各方的融資，包括騰訊的進駐，因為在目前的電商市場，除了某東和某寶外，大部分消費者真沒有可以看的上的電商網站了，半路殺出個黑馬，必然騰訊要介入去和，某寶爭個高低。
而這次的上市，傳聞估值在300億元，應該是既定的事實了，在下週會公佈，但是對於拼多多而言，加速的發展必然會導致體制內的不健全，多位拼多多商家聚集上海總部門口維權惡意扣款和無良平臺的輿論四起，加之消費者對於商品的售後服務過於不滿意，導致了拼多多口碑並不好，若是不考慮內部的問題，而是持續以這種方式運營，其實過了新穎期，也會慢慢被消費者不屑。
金美圓的財經筆記
趙冰峰財經
拼多多已經於6月30日正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股書，證實了前些日子赴美上市的傳聞。
拼多多的快速崛起在很大程度上是受益於長尾互聯網用戶的爆發，而拼多多看準的也正是三四線城市及以下的人群，這部分人群是微信9.8億月活和手機淘寶5.3億月活這個差額的主要組成部分。即使拼多多要吃掉整個4.5億差額，其增長速度和增長空間也註定是有限的。
更何況，所謂的“社交電商”，看起來更像是個偽概念，黃崢自己都曾公開表示，“電商就是電商，社交就是社交，沒有人會邊買東西邊交朋友”。而拼多多的主打模式便是“拼團砍價”，這種模式通過微信很容易迅速傳開，這也是拼多多這麼快就有了近3億活躍用戶的主要原因。可是通過拼團砍價聚集起來的用戶又有多大的粘性呢？這能叫社交嗎？拼多多的信息流都掌握在微信手裡，依託於本就是社交平臺的微信來做社交，即便形成了規模巨大的連接，怕也只能算是“社交假象”吧。
而在電商方面，拼多多也是問題多多，尤其是在產品質量和供應鏈方面，顯然跟淘寶、京東是沒法相比的。何況，目前拼多多的物流還掌握在菜鳥手裡。“社交電商”似乎已經成了拼多多的包袱了。3億活躍用戶已經逼近4.5億了，如何留住這部分用戶並且把巨大的流量轉化成實實在在的銷售業績，對體量已經很大的拼多多而言，或許比火急火燎地搶奪那1.5億潛在用戶更為緊急。
綜合起來，拼多多的前景並不是一篇光明，300億估值恐怕有些虛高。要解決這些堪稱硬傷的問題，拼多多需要的是不僅僅是大把的錢，還有時間。拼多多急著上市，首先就是要解決資金問題，可是，市場會給它轉型的時間嗎？
盤和林數字經濟觀察
重磅消息！《中國企業家》6月28日透露，拼多多將於下週向SEC提交赴美上市文件，高盛和中金將擔任本次拼多多上市的承銷商。雷帝網稱，這一消息已非常確切，下週就會有“實錘”。不過，拼多多官方回應，“不予置評”。
此前也發生多次當事公司表示“不予置評”，但結局卻如爆料所言的情況發生。不知這一次，拼多多能否搶佔“社交電商第一股”？
拼多多成立於2015年9月，不到三年，就做到了月流水400億的恐怖規模。在其官網上，拼多多將自己定位為“新電商開創者”。致力於將娛樂社交的元素融入電商運營中，採用的是“社交+電商”的模式。
騰訊是拼多多的重要投資方，參與了其B輪、C輪融資。拼多多通過微信成交的銷售額在總GMV中佔了非常重要的比重。外界也有觀點認為，騰訊對拼多多的扶持，是想在電商領域能多些籌碼。在今年4月的C輪融資中，拼多多又獲得了騰訊領投的，金額在30億美金左右的投資，彼時拼多多估值接近150億美金。這次赴美上市消息傳出，也有自媒體稱其目標估值達300億美元。才短短2個多月過去，拼多多的估值真能翻一倍嘛？
（拼多多融資紀錄）
風光背後，拼多多負面消息頻發。從創立之初的拖欠供應商貨款，到最近幾個月先是被《法制晚報》曝光售賣涉嫌黃暴商品，包括開刃刀、偽基站設備、摩托車車牌及充氣娃娃等。後又傳出商家聚集拼多多總部維權。拼多多瘋狂收割用戶，但在快速擴張的同時也頻頻掉進“雷區”。在2017消費投訴榜上，拼多多成消費者投訴熱點。不少消費者反饋遇到了產品質量問題、商家服務問題等。
這個節點選擇赴美上市，也頗值得玩味。當下，大量互聯網獨角獸向美股/港股衝刺。其中的代表就有小米、美團。今年資本市場的表現，也充滿了非常多的不確定性。也許如果現在趕不上車，融不到錢，後續可能面臨的危機更多。
而如果現在上市的話，拼多多搶眼的數據能夠向資本市場講一個不錯的故事。第三方機構極光大數據發佈的最新報告顯示，拼多多應用端在滲透率上已經超越京東，成第二大綜合電商平臺。畢竟，用三年時間走完京東十年的路，聽起來就有點小激動呢。
黃崢在接受《中國企業家》採訪時，將拼多多的模式解釋為“電商版的Facebook”。他認為，“淘寶和京東等傳統平臺，都是搜索引擎式的電商，類似於電商版的Google，是人在找貨，而拼多多希望做一個，讓貨找人，這是兩個物種。”如果赴美上市，將電商與Facebook結合，美國投資者聽著可能覺得更易理解，從而為拼多多買單？
