超凡股份2017年度股东大会现场超详细纪要
事件：超凡股份2017年年度股东大会
主持人：超凡股份董事长 母总
核心观点：
<1> 知识产权强保护时代已至，超凡将全面转向后知识产权市场，追求高质量增长：公司已在大规模发展的基础上，加快数据、检索、分析、咨询、诉讼等后知识产权市场布局，形成了行业内唯一一家真正有规模的知识产权全产业链机构。检索业务是众多业务的基础，具有高杠杆率，而超凡具备先发优势，拥有40余位前国家知识产权局的审核员，公司未来三年将全面转向后知识产权市场，有志于在检索咨询业务上做到相对垄断。超凡未来的增长空间取决于三大因素：行业保护强度、公司组织管理能力、信息技术的应用水平。公司将通过建立市场大脑、生产大脑与管理大脑来提升人效，缓解当前的发展瓶颈。技术方面，公司将进一步打通全产业链，并重点建设数据及检索系统与检索咨询业务，真正为客户为行业创造价值。公司预计将在未来6-8年做到1万人的规模，保证人效，争取达到人均服务费50万元左右。
<2>咨询检索业务未来持续高增长，增加优质供给是关键：未来三年公司将增加优秀的检索分析师。此外，公司还将加强工具和系统的开发以提高作业效率降低人力成本、为细分领域的客户提供个性化解决方案以增强客户黏性。专利信息服务行业是蓝海，随着企业研发创新的投入增加，检索无疑将成为企业的刚需业务。超凡是中国第一家大规模布局专利检索的企业，可对标美国的CPA globa与韩国的WIPS，前者在2012年即完成了2万的咨询量，在美国市场有极高竞争力，而后者更是占据了韩国检索市场高达70%的份额，做到了垄断。检索行业门槛高，市场空间大，超凡人员背景以及检索工具等专业技术优势都为公司带来了长久竞争力。
<3>2017年财报质量高，未来重点投入方向在人和系统：超凡2017年实现了快增长，全年实现收入4.63亿，同比增长38%；净利润增长77%达到4710万；经营性活动净现金流同比增长572%，达到7336万。商标业务收入同比增长23%达到2.68亿，专利业务同比增长54%达到1.76亿，若考虑上未确认收入的专利销量，专利与商标业务整体持平
，而咨询业务实现了数量级增长，从2016年的31万增长至2017年的1767万，这主要是受益于公司全产业链的高端业务的打通。2018年，公司将实现三个战略突破：全面转向刚需业务、积极拓展后知识产权市场、聚焦中大型客户，实现收入结构性调整。预计将实现收入6.5亿元，净利润6500万元（年报）。未来3-5年，公司将重点在技术人才、组织管理与系统方面上加大投入，以抢占后知识产权市场，构建核心专利信息系统形成核心竞争力。风险提示：知识产权市场发展不及预期
01
公司发展与行业趋势最新观点（超凡股份董事长/CEO 母总）
1、对行业的判断：
1.外部环境：
时代发生了巨变，知识产权强保护时代到来。十八大后，国家在一步步将知识产权强保护落到实处。
（1）司法保护：知识产权法庭纷纷成立，把知识产权审判从法院系统中独立出来，要求很高。
（2）行政保护：机构改革，重组知识产权局，并把知识产权局并入到市场监督管理总局。这是加强行政保护的重大信号。从立法层面确定了这些事情。
此外，专利法修订已列入立法的规划，预计会大幅度提高法定赔偿最高限额；另外一个就是惩罚性赔偿，这将是更强的信号，将盖棺定论用法律形式确定了下来。
2.内部环境：
超凡的现状，全产业链已经形成，人力资源及组织管理能力还需要加强 。十年来我们都在追求规模，我们预计2018年年底可能达到1800人。业务上，商标第一，2013年实现了全国第一；2016年成为专利第一，去年比第二名拉开了很大差距。全国市场，打造全产业链，这是我们在做的。超凡在大规模市场化专业化制度发展的基础上，在数据、检索、分析、咨询、诉讼等后知识产权市场加快了布局，形成了行业内唯一一家真正有规模的知识产权全产业链机构，全世界可能也没有。
现在公司面临的三大问题：人力资源管理薄弱、沟通协调难度大、人效仍需提升。
为此，我们引进了薪酬绩效总监、培训总监、组织发展总监，我们在引进职业化专业化的人才，已有了一定的成效，促进人效的提高，我们每年的人效三年来不断提升，但还有很大的空间。我们的总体方向是建立现代企业管理制度，特别是人力资源和组织管理，做好后我们会有很大的发展空间。
2.在这样的现状下，未来发展愿景？——未来三年全面转向后知识产权市场
检索咨询业务竞争门槛高，我们有可能做到相对垄断，努力做到占30%以上的市场占有率。商标领域2%的份额很低，份额越来越低，这是因为商标竞争没有门槛，专利门槛也不算高，属于标准化的职业，很难占到大份额，但是检索咨询是有希望的，WIPS占到了韩国70%份额。
大规模的市场化专业化是我们做检索的基础。 我们也有很大的先发优势，我们有80多位检索员，包括40多位前国家知识产权局的审核员。另外检索咨询业务杠杆率高，因为检索是申请、无效、诉讼、咨询、交易等所有业务的基础，我们行业的本质是信息服务业，而不是中介服务，对信息的利用非常重要。而检索咨询业务能以客户为中心，把多项业务串起来，带动申请、无效、诉讼、交易等其他业务，它是作为一个轴，通过专利挖掘可以把专利咨询串起来，包括专利运营交易，应用信息。
检索咨询业务在商业上有巨大的延展性，我们要拓展到整个产业领域和商业领域，和经济的融合度更高。那这个和技术研发与产业数据交易等有紧密联系。
3.我们做今天的事，会同时思考未来的方向、目的究竟是什么?
（1）超凡究竟能做多大——主要取决于三个方面
①保护的强度：知识产权不保护，所有这些事情都没有了根基。
生产力决定生产关系，保护不断增强将是行业规模显著扩大。从狭义的知识产权市场看，美国规模2500亿美金，中国我认为有250亿元，未来这个行业会做到上万亿元，这个更多的靠外部环境的支持。知识产权本身就是国家发展的一种工具，在这样的大环境下，超凡将在未来6-8年做到1万人的规模，同时保证人效，达到服务费50万元左右，营业额70万元，是完全能做到的。
②组织管理能力：这个行业发展空间很大，我们目前的瓶颈在人力，已经逐渐得到了改善，形成新的管理方式，能承载更大规模的人的管理方式。
③新技术的应用：最终要摆脱对人的依赖，利用新时代的新技术。
互联网时代，大数据、云计算、人工智能等信息技术将深刻影响并彻底改变这个行业，但是进程相对漫长。在靠人的行业中如何互联网化，全世界还没有很成功的样板，我们在努力尝试，持续加大投入，我们会利用这些进一步提高人效。
2）我们和传统企业的区别？
商标市场上3万家公司，专利市场上1000多家，各个领域都有竞争者，但是超凡整体是个拳头，指头敌不过拳头，整体竞争力够强。另外我们有规模效应，大客户带来大规模的交付。
靠人发展的公司，人就是资源，有些人我们要变成资本。我们要分享财富，超凡实行了分红制，我们原先的老股东分红是不按照股份比例分的。还有一个是企业家精神，我们是不会停下来的，进取、创新、冒险，我们会持续投入持续努力，想尽办法解决难题，持续给行业创造价值。
此外我们在建立现代企业管理制度，我们的人力资源管理、财务管理、综合管理、信息化管理都要按照现代企业制度的管理方式来管理，我们才有可能管理一万人。我们也要利用资本市场、技术投入，我们的技术投入肯定是行业内最多的，但是还不够，下一步还要持续大规模投入。我们谋求的是为行业创造价值，而不是去和同行在存量上竞争，因为本身后知识产权做的就是增量，我们要在环境的感召下越做越大。
（3）怎么做？
①追求有质量的增长
去年我们的现金流量高于净利润，今年现金流量还会更好。原先我们只追求增长率，现在是综合性的，增长率、回款、价格、人效、需综合平衡。
聚焦解决现阶段管理中两大主要矛盾，人力资源及组织管理的专业性、完整性（六大模块三个支柱）、系统性、整合性（人资管理和业务整合起来）。我们还需要协同、协调的制度、机制、流程的建立，我们公司现在到了这个人事规模，需要制度机制串起来、业务需要靠流程串起来，从发现商机到商机变成活动交付，要通过流程串起来。人怎么招，怎么培训，怎么考核，怎么晋升，怎么分配。
当我们的人力资源及组织管理能力大为增强，我们就可以再次求规模、到3000、5000人、1万人。
②进一步大幅增加在技术研发上的投入
投融资方面，支撑现有业务的，我们不需要，但在技术投入上的我们也还在考虑。
未来两大业务发展方向：与产业结合、深耕细分产业领域，打通全产业链。我们要努力将全产业链打造成为我们的商业模式。另外数据及检索系统是我们研发投入的重点，这也是整个研发的基础。
（4）超凡能否从知识产权服务业入手整合科技服务业？
低频与高频、非标与标品两大块，高频带动低频，标品整合非标是趋势。我们的发展路径也是这样，检索咨询业务相对高频标准化，我们首先要占住高频业务，占领专利申请这个高频业务，再往后面的咨询去转。
我们不断思考，超凡今天怎么活下来，未来终局在哪里，我们能为时代做什么？超凡能否最终做成技术信息及技术交易平台？我们的使命是促进技术信息和技术的流动，那怎么样促进，一定是要建立一个平台。（5）这个行业的商业本质？
专利的本质有三：①专利是分蛋糕的机制，社会如何分配财富的底层制度。②专利是个信息，我们要促进技术信息的流动。③专利是个产权，只有有产权才有可能形成技术市场。
知识产权行业无规模效应，相对非标、相对低频；但同时，竞争相对较弱，虽然企业数量多；全产业链或某些领域竞争门槛很高，为客户创造的价值大且业务本身的复杂性高可以高收费（为什么原先收费低，因为只是为了获得证书，而不是获得真正的而竞争壁垒。专利本身有复杂性，模糊性，我们提价是因为我们认为这个产业对客户的价值会越来越大），商业上延展空间大（延展到整个技术研发和技术交易领域）。
另外从全球来看，企业服务领域有做的很大专业服务公司了，
现在超凡1700人在全球这个领域已经是人最多的了，慢慢的我们规模，包括营业额、利润额，我相信我们会做到中国乃至全球最大。随着社会发展升级，制造业发展到一定程度，专业服务业（生产型服务业）一定会繁荣发展起来。我们本质上是生产服务业，我们也是专利服务业，跳出生产型行业，比如埃森哲和四大，我们都可以向他们学习，他们做到300亿美金左右，10几万人，为什么他们能管那么多人？他们的商业模式的根本是什么？主要原因：他们的基础业务会计服务审计服务相对高频、标准化，再加高端服务（相对低频、非标、收费高），并且他们在基础服务份额不大，但在高端咨询服务里面占的份额很高；同时他们是专业服务行业中的制造业，他们的人员规模非常大，拥有现代管理制度，强大的IT系统，极为强大的培训体系。
这些公司是上个世纪五十年代做成的，他们那个时代最强的技术就是IT技术，我们这个时代要超越他们，大数据、云计算、AI、只有几家公司垄断的，而是会成为各行各业以后的基础技术，我们的技术条件发生了变化，未来将超越这些专业服务业。
（6）核心商业问题——如何提高人效?
我们要提升市场效率、生产效率、管理效率，这背后是人、管理、技术这几个效率的提高。
如何通过技术来做这些？我们要建市场大脑，为客户画像精准匹配；建生产大脑，我们了解了WIPS作业系统，做的非常好，将用软件提高效率几乎做到了极致。这是超凡未来努力发展的方向，否则在韩国这样人力成本更高的地方是活不下来的，必须用软件提高效率；建管理大脑，包括人力、财务系统；提价也是提高人效的方法，而改变业务结构是提价的途径，而后知识产权市场可以提高我们的人效，因为我们的单效在这块更高，当然前提是我们为客户提供的服务质量越来越好。
4.为什么中国要强化保护？怎么做？
加强知识产权保护，是完善产权保护机制最重要的内容，也是提高中国经济竞争力最大的激励。为什么？这里我们感知的最终的目标之一就是建立社会主义市场经济体制，而产权和产权保护是社会主义市场经济体制的机器，知识产权制度是人类对激励的基本保障和根本制度。市场的本质是交易，交易的前提是产权，技术市场的形成一定是基于专利真正的保护。这也是我们提到的，超凡将来能渐入到技术交易中去。现在中国的技术交易才慢慢开始，有了产权的基础，这个市场才会有。中国经济要转型，转型的重要标志就是技术向劳动力、资本、人才一样流动，这个流动要考专利制度。
为什么中国十八大以后有这样的变化？理论在于人均GDP9000美元的时候，知识产权的强保护和创新技术发展、经济发展正相关。 知识产权是国家的政策工具，在早期人均GDP很低的时候，如果我们对知识产权保护太强，可能对经济发展并不有利，但是现在是有利的，强保护是国家发展的内在需要。
今年国家知识产权局重新组建，将完善加大执法力度，显著提高违法成本，充分发挥法律威慑作用。这个我们认为行政执法很有优势，可以禁止销售；电商甚至比行政执法更有效，可以直接下架，这些都会促进事业的发展。国家也在鼓励中外企业开展正常技术交流合作，保护在华外资企业合法知识产权。我们想，保护强化后，外资企业会把研发中心放到中国来，研发投入更多，知识产权更多。从内在需要来看，我们也希望外国政府加强对中国知识产权的保护。
知识产权已经是企业市场竞争的核心要素与核心资产，企业在知识产权方面的投入必然加大。对产权保护信心增强后，企业、资本将聚焦技术创新及技术转化，在研发商也必然加大投入，这又会产生更多的知识产权及知识产权有关的业务，双重叠加。
恒大千亿投入技术转化，中化集团从贸易公司全面转向技术开发平台，这都是强化知识产权的保护后，更多企业开始投入研发。 真正真金白银的研发投入才会产生真正的知识产权需求，我们今年要聚焦刚需，真正为客户创造价值。阿里达摩院未来几年投入上千亿做研发，今年可能直接委托我们上千件查新业务，检索之后可能使用决策服务，后续的分析、咨询、交易业务等等可能还有很多
02
超凡股份咨询检索业务未来三年规划（检索咨询总监 中科院马博士）
（一）以下措施来保证目标的实施与实现
1、增加优质供给
这是最重要的，我们短短7年由30多万到2000多万，团队从去年初的10几人到去年末的50多人，引进了40多名有多年经验的审查员，他们常年做咨询检索业务，我们认为这块是和后知识产权发展紧密联系的。因此我们致力于打造覆盖40个细分领域和行业的高水平的检索分权的服务，如人工智能、物联网、新能源汽车等。每个细分团队都需要10-20人，未来三年我们预计需要累计增加优秀的检所分析师不少于250人，2020年我们的代表人数将不少于
300人。在现在的体制下，做专利代理商标代理的机构很多，但没有大规模团队做检索分析咨询的，我们这个在国内可能是首创，我们要建立大规模的检索分析咨询人才培养机制，用商业化的机制布置人员。2、加强工具和系统的开发，包括人工智能的运用，提高检索效率和质量
我们已经建立了账号登陆平台，购买了国内外主流的检索工具，现在有多个检索账号。我们也在初步建立在线作业平台，这样的好处一个在于提高作业效率，工具可以极大降低人力成本，保证作业的高标准。
3、知识产权整体解决方案
之前为什么没人做这块，因为这个人力成本投入非常高，同时需要后知识产权的平台支撑，我们超凡经过十几年的发展已经实现全产业链知识产权的布局，可以为企业提供完整的知识产权解决方案。我们未来要培养100个优质的客户经理，为细分领域的客户提供个性化的解决方案，增加客户黏性。
4、品牌推广
我们会加大品牌推广力度，包括参加各种会议，行业会议，线上线下推广，增加我们在细分领域的服务能力。
（二）专利信息服务行业的市场规模与市场机会
1、这是一个蓝海，首先和国家政策密切关联。国家一直强调强保护严格保护。最近上亿官司不断发生，还有今年初山东大学教授专利转让给企业，转让费5亿，这说明我们对知识产权的高度重视，高价值专利的运用、交易已经慢慢在形成，这里孕育着巨大的商机。高价的专利或者专利的诉讼，背后的需求是专利信息的利用、检索，要找到稳定性的专利和专利的价值。
2、随着国家政策发展，会导致企业越来越多在研发中运用创新，这块会产生大量的刚需业务。高价值的专利培育，它的前提是有很好的检索和挖掘布局。另外一块，我们越来越多的企业通过引领式创新式得发展实现升级，这块也会推动他们更加重视研发，增加他们对专利技术的需求并愿意付费。他们会
关注竞争对手在做哪些技术，有哪些我可以借鉴，从哪里可以获得好技术，那么这些都需要我们去做检索分析和挖掘布局的。3、我们面对的主要服务对象：一是企业代表，企业知识产权管理者，对企业知识产权和创新发展负责，由企业需求推动；二是发明人，发明人想解决技术难点可以借鉴什么。我们提供的专利信息的流动可以为客户、企业、研发人员提供技术回报技术信息来促进企业的发展。
（三）公司检索分析咨询业务的优势
1、我们是全产业链的公司，平台很大，会带来很多咨询业务的产生，促进专利咨询业务的发展。
2、我们前瞻性大规模的投入，市场上唯一一家，一年内打造了有规模的商业咨询服务团队，赢得了客户的信赖。我们过去的一年以及未来聚焦20个服务场景，40个细分领域，不断增强实力，我们要持续融合技术、专利、产业、商业，为客户提供知识产权一站式的服务。
目前团队规模将近100人，预计未来打造200-300人，而国内一般团队就十来人，这个人力成本很高。我们怎么做到这点？超凡的文化对加入者有很大的感召力，我们是检所分析爱好者，我们有极客精神，努力解决客户问题，去年我们在无效检索方面做了220件，国内没有做这么多的，很多案子背后的检索证据都是我们提供的。我们的检索理念也在不断发展，不断通过一周、两周、一个月，帮助解决客户的竞争壁垒，寻找最好的资源和优势。
我们聚焦的检索是刚需业务，检索包括，专利获得授权的最主要的就是通过审查员的检索，我们聚焦在这里，包括申请前的检索、授权后稳定性的检索、客户遇到侵权时的无效检索、侵权检索等等。我们同时深耕细分领域，针对性解决客户难点。
3、为了保障这么大规模的团队作业，我们在内部构建了全局作业培养体系，业绩技能评价体系来保障团队发展，保证质量的可靠性。
在中国我们是第一家，但是国外有不少同类机构值得我们学习，他们是后知识产权行业的主力军。知识产权行业发展完善后会孕育出更多的细分需求，产业链中就会分化出新角色，检所咨询就是这样。
1、美国公司CPA globa：在美国、英国、日本都设立了分支检索机构，在2012年就完成了2万件的咨询业务检索，在美国市场占有率和竞争力很高。
2、WIPS：有超过200人的专利检索团队，2017年完成4万余件专利检索业务，在韩国检索市场的份额高达70%，一个专利代理机构不可能垄断，但是wips就做到了垄断，是我们的榜样。
国外企业为我们提供了很好的借鉴，这个非常大的市场等待着我们。这个行当进入门槛高，人员背景一般都是高学历，对技术法务的理解力高，对专利信息获取的理解力也很高。人员技术背景、领域覆盖度、检索工具专业度等等高门槛能保证我们在未来长时间的竞争力。
03
超凡股份2017年报财务总结及2018财务预测（财务总监刘总）
（一）2017年财务总结
公司在过去两年高速增长以及2016年规模已拥有相对较大规模的基础上，在2017年仍然实现了较快的增长，全年实现收入4.63亿人民币，同比增长38%；净利润增长77%达到4710万元；经营性活动净现金流同比增长572%，达到7336万元。
1、收入：2017年随着公司业务管理更精细化，会计政策严格参照IPO标准执行。我们整体收入确认时点严格按照交付完成，这个确认是更谨慎更严格的。截止2017年12月31日，我们没有确认收入的合同存量达到6350万。
2、净利润：2017年实现净利润4710万，公司一直致力于通过系统研发、IT投入来提高生产效率和经营管理经营的效率，2017年在系统研发开发投入上的人力物力合计是830万元，会计核算上，严格按资本化条件，将244万元加以资本化，并相应进行损益递延，剩余586万元则严格计入当期损益，这对当期利润也有所影响。
3、经营性活动净现金流：2017年的经营性活动净现金流7336万元，高于净利润主要受益于三因素：
（1）整体人数基本没有增加，经营性开支稳定在相对合理的增长水平上。
（2）整体业务在快速增长，带来充裕现金流。
（3）2017年对公司的回款更严格，确保在整体发展中更健康更高质量。2017年的财报质量非常高。
4、各项业务情况：
2017年4.63亿的收入中，商标业务实现了2.68亿，相比2016年增长23%。这是受益于商标在原有基础规模上逐渐转向中大型客户，也受益于整体全产业链的打通对商标品牌与商标业务的拉动。
（1）专利业务增长54%，实现1.76亿收入。有6350万没有确认收入的合同存量，由于专利整体交付周期较长，因此截止2017年12月31日，有4800万的专利销量没有确认收入，还在交付过程中，若考虑上这部分，那么2017年商标业务与专利业务整体是持平的。
（2）咨询业务在数量上实现跨越式增长，从2016年31万跨到2017年的1767万元。主要受益于，2017年引入了超凡带领的咨询事业部的专家团队，清北博士、知识产权局原各项资深的审查员，他们将我们全产业链的高端业务打通了，因此实现了数量级跨越。
（二）2018年财务预测
我们预计2018年，实现收入6.5亿元，净利润6500万元（年报）。
1、过去全靠人员往上推的增长模式已经不好推了，对未来整体发展战略也不利。因此我们在2018年将实现三个战略突破：
（1）整体服务业务整体知识产权业务全面转向刚需业务。
（2）积极拓展后知识产权市场：咨询诉讼业务、高端业务、海外PCT业务。
（3）更聚焦于中大型客户。
整体上说，我们将实现收入结构性的调整。
2、6500万元的净利润，我们希望是更有质量的增长。
（1）人数控制在1800人。
（2）2018年公司的整体经营目标中包括优质供给，我们会引入优质代理人，比如华为、高端律师、知识产权行业各项专家。
（3）在转向中大型客户的时候会有专利提价的策略。不单纯为提高利润，而是要用更高质量的交付去匹配中大型客户。通过高质量的交付占领中大型客户的市场，为公司后续的发展提供助力。
（4）启动专利技术信息系统的研发，这是为了构建我们未来的核心竞争力，能够对整体行业相应的数据提供汇总分析，为高端业务提供技术支持。
3、经营性现金流：随着公司规模的增大，我们更要注重控制经营风险。主要通过两个方面：
（1）2018年比2017年更加注重回款管理，降低应收的风险。
（2）整体的交付流转速度加快，提高运营的效率。除了相应的增长率，回款、交付效率的考核指标均已纳入我们2018年内部管理的预算管理指标，占的分量不低。
4、未来3-5年公司整体重点投入方向：
（1）关于人：我们在未来3-5年持续引入业内高端专家，抢占后知识产权市场，在高端市场发力。
（2）公司发展规模增大，在内部我们会加强人与组织的管理：目的是为了提高整体的销售和生产效率，最终提高整体净利润。
（3）系统方面：内部生产运作管理系统+核心的专利信息系统，为了未来有核心的竞争力构建的技术体系。
07
投资者问答环节
1、有没有考虑过通过并购的方式把顶尖的检索工具并到业务板块？
答：将来肯定并购，现在先把自身能力要做到更强大，如整合能力，组织管理能力
2、明年来说，费用是否会增长还是维持稳健？
答：从量来说，18年肯定会增长，1）转向客户拜访、现场挖掘等业务会增多；2）从费用收入比例讲，呈下降趋势。
3、超凡在广州开拓市场，会遇到困难？
答：广州市场更好，竞争者更多，带来的机会也更多，公司将把广州当做主要市场，因为刚需客户有全产业链需求，而超凡在全产业链服务能力上具有强大的、差异化竞争力。
4、强知识产权，对公司来说，有明显感觉量上来了吗？
答：即明显又不明显，明显有一部分企业在这块投入加大，如小米去年全产业链投入2个亿，还有滴滴、阿里这样的企业在检索等这方面投入越来越大；这是个逐渐的过程，不会爆发式的增长。
5、后知识产权市场，供小于求？数字服务，版权服务也很大，有没有考虑进入这个领域？
答：版权有一小部分业务，版权是自动生成的，不像商标和专利是核准生成的，业务有标准化入口，版权的运营更偏向和商业有关的事情；我们版权业务这块并不具有优势；我们走专利和技术方向来延伸。
6、新三板交易融资不太匹配，公司财务数据是严格按照ipo的标准来做，公司对主板市场怎么看？未来是怎样的资本市场计划？
答：对资本市场有考虑与规划，转A股有点法律障碍的。也不排除放宽，专利代理服务，也是全产业链上非常重要的一环。计划：到香港和纳斯达克去，无政策限制；剥离代理业务。
现在超凡更关心的，做好以后ipo的资本市场准备，严格按照财务规范来做，另一方面更重要的是把自己的内功（组织管理、利润）做好，比如利润做到1-2亿元，可能在1-2年内达到这样的条件。
7、公司SAAS业务有什么相关进展？
答：SAAS业务分为两块：一块面向银行；一块面向企业，着重面向大客户，提供产品的saas服务，商标的企业管理；现在2季度，6月底提供对外公测的版本；下半年会面向同行的；已经具备的流程和信息化的能力，赋能行业。4季度会尝试向市场推荐这样的系统。
8、营业收入和服务费两个统计口径之间的区别？
答：营收是合同额除税之后的，服务费是是扣除了官费之后的。
9、和行业竞争对手人效对比，公司处于什么水平？
答：目前公开的可供参考的数据较少，就公开数据来看，公司的人效水平较高。
10、在香港和纳斯达克是否有类似的上市公司？
答：知识产权行业没有，教育机构有案例。知识产权服务的公司有很多，做专利运营的公司有很多，澳大利亚有做代理上市的，没有做全产业链的公司。汤森路透后来私有化了。
11、公司人力资源、组织运营方面的工作，效果如何？是否能够一次解决问题？
答：前年的不到700人增加到16年的1500人，16-18年增速放缓，今年是1700人。人员增长具有的共性问题：人员成长、培养的问题；还有一个新问题，比如说价值评价和分配的问题；
组织管理方面：权责流程梳理、管理流程和组织流程运营和优化；新进的公司hr高层有经验；
人力资源方面：快速人员招聘、培训，更职业化、专业化人员培训体系搭建。从公司层面提升管理人员能力。
2000人左右的时候公司发展可能遇坎，从游击队到正规军，把流程机制、管理建立起来；迈过2000人，从正规军到野战军。人力资源建设取得成效，不管是培训还是绩效还是薪酬方面，取得进步。将这些建好之后，以后不会有很大的问题。
一句话总结：
我们看好超凡主要核心在于其深耕知识产权行业十几年，从传统业务看，还处于稳步增长的态势，目前公司在全力打造全产业链一体化方案，有很深的护城河，朝知识产权后市场转型，新的增长点可期。
从2017年7月份到现在，我们已有接近10篇报告，可以说，我们是整个资本市场，对知识产权行业跟踪最紧密最深度的团队。
更多详细的内容请
关注我们发布的超凡股份和知识产权行业相关深度报告：<4> 『电话会议』《万亿元的中国知识产权市场，超凡股份建议关注》；
<6> 『跟踪纪要』超凡股份跟踪调研纪要《检索咨询高增长，发力后知识产权市场》。
<8> 『电话会议』知识产权开年重磅知识产权电话会议《展望2018年-知识产权投资看点》。
<11> 『电话会议』超凡股份年报及一季报第一时间解读电话会议纪要
只要路是对的
就不畏惧远方
安信新三板 诸海滨团队
重点行业
松柏之茂，隆冬不衰
新三板市场2018年度策略
物业
长期发展空间开启，目前估值处于历史中枢位置，企业的成长性是投资主线：关注规模与绝对营收较高的龙头股以及相对增速较高绩优股
医药
敏锐解读医药新政，深入挖掘细分龙头，持续跟进医药创新
TMT
“人口红利”将向“工程师红利”释放，技术创新是未来的主旋律；立足基本面，把握三条主线（云计算、5G/物联网和人工智能）：（1）寻找估值低+行业景气度高+竞争优势强的细分领域龙头公司；（2）重视优质赛道中的龙头和次龙头公司；（3）寻找TMT相关领域的拐点机会
教育
投资坚守精品策略，遵循四大投资线条：
（1）后修法时代关注品牌化规模化的真龙头
（2）把握职业教育、在线教育等快速成长机会
（3）刚需支撑+适应冲击，线下培训仍是主流
（4）STEAM等素质教育风口显现
环保
新能源
看好环保税+排污许可证+常态化环保督查开启的长期需求通道，细分板块未来关注再生资源＞环卫＞非电治理＞工业治理。
新三板新能源汽车产业链公司的盈利能力较A股更加突出。后续增长将更多来自于优质企业议价权的提高与规模优势扩大带来的平均成本下降，行业龙头或将在后续时期持续受益。
传媒
手游依靠ARPU提升释放成长潜力，内容精品化带动价值提升，二八效应显著建议关注拥有精品制作能力、获取优质IP能力的公司。
智造
持续关注光电、核电、汽车电子等景气领域
安信新三板 诸海滨团队
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【团队荣誉】
2015年&2016连续新财富最佳新三板研究机构第一名、2017年新财富最佳新三板研究机构第二名。
2016年&2017年金牛奖新三板研究第一名2016年第一财经最佳分析师
2016年&2017年卖方水晶球奖新三板第一名。
【首席 · 诸海滨】
安信证券研究中心 •总经理助理
新三板研究负责人
2003-2007年任职光大研究所，2007年加盟安信证券研究中心。
曾获新财富最佳策略分析师、水晶球奖、金牛奖和第一财经最佳策略分析师 。
擅长自上而下和自下而上相结合的研究方法，积累策略、行业、公司丰富研究经验！
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