11.27 三年千亿并购,孙宏斌详解融创的投资逻辑

三年千亿并购,孙宏斌详解融创的投资逻辑

“我不太会算账,多一点、少一点都无所谓了。”融创中国董事长孙宏斌在11月27日的媒体见面会上表示。

11月27日,融创中国发布公告称,融创西南集团将收购云南城投集团持有的环球世纪和时代环球各51%股权,交易价格约为人民币152.69亿元。融创西南集团已收到云南产权交易所的交易结果通知书。

这是继两年前融创中国以438.44亿元的价格收购西双版纳、南昌等13个万达文旅项目91%股权后,耗资最大的一宗并购项目。

“其实我们买东西挺少的”

环球世纪和时代环球两家公司总部位于成都,在四川、云南、湖北、湖南、西藏五省区拥有18个项目,其中14和位于四川和云南,主要资产包括成都市的地标建筑环球中心,可售建筑面积2771.6万平方米。

环球世纪和时代环球两家公司最初的大老板是曾被称为四川会展王、旅游王的邓鸿。1995年邓鸿携资从美国回国,2003年投资建设成都新国际会展中心“世纪城”;其投资建设的环球中心于2013年开业。

三年千亿并购,孙宏斌详解融创的投资逻辑

“我要做那么大的项目,没有那么多钱。原来,是地方城投跟我合作,现在是孙宏斌跟我合作。” 邓鸿在媒体见面会上表示。

2017年,云南城投成为环球世纪大股东,然而仅两年,环球中心等项目就再次易主。

搜狐财经通过天眼查发现,早在2019年7月,环球世纪就将5.7亿股权质押,质权人为融创西南公司,时代环球亦将0.76亿元股权质押给融创西南公司。

9月16日,云南城投出售环球世纪和时代环球51%股权的信息正式在云南产权交易所披露。其中环球世纪51%股权挂牌底价为135.62亿元,时代环球51%股权的挂牌底价为17.07亿元,两者挂牌转让时间均为10月28日至11月22日。同时,两者股权项目为捆绑转让。

对于本次交易的洽谈,孙宏斌表示:“大概谈了一个多小时我们就定下来了。”

交易完成后,融创中国持有上述两家公司51%的股份;邓鸿等6个自然人持股合计49%,其中邓鸿持股23%。

“孙宏斌说他一直做特别牛的东西,不牛的东西不做。这一点,我俩的理念非常契合。” 邓鸿说。

邓鸿表示,他此前经历过两次创业,这是第三次创业,就是跟孙宏斌。

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(融创中国股权收购公告)

根据融创中国披露的信息,上述152.69亿元的股权交易价款将分四步支付给云南城投,目前融创已支付了10亿元人民币作为交易保证金。

融创表示,产权交易合同将在3个工作日内签署,产权合同生效后5个工作日,融创将支付46%股权交易金额;15个工作日内,融创再支付13%股权转让金。即未来18个工作日内,融创需准备约合90亿元人民币现金支付给云南城投。

剩余的52.69亿元,融创需在一年内支付完毕,并按10%年利率额外支付利息。

“很多人老是关心我们买东西,其实我们买东西挺少的。”孙宏斌表示,“2017、2018、2019年的收购(支出)加起来一千多亿,但销售额仅去年和今年加起来就有万亿。”

对于本次股权交易款,孙宏斌表示,今年所需要的100亿资金早在6月7日就准备好了。

付给万达438亿,赚了1600亿

大手笔买入5252.5万平方米土地、斥巨资“驰援”王健林和贾跃亭后,孙宏斌一度被冠以“白衣骑士”、“接盘侠”等称号。

“要挣一个亿的话特别难,但是亏一个亿特别容易。”在今年11月7日的民生银行不动产金融年会上,孙宏斌曾这样表示。

2017年7月11日,融创中国发布公告,万达将西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创。这项交易后来被称为“世纪交易”。

但融创大举“买买买”的资金从何而来?这些交易如今是损是益?

“钱都是销售来的,我买的东西不是买回家藏起来了。“孙宏斌对此表示,”我们付给万达438亿元,这三年里我们大概销售了1600亿元。”

“我们没有买买买,我们买的是很特点的。” 孙宏斌解释说。

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(两年前的“世纪大交易”后,孙宏斌、李思廉、王健林举杯)

“今年把这个交易完成了之后,我的任务就完成了。今年我就干这么一件事。我们其实真的不是一个买很多东西的企业,我们八年加起来买了2000亿,但是八年加起来卖了两万亿,没有很多。”孙宏斌表示。

“我们确实是比别人机会多。我们在市场上的口碑、能力是我们非常核心的东西。谁要想在并购市场有这样的口碑,其实是特别难的。因为我们吃过很多的亏。”孙宏斌表示。

孙宏斌说:“我们这么多年吃过那么多亏之后,谁听我抱怨过一句?吃亏之后,继续往前走干别的事,这样才有好口碑。反之,如果每次都占便宜,你哪来的好口碑?”

2019年1月21日,融创中国与泛海控股发布交易公告,泛海将京沪优质地产项目出售给融创,其中包括北京泛海国际项目1号地块与上海董家渡项目的100%权益。

收购事项的总代价约为人民币148.87 亿元,其中股权代价约为人民币111.75 亿元,及债权代价约为人民币37.12 亿元。此外,武汉中央商务区及其关联方欠付目标公司及北京东风约人民币23.34 亿元的债务,总代价与前述债务冲抵后的现金应付代价约为人民币125.53 亿元。

孙宏斌仍在积极拿地。今年4月23日,融创中国在武汉拿下4宗地块,斥资152亿元。

看好消费升级的商业前景

近年来,融创通过对文旅项目的收并购,大举布局消费升级。

“文娱是大行业,教育是大行业,医疗是大行业,养老也是大行业,这方面的布局主要是为了五年以后、十年以后的事。” 孙宏斌表示。

此外,当年收购万达的在建文旅城今年陆续开业——2019年6月,广州、无锡两大融创文旅城相继开业。预计今年12月,昆明融创文旅城也将开业迎客。成都和重庆两大文旅城预计将在明年开业。

而本次收购的项目,则包含了西双版纳、都江堰、西昌邛海、康定、文山普者黑、拉萨等著名旅游目的地和成都世纪城、武汉国博城等会展中心。

“不管是会展板块也好还是旅游板块也好,都是最有发展的板块。”孙宏斌认为。

“现在会议会展越来越多,因为中国经济走上去了,各个城市基本都在做会议,原来是小的现在要做大的,原来是一个现在要做两个,会展的需求越来越大。“孙宏斌表示,”中国这么大的经济体量,将来你可能不用去拉斯维加斯,中国就有会议会展的巨大市场。这个板块肯定是一个大的选项。”


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