“531”光伏新政落地，宣告了整個行業一夜入冬。
在新三板上，主營業務是光伏組件製造的正信光電（838463）自然也不例外，且較早地感受到了行業的“寒意”。2016年正信光電大賺1.97億元，而2017年卻大幅虧損1.78億元。也就說，公司“一夜回到解放前”。
除此之外，政策鉅變進一步倒逼著整個行業快速降本增效。對於光伏企業來說，新一輪的洗牌危機已經到來，“適者生存”的自然法則再一次擺在了眼前。
從盈利到鉅虧1.78億 一夜回到解放前
6月25日，新三板公司正信光電（838463）終於在股轉約定的大限披露了2017年年報。雖躲過了被強制摘牌，但無法逃避的是，經營一年卻大幅虧損的尷尬處境。
據正信光電2017年年報顯示，公司實現營業收入22.84億元，同比下滑0.55%；淨利潤為虧損1.78億元，而上年同期為盈利1.97億元。
對於業績大幅轉虧，正信光電解釋稱，主要原因系光伏組件銷售價格下跌影響，公司毛利率有所下滑、資產減值計提以及財務費用增加所致。
犀牛之星APP顯示，正信光電是集太陽能光伏組件研發、製造、銷售及太陽能發電系統開發於一體的生產製造及電站項目開發運營商。公司生產所需的主要原材料為電池片、EVA、玻璃、背板、焊帶、硅膠、型材、接線盒等，其中電池片為公司生產所需的主要原材料。
在光伏發電系統產業鏈中，電池片材料成本最高，約佔太陽能電池組件的70%，而電池片的主要成本為多晶硅。
2017年，光伏產業鏈前端原材料多晶硅價格長期居高不下、單晶硅片因為供需矛盾價格上揚，而後端組件價格跌幅較大，處在產業鏈中間環節的正信光電所面臨的處境不言而喻。
事實上，同行上市公司億晶光電也遭遇了同樣的情況。2017年其實現營業收入41.38億元，同比下滑19.93%；同期淨利潤4867萬元，同比減少逾8成。而業績下滑的主要原因是受光伏行業組件銷售價格下跌影響，公司組件銷售價格相比去年同期跌幅近百分之二十。
除這一外在因素影響，正信光電大額計提的壞賬損失也是其業績虧損的一大原因。2017年期末，公司應收賬款賬面價值為13.25億元，其中當期發生壞賬損失1.24億元，累計資產減值損失則高達1.4億元。
破局求變 石墨烯加持光伏組件
政策鉅變，市場變天。“531”光伏新政落地，這在很大程度上推進了平價上網進程，進一步倒逼著整個行業快速降本增效。
今年以來，國家能源局組織招標的10個應用領跑者基地中標價格，普遍低於同類資源區光伏電站標杆上網電價，每千瓦時平均下降0.24元，降幅約36%。其中，最低電價為青海格爾木基地的0.31/kWh。業內人士分析，2018年10個光伏領跑基地的電站收益遠低於預期，超低的競標電價給整個行業帶來的很大壓力。
組件企業和逆變器企業難逃低迷市場衝擊。根據2018年技術領跑基地中標公告，企業需要提出到2019年二季度和2020年四季度的組件價格預期，給設備企業帶來很大價格下行壓力。日前，協鑫集成相關負責人曾向媒體表示，組件利潤薄弱、不賺錢，半導體行業可能將成為企業主業。
而對於正信光電來說，降本增效則成為公司破局求變的出路。今年3月26日，正信光電 正式對外推出石墨烯12柵常規、石墨烯12柵雙玻組件、石墨烯5柵常規與雙玻組件等系列新品。
據介紹，在傳統單、雙玻組件生產工藝基礎上，正信光電石墨烯多主柵組件將現有多主柵電池技術、石墨烯應用技術還可與PERC、N型雙面、黑硅電池工藝等現行前沿技術相融合，為產業加速實現降本增效再添助力。相較於常規組件產品，石墨烯高效組件輸出功率可有效增加0.5～1%左右。
正信光電技術質量總經理王棟認為，“石墨烯最大的特點在於它可以提高玻璃透光率與玻璃自清潔能力，從而達到進一步提升組件功率，提升組件發電能力的目的。就自清潔能力而言，常見的組件技術往往只具備超親水或者光觸媒效果，而將這兩種技術完美的融合在一起的只有石墨烯技術”。
王棟還透露稱，目前，公司已初步具備了石墨烯鍍膜玻璃初步具備了500MW組件的配套生產能力，計劃到今年年底產能有望進一步擴大到2GW。到2019年底，產能擴大到5GW左右。
謀求上市公司併購
正信光電始創於1988年，在光伏行業已擁有30年製造業歷史。公司目前位於彭博全球光伏企業一線品牌和全球前二十可信賴光伏企業。
但與同行相比，正信光電進入資本市場的時間卻晚了許多。據正信光電公轉書披露，目前，國內產能達到500MW 以上的企業競爭較為激烈。其中以天合光能、阿特斯、億晶光電等企業為行業內領頭企業，且均已實現境內外上市。
同行競爭對手上市情況
而正信光電則於2016年8月來到新三板。2014-2016年，公司實現淨利潤分別為1.01億、1.97億、1.97億，業績表現相當出色。
不過，正信光電並不滿足與此，公司還試圖在藉助資本路徑，邁向更大的資本市場舞臺。
2017年9月，正信光電公告稱，正在籌劃存在不確定性的重要事項，公司股票自2017年9月7日暫停轉讓。該重大事項為公司控股股東常州市金壇區正信投資有限公司（簡稱“正信投資”）與某上市公司洽談出售部分其持有的正信光電股權事宜。但因雙方最終無法就交易價格等重要事項達成一致性意見，隨後決定終止收購事項。
之後，正信光電於2018年4月9日公告，正信投資正在籌劃存在不確定性的重要事項，公司宣佈股票次日停牌。
值得注意的是，正信投資法人代表為正信光電實控人王桂奮。不難猜想，正信光電一直試圖登陸A股市場，以此快速壯大自身實力，從而佔據光伏市場份額。
目前，正信光電以競價方式轉讓，以停牌前一日2.4元的收盤價來看，總市值為13億元。掛牌近兩年，股東人數已高達661人，公司能否成功上市仍需拭目以待。
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