三年前的2015年6月初，敝人写过一篇文章《如果泡沫破灭怎么办？》，明确警示A股的泡沫以及破灭的风险，力劝正在泡沫中“畅泳”的投资人见好就收。不久的后来，股市泡沫果然破灭了。

就在两个月前笔者也撰写了文章，对贵价独角兽的泡沫表示强烈担忧。回过头来看，无论是已经回归的“工业富联”、“三六零”、“药明康德”……还是依然在海外漂泊的百度、阿里、腾讯……股价近来都已经大幅下跌。对于高位接盘人而言，独角兽变成了“毒角兽”，药明变成了“要命”，也不幸言中了。

A股作为第一只多米诺骨牌倒下以后，股权质押融资闪崩、P2P爆雷、一些地方政府城投平台违约…..接踵而来。泡沫的破灭显然已经不是文章所说的“如果”了，而是一个接一个破灭的进行时了。房地产泡沫是最大的一个，也是貌似最坚不可摧一个，至于结局将会如何，我们拭目以待吧。不过，无论如何，是时候讨论泡沫破灭的过程中我们如何应对，以及泡沫破灭后该如何了。

古今中外经济史上，从没有不破灭的泡沫，眼见的泡沫没破，只是时间未到而已。

市场的周期也是泡沫的周期

当今已经高不胜寒的楼市：涨，会出大问题；跌，问题会更大，进退维谷。最近“厦门楼市是否崩盘”的争议，只是楼市大困局的冰山一角。

厦门房价地价C位领跌

其实楼市长期虚高对实体经济的影响，早已经不容忽视。过去，高房价只是吸引大量产业资本的追逐，从而降低了实体经济的活力，而同时楼市持续上升所造成的社会浮躁，也在某种程度上挫伤了大家脚踏实地奋斗的耐心，让创新能力不足……

泡沫膨胀至今，已经引发全民掏空钱包而举债参与，大大提升了居民的债务水平，沉重的债务负担，甚至已经开始影响社会的整体消费能力了。

最近BATJ（百度、阿里、腾讯、京东）等互联网巨头的盈利增长，均不及预期，或多或少与消费升级受到高房价、高负债的挤压，而令中产阶级的消费乏力有关。

房价泡沫不能刺破，债务杠杆必须维稳……长期放水过量导致资产贵价而成的“堰塞湖”，只是人民币“适度双向波动”的一个泄洪口。至于往升值的方向走，还是往贬值的方向走，因为大家都看得懂，在此不再赘述。

其实，市场经济的周期性就是泡沫酝酿、升腾、破灭的周期，泡沫的破灭每若干年就有一次，没什么大不了。

经济增速以及资产价格的周期性调整，如人体的周期性感冒发烧一样，实际上是自身的清理机制。感冒发烧激发人体的免疫系统，对身体的沉疴病灶进行清理，利于健康身体的长治久安。

资产价格调整与经济增速下行，也会让一些缺乏竞争力的企业关门出清、高的债务水平降下来、经济结构实现调整。

十年前爆发在美国的、后来席卷全球的次级债危机，把美国的地产价格、股票价格、美元汇率全部都压到低位，结果美国迎来了10年的经济复苏、股市长牛、而科技创新一刻未曾停步。

我们的国家地大物博、人口众多，经济的宽度以及纵深，从来都不缺乏新的机会。中产消费乏力，得以让“消费降级”概念的代表——拼多多得以异军突起；传统产业增长乏力，令电子、新材料等工业升级概念机会凸显，人民币的贬值为出口导向型企业带来增长良机。

泡沫正在破灭的现阶段，实业投资人应在秉持稳健投资原则“谢绝杠杆、拒绝冒险”的同时，耐心等待优质资产出现便宜价格的机会，并予以把握。

当下普通人如何把握投资机会？

对普通的“理财”投资人士而言，若至今还把资金投向各种号称能提供高的固定收益的“伪p2p”、“伪财富管理”平台的投资人，无异于是“明知山有虎，偏向虎山行”。说好听了是勇猛，说不好听了是鲁莽。

现在能给股市投资者的建议是：一定要坚持找好公司，等合理价格买入作长期打算，不要频繁买卖“炒股票”。否则基本上只有到市场送钱的宿命。

同时能给监管层的谏言是：股市低迷时，推行改革的阻力与代价都最小。建议勇于实行实质上的注册制，严格执行退市制度，配合严惩财务数据造假与市场操纵，让A股具备优胜劣汰的机能。通过投资人与监管者的共同努力，可以提升A股的投资价值，将来就能改变投资人大多亏损的困境。

现在的A股处于相对低位，是挑选好公司以便宜价买入的时机。如果不知道选哪些公司好，可通过以指数型基金，例如代表国内上市公司主流的沪深300加上中证500、又或是MSCI指数的形式参与并作长期打算，也是很好的选择。

低买高卖的原则人人易懂，而知行合一很难。现在股市是高还是低？那么你现在是买还是卖？股神巴菲特的投资秘诀很简单：那就是多数人贪婪时自己恐惧，多数人恐惧时自己贪婪。现在大家都普遍恐惧，我们自己应如何，不是显然易见吗？为何不敢做呢？

的确，具体而准确的底部位置从来没有人能准确预知，但无论从总体估值处于历史地位，以及物极必反的原理来判断，现在的A股离底部不远了。

股市是宏观经济的领先指标，股市的回升是领先于经济周期的。上一轮全球金融危机中，美国股市于2009年3月见底回升，而美国楼市是2011年下半年才跌至底部，至于美国实体经济更是直到近几年才明显复苏的。

从投资角度看，出现“危机”也就是出现了机会。当市场极度悲观，已经无人敢轻言底在何方的时候，底也许就在脚下。