對於全世界來說，阿根廷通貨膨脹的複雜程度，已經超過世界上任何經濟學家的認知。整個南美洲的通貨膨脹指數只有個位數，而2019年阿根廷通脹率為53.8%，創下近28年來最高。從根源來看，過度的貿易保護主義及政治波動帶來龐大的財政赤字和外債，央行貨幣的超發引發阿根廷的惡性通貨膨脹再加上財政赤字失控，阿根廷國內通貨膨脹陷入惡性循環，政府也難以應對匯率的大幅度波動。阿根廷國內窄幅和通脹失控，一定程度上破壞比索的購買力，而另一方面阿根廷新當選政府如期增加農產品出口關稅；那麼對於已經度過艱難一年的阿根廷農民來說，現在到底是該存大豆還是賣大豆呢？
—阿根廷2019年全年通脹率創28年來最高紀錄
日前，阿根廷國家統計局公佈了2019年12月份的通脹率為3.7%；而在此情況下，2019年全年的通脹率累計達到了53.8%，為近28年來的最高記錄。據悉，2019年的通脹率為自1991年阿根廷擺脫惡性通脹（當年的通脹率達到了84%）以來最高的一年，甚至比2001年經濟危機後的通脹率都要高（2002年的通脹率略高於40%）。從2019年全年來看，首次通脹率上漲發生在3月份，達到了4.7%，彼時美元匯率也從38比索上漲到45比索；在隨後幾個月，由於央行採取嚴格的貨幣政策及介入外匯市場，匯率得以控制，通脹率也逐漸放緩，7月份的通脹率也回落至2.2%；但隨著馬克裡在8月份初選中的失利，引發了新一輪匯率危機，而在馬克裡執政四年間，阿根廷通脹率累計超過了300%，平均每年達到40%。而經濟學家預計，阿根廷2020年的通貨膨脹率將達到42.2%。
（阿根廷月度通脹率）
——阿根廷新政府首要任務償還鉅債，主要手段增加出口關稅
費爾南德斯在阿根廷10月大選中勝出，其執政目標是取消前任總統馬克裡實施的痛苦財政削減措施，而對於尚欠國際貨幣基金組織570億美元債務及阿根廷債權人1000億美元債務的聯邦政府來說，迫切希望獲得更多的財政收入，這就是新政府增加商品出口關稅的主要原因。2019年12月14日，阿根廷新政府上任伊始就將大豆及製成品出口關稅從之前的25%上調到30%，隨後於12月21日批准了一項法案，允許大豆及製成品關稅提高到33%。而對於阿根廷農民而言，之前已受到飽受高昂的融資成本，通貨膨脹和種植天氣乾旱的連續打擊，出口農產品還要加稅，那麼僅存不多的利潤將會被繼續蠶食。而據美國農業部全球農業信息網絡報告顯示，在2019年最後四個月裡，阿根廷農戶提高大豆預售數量，因為他們擔心新政府上調出口關稅；不過據市場消息稱，2019年年末阿根廷農業部與農民進行商討，可能對遠離港口的產區生產者徵收較低的穀物出口稅，但目前尚無進展消息。
——阿根廷幾任政府出口關稅政策對於農作物種植結構的影響
通過研究阿根廷幾任政府的出口關稅政策對於作物種植結構的影響，我們發現，前總統馬克裡於2015年末當選總統時，阿根廷農產品出口關稅下降，結果導致玉米種植面積急劇增加，大豆種植面積下降，阿根廷重新成為全球玉米出口國。2003-2015年間，阿根廷玉米平均出口量為1530萬噸，佔全球玉米出口的比重為9.1%，而馬克裡自由貿易政策期間，這兩個數據分別升至2950萬噸和15.9%。再來看大豆，在基什內爾時期（2003-2015年）阿根廷歷史上收穫的大豆平均面積為1737萬英畝，而在馬克裡政府時代提高玉米出口關稅後，大豆麵積於2013-2015年間急劇增加至平均1942萬英畝，後又因玉米出口關稅下降而降至2016-2019年間的平均1653萬英畝。
——阿根廷農產品任何出口收縮都會使得巴西和美國受益
對於阿根廷大豆而言另一個主題則是，壓垮Vicentin的財務狀況該公司在2019年12月初爆出財務危機，據悉債務高達3.5億美元且沒有解決辦法。Vicentin已將其Renova工廠的部分股份出售給合作伙伴嘉能可。市場人士稱，如果財務問題依然存在，Vicentin可能無法壓榨2020年大豆，這也將影響到阿根廷2020年的壓榨規模。目前阿根廷豆粕和豆油的新出口稅率從之前18%上調至30%。而在2003-2015年間，阿根廷的豆粕和豆油年度出口量佔總產量的百分比分別約為94%和76%，而在馬克裡總統任期，這兩個數據分別降至92%和64%。市場認為，阿根廷對於豆粕和豆油出口徵稅可能為美國出口計劃帶來實質性的機遇。鑑於全球對於豆粕和生物柴油原料需求的增長，來自阿根廷出口的任何收縮都可以使得巴西和美國農產品及其副產品出口受益。
總體來看，阿根廷新政府首要任務是償還鉅額債務，因而如期增加農產品出口關稅也在意料之中，但阿根廷農戶並不喜歡政府上調農產品出口關稅，聲稱此舉加劇了高借貸成本給其帶來的財務壓力。去年沒有采購全部生產資料的農戶將重新評估生產資料採購，沒有人知道政府今年是否會再次加稅。不確定性無處不在，滿足預算開支的措施也有可能重創阿根廷農業，並引發農場主的不滿。。農戶們表示，新稅政策將使農業行業陷入困境。農業行業已經面臨著高昂的融資成本和不理播種和生長天氣的壓力。但對於農民而言，需要綜合考慮來自國內通貨膨脹與關稅調增帶來的種植盈虧情況，甚至會影響到下一季的播種結構。
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