懂车时刻表

提这个问题的朋友一定是一个价值投资者，在股市中，这样做10年长线的朋友很少见，大都是玩“一夜情”、赚一把就跑的，那么，这两种玩法到底谁赚的多呢，我们不妨以五粮液、贵州茅台和格力电器三只股票最近10年的表现做个对比：

公平起见，我们都取2009年的收盘价为买入点、以今天的收盘价为卖出价：

（考虑到这10年的分红除权，我们都以复权价来计算！）

五粮液：

2009年的收盘价：492.39元（复权价）

2019年3月29日的收盘价：1577.53元（复权价）

10年间涨幅为：1577.53/492.39=3.2倍，即：

如果10年前买入10万的五粮液的话，现在市值为：32万元，净赚：22万！

贵州茅台：

2009年的收盘价：656.03元（复权价）

2019年3月29日的收盘价：4520.99元（复权价）

10年间涨幅为：4520.99/656.03=6.89倍，即：

如果10年前买入10万的贵州茅台，现在市值为：68.9万元，净赚：58.9万元！

格力电器：

2009年的收盘价：1264.76元（复权价）

2019年3月29日的收盘价：7103.52元（复权价）

10年间的涨幅为：7103.52/1264.76=5.61倍，即：

如果是10年前买入10万的格力电器的话，则现在市值为：56.1万，净赚：46.1万元！

综上所述：

五粮液、贵州茅台、格力电器的十年收益分别为：22万、58.9万及46.1万，贵州茅台的收益遥遥领先！

可见：买入一只成长性好的绩优股，长期持有，发挥复利的威力，让时间为你赚钱是多么的强大！！

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为了你这个问题，我特意查了下这几只个股的价格！

贵州茅台在2009年的股价是在100-170元之间，而在十年间最低达到过70多元，那么只是按照十年前100-170元的价格来看的话，如今的茅台达到了860元左右，市值超过万亿，排名A股第六大市值个股，所以整个收益为405%-760%！

那么本金10万的话，现在的收益应该是在40万-76万元左右！

五粮液十年前的价格是在13-30元之间徘徊，而如今的价格为98元的位置，所以如果按照这个区间进行换算的话，那么收益率应该是在226%-654%！

本金10万的话，现在的收益应该是在23万-65万左右！

格力电器十年钱的价格在17-25元附近，那么按照如今47元的股价来计算的话，投资的收益率应该在88%-176%之间！

而本金10万的话，现在的收益应该是8.8万-17.6万元！

当然了这些都是没有经过复权的价格，也就是说中间如果出现了个股分配，红利分配等一系列的因素，那么实际到手的收益可能远远不止这么点！

就拿格力来说吧，在这10年的期间里经历了2009年、2015年的两次送股，复合收益率就可以达到1729.77%，同期沪深300指数只上涨了122.83%。而10万元持股格力的话，收益盈利应该达到173万元！

而贵州茅台的话近五年来的涨幅达到了5倍左右，而近十年来的增幅则是达到了60倍左右，所以10万元的资金应该是可以达到500-600万的盈利！

所以说如果在在09年初买入了五粮液、贵州茅台、格力电器，一直持有到今天，并且把分红，和配股依然买入和布局持有到今天，盈利是非常可观的！这就是对于那些绩优股来说长期价值投资的魅力！

不过在A股市场里并不是所有的个股都适合持有10年，甚至20年！因为A股里真正的价值股，大白马股可能只有10%左右，而其他的个股大部分都是属于周期股，也就是牛市大涨，熊市大跌的格局！所以对于这些个股需要的是周期布局和周期获利止盈的策略！

所以在股市里学习投资，一定要懂得系统化学习，不要死记硬背，更不要盲目照搬！！

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这个问题最简单的方法就是利用前复权进行计算。

收益计算方法：

经过10年的跨度之后，股票的股价、股本、分红等变动很大，为了前后进行有效对比，在股票交易软件中都设置了复权模式，利用复权可以把不同的时间的股价按照同一标准进行折算，相当于进行标准化处理，收益看起来比较直观。

所谓前复权就是以现在的股价和股本，把股票价格向前进行折算，缩减以前的价格，将K线向下平移，使图形衔接，保持股价走势的连续性。

收益计算结果：

通过前复权，我们看到的10年前的价格就不是当时的价格，而是折算成了现在的价格。

比如五粮液昨天收盘价为95元，10年前2009年3月31日收盘价为15.92元，前复权后价格是9.82元。这就说明：对五粮液来说，当时的15.92元相当于现在的9.82元。按照这个比例计算，2009年3月31日10万本金能够购买的可比股份相当于现在的：10万÷9.82=10183股，按照现在每股95元的价格，市值大约是96.7万元。收益为约为86.7万元。

同样的道理，贵州茅台现价853.99元，2009年3月31日价格114.74元，复权后价格42.56元，10年前10万元能够购买的可比股份为：10万÷42.56=2349股，按照现在每股853.99元的价格，大约是200.65万元，收益约为190.65万元。

我们再来看一下格力电器，现价47.21元，2009年3月31日价格26.01元，复权后价格-1.5元。这里遇到了特殊情况，复权后价格出现负值，这样就不适合采用前复权的方法，而要采用后复权的方法。2009年3月31日后复权价格为751.9元，2019年3月29日收盘复权价为7107.52元，相当于增长7107.52÷751.9=9.46倍，10万元增值9.46倍是94.6万元，收益约为84.6万元。

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投资者往往看到股市中的一些大牛股就会思考，如果自己十年前投资了一些大牛股就好了，就能够实现财富很多倍的翻涨。可是，历史不会重演。

如果十年前以10万元本金分别投资了五粮液、贵州茅台、格力电器，如今的收益会是多少呢？

2009年4月至今，贵州茅台能够实现盈利900%，格力电器能够实现盈利850%，五粮液能够实现盈利550%。三家上市公司平均能够实现盈利767%。

如果是10万元本金，单股票差价能够实现76.7万元的收益。

投资股票，不仅仅有着股票差价的收益，还有股息的收入，年化2%的股息率水平。但是，随着股票价格的上涨，股息率也存在着不同，10万元市值的时候股息率是2%，而当100万元市值的时候还是2%。所以，有着不同。

综合来看，平均年化股息率为8%水平。10年下来，就是有着8万元的股息收入。

那么，对应的总计收入就是76.7万元＋8万元=84.7万元。

如果十年前，分别投资了贵州茅台、格力电器、五粮液，如今能够收益84.7万元。

在这里，很多投资者都会思考一个问题，使用何种方式才能够找到如此的大牛股呢？

一、拒绝投机，拒绝侥幸心理。

投资者入市，最希望的是什么？最希望的是在股市中赚到钱。但是，对于股市有没有良好的认知呢？并没有。

甚至新入市的投资者对于股市的认识为零，就连股市的价格波动，都不太了解。在这种零认知的背景下，能够通过股市赚到钱吗？

并不能。风险要远大于收益的可能。

通常，不管是在牛市、熊市还是震荡市入市的投资者，不管是初始时赚钱还是亏钱，会希望赚得更过以及平本的需求，总而言之就是有着“赚钱”的需求。

但是，有没有对于股市加深认识呢？

仍然没有。并没有对于股市的价值做出分析，而是抱着侥幸心理、捷径心理去往了投机。

投机并不是不好，而是并不适合普通投资者。

普通投资者并没有专职的投资时间，也没有基础的认知以及专业的理论，在这种条件下，该如何投资呢？

并不能很好的实现投资，更多的不是盈利，而是亏损。

像贵州茅台、五粮液、格力电器等，如果用投机的方式去交易，能够实现很好的收益吗？并不能。甚至亏损的可能都是存在。这些股票的走势整体趋势向上，属于长线投资，而短线投机同样具备着震荡。

二、坚持价值投资，才是普通投资者获得高收益的法宝。

为什么一直都在说价值投资呢？

通过十几年的投资经验来讲，在股市中要想扩大盈利的概率，只有两种方式：

1、团队化的股市投机。

因为信息、分析、总结、交易能够实现分工，面对两市三板3600家上市公司能够很好的应对。

但是，要说一个人利用投机的方式投资，更大的概率不是盈利，而是亏损。为什么？因为没有那么大的精力维持，并且容易发生错误。

2、价值投资。

不管是基金、私募、机构、专业投资者，能够最大概率盈利的投资方式，就是价值投资，并且确认性很高。

个人投资要想实现盈利，只有这一种方式，就是价值投资。

①、需要的持续投资时间不是很长，能够更好的实现投资；

②、更具有稳定性，价值股通常有着业绩稳定的增长性；

③、就算是一时间下跌，未来也能够很好的补涨回来；

④、较高的股息分配。

不否认投机在股市中能赚到钱，但是绝大多数并不能应用得好，并且因为情绪的影响，就算是一时间的盈利，未来也会倒吐回去。

像贵州茅台、格力电器、五粮液，从财报的角度讲，前些年一直保持着高成长性，甚至通过财务指标筛选，最后仅仅只有贵州茅台或者格力电器能够胜出。而近些年来的股票价格表现也是斐然。

总结：贵州茅台、格力电器、五粮液十年来10万元的本金能够达到847%的收益率，也就是能够获得84.7万元的收益。而要想达到这般收益率水平，需要的不是碰运气与侥幸心理的投机，而是需要价值投资才能够达到。

厚金说

我就用最直观的东西来给大家看一下。如果大家十年前买入这些股票。并且将分红的钱都买进去。我们直接从后复权来算，现在所以有多少？

贵州茅台涨幅达到1000%多，也就是十倍。如果你当年买了10万块，那么现在就有100万的收益。前提是你要一股都不卖，并且将所有的股息都买成股票。当然，由于一手是100股的原因。可能你这个10万块钱，真正买入的市值不是10万块。还有就是分红的时候，你不能完整的将分红的钱都买成股票。

我们再来看看五粮液，五粮液比贵州茅台到底如何。 从图上来看，五粮液500%多的涨幅。虽然不及贵州茅台，只有大约一半左右。但是这也是非常可观的收入。10万块钱到现在能赚50万。

再来看看格力电器。格力电器一直走的非常稳 格力电器从09年到现在，涨幅达到了惊人的1200%。也就是说你在十年前买入10万块现在能赚120万。

如果只买如，持股不动怎么算呢，这里只计算贵州茅台一直股票的，大家可以参考一下

股友帮副帮主

• 五粮液：10年9倍
  

2009年到2019年，五粮液从11元（前复权价，下同）涨到如今的最高98元，涨了近9倍，收益率接近800%。

• 贵州茅台：10年13倍
  

2009年到2019年，贵州茅台从62元（前复权价）涨到如今的最高866元，涨了13倍，收益率超过1200%。

• 格力电器:10年21倍
  

2009年到2019年，格力电器从2.7元（前复权价）涨到去年的最高57元，涨了21倍，收益率超过2000%。

综上所述，格力这十年涨幅最大。（本统计都是10年内最低点到最高点的涨幅）

如果10年前你拿10万元投资格力，如今将变成210万元，盈利200万。

如果投资茅台，如今变成130万，盈利120万。

如果投资五粮液，如今变成90万，盈利80万。

以上给我们什么启示？

为何格力会比股王茅台的回报还高？

• 启示一：科技含量越高，涨幅就越大
  

因为格力拥有核心科技！格力怎么着也和科技沾点边，并非纯传统行业。如果是更高科技的行业，可能回报比格力还要高，科技含量越高，涨幅就越大。

• 启示二：龙头老大领先优势可能会越来越大

  
  

之前五粮液和茅台差距并不大，但是由于茅台的定位，以及后面的营销，使得他和其他白酒彻底拉开了差距，独领风骚，导致如今高档白酒里面，茅台独一档，无与争锋。

这就是龙头的力量。

赵冰峰财经

价值投资，一直是股神巴菲特所推崇的，但真正能做到的不多，而这三只股票正好是A股中成长性比较高的，假设有3个做价值投资的人十年前分别投资10万元，五粮液、贵州茅台、格力电器，如今收益分会是多少呢？

五粮液

十年前的2009年3月，五粮液的股价最低14.08元，最高16.19元，月底收于15.92元，10万元可以买100000/15.92元=6281.4股，我们知道，A股买入股票最少是一手也就是100股，所以实际上只能买6200股，那么2019年3月29日3月收盘价格为95元，每股利润95-15.92=79.08元，79.08*6200=490296元。

贵州茅台

十年前的2009年3月，贵州茅台的股价最低110.78元，最高126.5元，月底收于114.74元，10万元可以买100000/114.74元=871.53股，A股买入股票最少是一手也就是100股，所以实际上只能买800股，那么2019年3月29日3月收盘价格为853.99元，每股利润853.99-114.74=739.25元，739.25*800=591400元。

格力电器

十年前的2009年3月，格力电器的股价最低20.82元，最高26.3元，月底收于26.01元，10万元可以买100000/26.01元=3844.67股，A股买入股票最少是一手也就是100股，所以实际上只能买3800股，那么2019年3月29日3月收盘价格为47.21元，每股利润47.21-26.01=21.2元，21.2*3800=80560。

但是加上，投资股价，除了股价的上涨，还有分红，送股和转股也会影响股价的高低，所以复权价来看可能更准确。

若从上市开始到现在的复权价排行，格力电器的收益率39966.3%远远要超过贵州茅台的16320.31%。

所以，拿得住，长远来看是最赚钱的，你持有最长的股票是几年？收益多少？

鑫财经

10年前投资五粮液，贵州茅台，格力电器，并且是本金10万元，那么持股到今天，收益应该大致都在7~8倍左右，贵州茅台由于其逆天的表现，收益会更高，应该能够超过10倍。至于具体的数字，可以简单的去查，这些数据在平台上很容易找到，这里就不再叙述。

价值投资和绩优白马股再一次成为市场关注的焦点，如果再结合最近题材高位股的疯狂下杀，很多人又怀念起绩优白马股的价值内涵。但这里有一个问题，在A股市场谁相信价值投资？

我可以说：A股市场没有人相信价值投资，一切的价值都为了投机，这是A股市场的一个制度本质和根本属性，不会因为几个绩优股或者是白马股就发生改变。很多机构一直嘲笑股民散户的投机行为，认为散户的交易就是鼠目寸光，没有有长线思维和价值观，但回过头来自己就开始减持，跑路的比谁都快。

这个问题的提出，可能是想通过后悔，唤醒股民散户的价值投资理念，这一点是没有任何用处的。贵州茅台在100元的时候他不会买，贵州茅台在1000元的时候他依然不会买。这无关道德品质，只是一种交易的选择。你看到的是10年间翻10倍的绩优成长，但从2009年到2019年，这10年间A股市场产生了多少波澜，又诞生了多少10倍股？这10年持股的艰辛和寂寞，这10年资金效率的成本，到底几个人能够承受呢？

现在回过头来，只是简单的用10年后的股票价格，减去10年前的股票价格去计算收益，实际上是把最复杂的事情用最简单化的数字表现形式予以掩盖，是一种典型的给后悔药的行为。

看了这个题目，可能很多人掠过一丝懊悔，但是随后又会去A股市场追逐那些，曾经大跌，也曾经大涨的题材龙头股。

价值投资本来是证券市场的题中之义，但在一个博弈属性的市场内，谈价值就等同于无趣，因为你根本没有市场，你根本没有途径，你根本没有体现。价值投资就像A股市场的一个幽灵，你总会听到它的故事，但你看不到它的存在。A股市场将实现价值投资道路还非常遥远，还需要各方面的努力和共识，而不是在这里做简单的加减法计算，和自我臆想式的懊悔。

小散李大鹏

这既是一个简单的数学问题，也是一个复杂的股票收益认知问题，我在这里给个专业的回复吧。

第一，问题本身是一个数学问题。这个很简单，打开随意一个股票交易软件，采取前复权或者后复权的形式计算。五粮液的十万十年变为约49万，贵州茅台变为约59万，格力电器大概是80万，大家选的时间不一样，所以具体数字有轻微差别，大概是这个意思，核心就是格力电器收益率高于贵州茅台高于五粮液。当然我们没有考虑分红再投资的复利问题。

我们看一下他们的十年净资产收益率曲线图就能有个直观的印象，如下三张图分别是格力电器、贵州茅台和五粮液指标——时间关系图。

但是我们不能忽视一点，那就是市场估值的变化，这个问题要精确查证企业的内生性增长，我们可以以十年前的企业市场估值不变，把现在的股价折算到相同的市盈率，看一下现在的股价，我这里不计算了，看净资产市盈率就知道了，三者之间的收益率的排名不变。

第二点，我们 考虑考虑，投资股票的收益有哪些来源。第一个就是企业内生性增长带来的股价增长，核心点就是EPS的变化，假如企业股票市盈率为5，EPS为5，那么股价就是25，当EPS为10，股价就是50，这叫做企业的内生性增长。第二个来源就是市场估值的变化，比如EPS为5，股票的市盈率为5，股价就是25，当市场给企业估值为10，股票价格就是50，这叫做市场估值的变化。

但是股东权益还有一个重大收益来源，一般容易被忽视。那就是上市公司再融资能够为投资者创造外生价值。一般来说，能够盈利的上市公司更容，易吸引新的股东加入，新股东一般以参与公司股份增发的方式进入公司，而上市公司增发股份时，会选择以低于其现有股票价格但高于其股份净资产的价格增发。增发完毕，新股东进入公司后，财务上要按照同股同权的“同权化原则”重新确认各自的股份权益。股权同权化是指相同单位的股份在企业具有相同的权益。新加入上市公司的股东购买新股份所支付的价格高于原有股份的净资产，在同权化处理之前，新股份所带来的每股净资产高于原有股份每股净资产，而新股份进入公司后进行同权化处理时，新股份较高的净资产将部分无偿地确认为现有股东的权益。

如图，是外生价值的生成原理。A到B表示内生价值使投资组合净资产增长的情况，A表示初始投资时以净资产2.5倍的投资成本即市净率2.5倍的估值水平以7.5元/股的股价购买了上市公司3元/股的净资产。假设公司复利收益水平的年均净资产收益率为12％。B表示大约6年后上市公司的净资产增加到6元/股，净利润收益使上市公司的净资产稳步增长。C表示在初始投资6年后上市公司进行了一次再融资，上市公司按现有股份与增发股份10∶3的比例增发股份，假定增发价格为12元/股，也就是说，新股东给企业带来的权益为12元/股，高于公司现有股东6元/股的权益水平。D表示增发完成、公司进行权益同权化处理后，新老股东的权益转为大约7.38元/股的相同水平，新股东将自己大约4.62元/股的权益无偿转给公司的老股东。因公司再融资增发股份，老股东大约获得1.38元/股的外生价值。这6年间长期持有股份的投资者，初始投资所购买的3元/股的净资产增加到7.38元/股的规模，外生价值对投资者的资产增长及投资收益起到了巨大作用。

第三个，考虑一个数学模型，假定企业的净资产收益率、市场估值和分红率不变，我们长期持有一只股票的收益率为：净资产收益率*（1—分红率）+股息率，此处为分红再投资的计算。

我们假定企业是一个印钞机，每个企业有不同的增值能力，这是一个方面，用净资产收益率表示，仅仅表达企业的效率，但是我们投资企业目的是为了最大的经济利润，所以还要考虑总量。有的企业虽然每年的净资产收益率很高，但是这是以每年的高分红为前提的，通过高分红降低了净资产额，也就是说这个机器效率很高，但是这是在一定的量前提下。优秀的企业不仅仅效率高，还可以容纳较大的资金额，这样的企业就应该不分红，尽量多融资，发挥自己的最大价值创造能力。

这也是我认为投资的真谛。

我是贫民窟的大富翁，投资九年，喜欢阅读和思考，以价值为主线，在市场中博弈，如果我的文章对您有帮助，可以点个赞或者收藏，非常感谢，若有其他问题请在评论区留言，欢迎大家发表自己不同的看法。

贫民窟的大富翁

假如十年前投资了五粮液投资收益在4倍左右，投资了茅台收益在8倍左右，投资了格力电器在7倍左右。这种算过去的账没有实际意义，你不能把十年前在中国证券市场值得长线投资的几只股票找出来去算这种假设的账，就算有人在十年前买了这几只股票大部分人也不可能拿着十年不动，中间的无数次的洗盘也会将散户洗出来，散户在股市投资没有这么好的定力，能达到这种定力的长线投资者也只有巴菲特这样的人，普通投资者在股市投资中定力的修为根本做不到不受股市短线波动的影响，就算你有这种能力，你也不可能持有一只股票长达十年不动。更何况过去十年中国证券市场大部分股票长线持有都是赔钱的，能持续上涨的股票就这么几只。

所以，在中国证券长线持有一只股票十年不太现实，只能是在大盘指数的底部买入股票，中期持有，等到大盘指数到了高位，或者说相对高位卖出，这种思路才适合中国的个人投资者。你总不能现在还买茅台或者格力电器长线持有吧，这几只股票目前都在历史最高位，是机构庄家拉高减持出货的阶段，继续再向上涨是没有空间的。就算现在我国股市处在牛市初期，从基本面上找将来能持续上涨十年的股票，笔者研究了大部分优质股票也没有找到一只还能再持有十年的股票，这种买一只股票持有十年的想法，并不适合现在的中国股市，让大家去学习巴菲特的价值投资这样的投资者庄家机构最喜欢，你就是为机构庄家站岗的人。在中国股市投资，你可以跟着皓脉投融资联盟圈子一起，到了关键点位该买就买，该卖就卖，这才是在中国股市赚大钱的出路。

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