長江商報記者 吳婷
幾乎一夜之間，京東(NASDAQ:JD)股價狂跌市值縮水430億，其掌門人劉強東也未因回國而消停。市場人士指出，在這輪危機中，京東公關團隊的表現乏善可陳，其粗劣表現可謂雪上加霜，進一步加深了當事人劉強東和京東集團所面臨的尷尬境地。
長江商報獲悉的最新消息顯示，其“涉性侵案”目前仍在調查中，而劉強東律師團隊所稱“週五撤案”已被當地警方證實為假消息。在眾目睽睽之下，該案的諸多細節正被人民網等各大媒體逐一還原，很難出現被單方面左右的局面。
實際上，長江商報記者發現，自“劉強東涉性侵案”事發，京東官方先後發出三次聲明，三次均被當地警方否認，而其首度回應稱劉強東“遭遇到了失實指控，未發現不當行為”，更是引起軒然大波。令京東方面始料未及的是，美國三家律師事務所直指京東存在虛假披露案件等行為，稱將發起集團訴訟。
作為美股上市公司，京東二季度財報顯示，其淨利繼續下滑，增速減緩。而此次“涉性侵案”無疑雪上加霜。受此影響，京東股票自8月31日持續兩日暴跌，4個交易日股價下跌14%，股價從8月31日31.30美元下跌至9月7日26.95美元，總市值從3100億元跌至2668億元，市值蒸發430億元。其中，9月5日收盤價29.43美元，更是創2018年以來新低。
上週，在面對長江商報採訪時，一向積極回覆的京東僅表示以官方發佈內容為準，其品牌部門人士屢屢通過各種方式要求記者“在敏感期間不要關注”。
9月8日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新接受長江商報採訪時認為，阿里巴巴和京東都採取同股不同權架構，以保障創始人對其公司的絕對控制權。該股權架構一定程度上依附於管理團隊，所以風險在於管理團隊是否規範。
在董登新看來，京東缺乏龐大的強勢團隊，如果公眾公司的命運與某個自然人形成依附關係，則京東的公司風險非常大。
京東多次發佈“無事”聲明 均被當地警方否認
極為戲劇性的是，9月7日這天，公眾並未等到劉強東案件撤案的消息，而等來的卻是【人民網明尼阿波利斯9月7日消息：劉強東接當事女生電話邀約後在教室被捕】。
在上述報道中，人民網記者通過對當地檢察官辦公室發言人的採訪，完全否認了京東方面放出的撤案消息，檢方稱：這個消息“不是真的”、“警方還在調查中”。
而在兩天前，劉強東的律師曾信誓旦旦公開表示，“我們相信本週五，這件事將會永遠結束，警方已經建議這件事完結，正如我之前所說，不會有任何指控。”
然而，據人民網報道稱，美國明州明尼亞波利斯警方發言人霍爾（Darcy Horn）發出一份最新聲明：“目前調查仍在繼續，警察局不會公佈任何與本案有關的資料，在調查結束後，所收集到的訊息將交給郡檢察官辦公室。”
事實上，自劉強東案事發，京東官方先後已發出三次聲明，而三次都被當地警方否認。9月2日，一則“劉強東在美涉嫌性侵案被捕”的消息不脛而走。隨後京東官方快速闢謠，稱其為“不實傳言”“失實指控”，並表示劉強東顯示在美國是因商務活動，經當地經過調查，未發現有任何不當行為。
9月3日，媒體報道證實劉強東被捕一事，並圖文刊發劉強東的拘留照。根據美國警方出警記錄顯示，明尼阿波利斯警方於8月31日接到報案，警方懷疑劉強東犯強姦罪，將其合法逮捕。隨後，警方將嫌疑人送往亨內平縣治安官辦公室入監。根據警方披露顯示，劉強東被拘留的原因是涉嫌實施“構成犯罪的性行為”。
同日，劉強東美國律師在接受媒體採訪時信誓旦旦地表示：“他99%幾率不會被起訴，警方或道歉。”然而，次日當地警局發言人則表示不會道歉。
對於“無保釋金”釋放，未限制其出境，被法律專家解讀為涉嫌罪行最輕的五級性犯罪。然而最後警方報告顯示劉強東“涉嫌一級重罪”。
對於各種言論頻頻被當地警方否認。上週，長江商報記者發函至京東集團，但截至發稿時止，京東集團未回覆長江商報記者任何問題，僅表示以官方發佈內容為準。
不過，9月7日，京東最新的回應態度有所轉變。京東在公司網站上以英文問答形式上述事件進行了問答。京東稱，CEO劉強東將繼續領導公司，該事件並未影響京東的日常運營。對於可能遭遇的集體訴訟，京東將據理力爭。京東強調，該事件沒有對京東的日常運營帶來任何影響，將來也不會。如果執法部門將來有需要，劉強東也願意配合調查。
公關“翻車”將遭三家律所起訴，京東股價走向難料
有學者指出，京東的聲明與明州當地警方公開給外界的信息並不一致，這或許還會給京東帶來更大的麻煩。
據人民網消息，記者從三家律師事務所網站獲悉，他們將會就京東是否違反了證券法規進行調查。其中的兩家，羅森（Rosen）和夏爾（Schall）律師事務所發表了聲明。聲明中說，京東為劉強東辯解的聲明可能會誤導了投資者，導致他們遭受財務損失。另外一家，波美蘭茲律師事務所（Pomerantz LLP）表示，他們正在調查京東還是否涉嫌證券欺詐或者其他非法商業行為。
長江商報記者發現，自京東股價自事發後就持續下跌。9月4日，美股開盤京東下跌5.97%，9月5日股價再次下挫10.64%，創史上最大單日跌幅，兩日市值蒸發500億元。9月6日反彈後9月7日繼續下跌。
至此，京東股價從8月31日的31.30美元下跌至9月7日26.95美元，總市值從3100億元跌至2668億元，4天交易日市值蒸發430億元。9月4日晚間，花旗集團將京東納入“負面催化觀察名單”中。
值得注意的是，京東下挫期間，中概股也受到影響。Wind數據顯示，阿里巴巴4個交易日下跌7%，市值縮水超2200億元。此外，愛奇藝、攜程、好未來等多隻個股市值縮水超50億元。
董登新在接受長江商報記者採訪時認為，資本市場投機是無處不在，投資者會運用敏感信息來操縱股價投機獲利，京東股價此刻下跌屬於資本市場常見現象，也不代表資本市場就一定看空京東。
從業績上看，截至2018年第二季度，京東已實現連續九個季度盈利。淨收入為1223億元人民幣（約185億美元），同比增長31.2%。 2018年第二季度淨商品銷售收入同比增長29.4%，淨服務收入同比增長51.0%。
然而，二季度來，自持續運營業務歸屬普通股股東的淨虧損為人民幣22.125億元（約合3.344億美元），較去年同期的淨虧損人民幣2.870億元虧損幅度有所擴大。不按照美國通用會計準則，京東第二季度來自持續運營業務歸屬普通股股東的淨利潤為人民幣4.781億元，去年同期的淨利潤為人民幣9.765億元，同比下滑51%。
一個事實是，劉強東所涉性侵案在調查期間，將導致京東股價的走向變的異常複雜。
京東缺乏強勢團隊，劉強東絕對控制權乃公司死穴
9月4日，劉強東高調參加了京東集團和如意控股的戰略合作協議。此舉似乎證實事件並未影響到京東日常運營。然而，在業內人士看來，此舉恰好證明：京東不可一日無“東”。
根據Wind信息顯示，目前京東股東中持股比例超過10%的有三家，其中騰訊控制的黃河投資持股佔比18%，劉強東持股15.5%，沃爾瑪有10.1%股權，在此股權結構中劉強東並非絕對控制權。
然而，京東設立的AB股的雙重股權制度，致使劉強東擁有絕對控制權。根據資料顯示，劉強東持有的為B類，即每1股擁有20票投票權，其他投資人為A類，每1股擁有1票投票權。按此計算，劉強東則擁有80%投票權，即可以決定公司所有決策。
對比同業，這種雙重股權制度在中國互聯網企業中表現的尤為明顯。比如，百度李彥宏，15.9%股權有53.5%投票權，與馬東敏合計控制68.17%投票權；新浪微博，新浪公司持有59.8%股權及81.7%投票權；而馬雲持股6.4%，與管理層合計表決權有63%。
由於這種結構有利於成長性企業直接利用股權融資，同時又能避免股權過度稀釋，造成創始團隊喪失公司話語權，保障企業能夠穩定發展。因此，該股權架構再次被市場認可。
今年4月30日，港交所允許雙重股權結構公司上市。同時，證監會也表示，在下一步修改公司法的工作中，將加強研究論證關於修改公司法中“同股同權”“一股一表決權”等規定。
那麼，在此股權架構下，一旦企業掌門人出現個人法律或道德風險，是否會給企業帶來嚴重影響？對此，董登新認為，該股權架構一定程度上依附於管理團隊，所以風險在於管理團隊是否規範。在董登新看來，阿里巴巴經過嚴格篩選、晉級和退出機制，已經形成了一個戰略團隊，而非依賴於某一個自然人。即便馬雲不在，該團隊仍可正常運作。相比而言，京東缺乏龐大的強勢團隊，如果公眾公司的命運與某個自然人形成依附關係，則公司風險是很大。
董登新尖銳指出：“所以，只要管理團隊足夠強大，在雙股權架構下則是相對安全。”董登新表示，雙重股權制度沒有問題，好的管理團隊是可持續的，有利於企業的發展。
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