一、市场同此凉热

《资管新规》涉及到了资管行业所有子领域，被称之为整个资管行业的一次供给侧结构性改革，对保险资管业的影响可谓是忧喜掺半，综合起来看偏正面，负面影响远不及银行业。

规范整顿面向整个大资管行业，因而整个资管行业都能感觉到因为资管业务重构和全方位规范所产生的釜底抽薪般的无形压力。就这一点而言，保险资管自然也不例外，有道是：“环球同此凉热”！

譬如保险资管来自银行委外业务欲振乏力一时难于避免，去杠杆引发债权违约高峰期到来致使保险债权资管计划收缩，等等。但《资管新规》同时也明确了保险资管的市场地位，赋予保险资管参与市场平等竞争的地位，保险资管与银行、信托、券商和基金等作为平等竞争主体纳入监管视野，无疑提升了保险资管的市场地位，其资管业务可以囊括所有类型资管业务，资金来源也不仅仅是局限于保险等有限领域。

二、新规号脉正位为保险资管引来源源活水

《资管新规》开宗明义，第二条定义资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。新规为保险资管号脉正位，正式纳入资管范畴。

与银行、信托、券商和公募基金相比，传统保险资产管理市场规模偏小，更注重保险资金的投资管理，对参与大资管行业的市场化竞争不够深入，尤其是在权益类投资和金融衍生品投资方面竞争优势不足。《资管新规》统一了同类资管产品监管标准，解决了保险资管行业业务发展不规范、不均衡等问题，明确了保险资管可以同其他资管机构公平开展业务竞争，为保险资产管理机构提供了同其他资产管理机构同场竞技的平台，因而有助于改善和提高保险资管的市场地位和市场竞争力。具体表现在以下几个方面：

（1）保险资管有望藉此绕过银行直接对接企业客户。由于打破刚性兑付对银行理财冲击较大，预计未来银行理财规模将下降，同步减少保险资管来自银行方面的委外规模。虽然保险资管公司可能会流失部分来自银行的委外业务，但却可以迎来直接面对企业客户的机会。企业客户会被动地开始尝试接受非保本保险资管产品，赋予保险资管绕过银行直接对接企业客户，赚取利差收益的业务机会，分食银行理财蛋糕。

（2）保险产品收益的稳定性具有替代银行保本产品的特性。保险产品具有保障功能和较高的预定利率或最低保证利率，在保本产品被明令禁止的大背景下，保险产品具有一定的竞争优势，预期会逐步受到稳健投资者的青睐，未来在居民资产配置中的地位有望稳步提升，一定程度上替代银行理财产品，带动保险产品热销，这无疑将增加保险资管的资金来源。

（3）匹配期限长的非标产品。《资管新规》下，以中短期为主的银行理财无法配置期限较长的非标产品，但保险的负债久期更长，因此可以承接匹配非标资产。非标项目投资规模大、回收周期长，有些回报稳定、抗周期性良好，刚好匹配保险资金量大、资金来源稳定、久期长的负债特性。

（4）《资管新规》出台后，金融机构之间的跨界竞争与合作将更加进一步交融，保险资管机构可积极主动与其他金融同业相合作，实现资源共享、合作共赢，譬如与优质的私募基金管理人合作，对接权益类理财产品的投资管理。另一方面，随着未来保险资管第三方业务的发展壮大，保险资管机构也可以通过与其他金融机构的合作，提升客户服务和渠道能力。

三、抓住机遇爱拼才会赢

“问渠哪得清如许，为有源头活水来”。《资管新规》下大资管行业面临重新洗牌， 保险资管能否借力打一场翻身仗，在未来取代银行成为资管行业的“领头羊”，这一方面需要保险资管借助在资管领域的先发优势和已有优势，不断增强内在竞争力，取长补短，不断提高大类资产配置能力和主动投资管理能力，提升固收、权益、另类等专业投资能力，重视业务创新和新产品布局，另一方面需要动用重典，加大人才培养和人才引进力度，争取在与券商、基金、银行、信托等机构的全面竞争中，不断获取更大市场份额。

总之，财包公理财研究院认为，《资管新规》对整个大资管行业的影响将是空前的，全行业角力，冲击最大的当属银行理财，但对于保险资管而言，新规对其产生正面积极影响大于负面消极冲击，保险资管的市场地位明显提升，具备打大翻身仗的潜力，无论是资金来源还是资金投向都出现颠覆性的变化，如何抓住这一历史性的机遇提高主动投资管理能力和市场引领作用，成为资管行业的领头羊，是摆在保险资管面前的重大现实课题。

有道是：“爱拼才会赢”。