Shibor隔夜处于历史底部区域
2019年12月25日,上海银行间拆放市场隔夜利率,下破1.0整数关口,为0.943,这是今年以来的第二次下破1(如图1)。
我们拉长时间周期,观察同业拆放利率的变化。
有数据以来, 2013年6月20日,Shibor隔夜利率创下了历史最高点13.444%。
13年间,有3个底部区域:2009年上半年,全球金融危机时,下破1,
并维持了半年时间;
2015年5月底-6月初,触及1;
今年是第三个历史底部区域(如图2)。
与此同时,债券市场利率也在下行过程中,2019年12月25日,1年期国债收益率、10年期国债收益率曲线,分别为2.4808、3.1463(如图3)。
我们同样我们拉长时间周期,观察17年来的国债收益率曲线变化,显然国债收益率还有进一步下行的空间(如图4)。
再看信贷利率,银行贷款基础利率(LPR)1年期利率,8月20日、9月20日、11月20日,连续小幅降息三次,调整后分别为4.25、4.2、4.15。5年期LPR,降息1次,11月20日下调为4.8(如图5)。
最后看中国人民银行政策利率,7天逆回购利率、中期借贷便利利率(MLF),今年均下调了1次(如图6)。
由此可见,市场利率、信贷利率、政策利率均在下行过程中,有利于化解融资难、融资贵问题,并促进经济在合理水平上增长。
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