物業開發商、營運商——景業名邦(02231)今日起招股，申購截止日期為11月27日16:00，申購價介乎每股2.91–3.63港元，每手1000股，入場費為3666.58港元。
背景及業務
景業名邦集團控股有限公司是一家中國物業開發商、營運商及物業管理服務供貨商，於業績記錄期主要於廣東省及海南省供應住宅物業。景業名邦集團於廣東省、海南省、雲南省及湖南省擁有土地資源作未來開發。景業名邦集團將自身定位為「生態人文地產發展商」，依託選定項目用地的自然資源、獨有的景觀風貌特色及深厚的文化，建造認為真正適宜買家居住的房屋及小區。早於2013年註冊成立伊始，便明確了這定位，令本集團從中國的其他物業開發商中脫穎而出。作為業界的後起之秀，於估值日期，有十個已竣工項目分期，有六個在建項目分期，截至估值日期其中三個已開始預售活動，並有14個持作未來開發的項目分期。於2019年，景業名邦集團的首個項目景業荔都獲得廣東省房地產行業協會頒發的廣東省綠色住區獎。於2018年，景業高黎貢小鎮獲得羊城設計聯盟、廣州市空間設計協會頒發的羊盟好項目獎。
發行概況
市場：香港主板
股票代碼：02231
開始招股日期：11月25日
申購截止日期：11月27日16:00
中籤公佈日期： 12月04日或之前
上市日期： 12月05日
每手股數：1000
發售價：2.91–3.63港元
集資額：11.6–14.5億港元
入場費：3666.58港元
保薦人：星展銀行
集資用途
若以招股價範圍中位數3.27元計，集資淨額約12.21億元。
財務報表
行業預覽
受益於中國經濟、國內投資及消費增長，中國房地產市場一直高速增長。房地產開發項目的總投資由2013年的人民幣86,010億元增加至2018年的人民幣120,260億元，複合年增長率約為6.9%。住宅物業投資由2013年的約人民幣58,950億元增加至2018年的人民幣85,190億元，複合年增長率約為7.6%。商業物業投資由2013年的約人民幣11,940億元增加至2018年的人民幣14,180億元，複合年增長率約為3.5%。
競爭優勢
1.收購地理位置優越的土地儲備以及依託土地獨有特點開發多元住宅物業的能力
2.靈活手段收購合意的項目地點
3.穩定增長的業務及財務表現
4.透過精細化的項目管理達致質量控制及成本效益
5.經驗豐富及盡責的管理團隊令能夠成功發展業務
風險因素
1.業務受眾多政府法規所規限，且尤其對廣東、海南、雲南及湖南省的物業限購政策（如有）及其他政策變動敏感。
2.業務及前景極大取決於中國經濟狀況及中國房地產市場（尤其是廣東省、海南省、雲南省及湖南省房地產市場）的表現。
3.可能無法按商業上可接受的價格在適合開發的有利位置收購土地，或根本無法收購土地。
4.倘未能支付土地出讓金或未能根據土地使用權出讓合約的條款開發物業，或會遭中國政府罰款或制裁。
5.不同期間的經營現金流入及業績或會有重大差異，且有關波動或會導致難以預測的未來表現及股份的價格。
等
綜合評價
景業名邦是一家物業開發商、營運商及物業管理服務供貨商，其精準市場定位與別不同，集團是高質量及高盈利的「精品型房企」，而且其土地成本低廉，利好持續推升集團收入及毛利率維持較同業高。景業名邦享穩定增長的業務及良好的財務表現，於2016年至2018年及2019年上半年，集團的收益、毛利率及經調整純利率保持快速增長。期內，集團收益分別為人民幣6.407億、人民幣8.383億、人民幣13.289億及7.624億，相應毛利率分別為25.7%、32.2%、38.6%及52%，優於市場平均水平。2016年至2018年總收益的複合年增長率約44%，年內溢利的複合年增長率為112.6%。公司的基石投資者陣容強大，景業名邦的董事及高級管理層亦大多來自雅居樂集團，競爭優勢明顯，增長潛力不容忽視。
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