物业开发商、营运商——景业名邦(02231)今日起招股，申购截止日期为11月27日16:00，申购价介乎每股2.91–3.63港元，每手1000股，入场费为3666.58港元。
背景及业务
景业名邦集团控股有限公司是一家中国物业开发商、营运商及物业管理服务供货商，于业绩记录期主要于广东省及海南省供应住宅物业。景业名邦集团于广东省、海南省、云南省及湖南省拥有土地资源作未来开发。景业名邦集团将自身定位为「生态人文地产发展商」，依托选定项目用地的自然资源、独有的景观风貌特色及深厚的文化，建造认为真正适宜买家居住的房屋及小区。早于2013年注册成立伊始，便明确了这定位，令本集团从中国的其他物业开发商中脱颖而出。作为业界的后起之秀，于估值日期，有十个已竣工项目分期，有六个在建项目分期，截至估值日期其中三个已开始预售活动，并有14个持作未来开发的项目分期。于2019年，景业名邦集团的首个项目景业荔都获得广东省房地产行业协会颁发的广东省绿色住区奖。于2018年，景业高黎贡小镇获得羊城设计联盟、广州市空间设计协会颁发的羊盟好项目奖。
发行概况
市场：香港主板
股票代码：02231
开始招股日期：11月25日
申购截止日期：11月27日16:00
中签公布日期： 12月04日或之前
上市日期： 12月05日
每手股数：1000
发售价：2.91–3.63港元
集资额：11.6–14.5亿港元
入场费：3666.58港元
保荐人：星展银行
集资用途
若以招股价范围中位数3.27元计，集资净额约12.21亿元。
财务报表
行业预览
受益于中国经济、国内投资及消费增长，中国房地产市场一直高速增长。房地产开发项目的总投资由2013年的人民币86,010亿元增加至2018年的人民币120,260亿元，复合年增长率约为6.9%。住宅物业投资由2013年的约人民币58,950亿元增加至2018年的人民币85,190亿元，复合年增长率约为7.6%。商业物业投资由2013年的约人民币11,940亿元增加至2018年的人民币14,180亿元，复合年增长率约为3.5%。
竞争优势
1.收购地理位置优越的土地储备以及依托土地独有特点开发多元住宅物业的能力
2.灵活手段收购合意的项目地点
3.稳定增长的业务及财务表现
4.透过精细化的项目管理达致质量控制及成本效益
5.经验丰富及尽责的管理团队令能够成功发展业务
风险因素
1.业务受众多政府法规所规限，且尤其对广东、海南、云南及湖南省的物业限购政策（如有）及其他政策变动敏感。
2.业务及前景极大取决于中国经济状况及中国房地产市场（尤其是广东省、海南省、云南省及湖南省房地产市场）的表现。
3.可能无法按商业上可接受的价格在适合开发的有利位置收购土地，或根本无法收购土地。
4.倘未能支付土地出让金或未能根据土地使用权出让合约的条款开发物业，或会遭中国政府罚款或制裁。
5.不同期间的经营现金流入及业绩或会有重大差异，且有关波动或会导致难以预测的未来表现及股份的价格。
等
综合评价
景业名邦是一家物业开发商、营运商及物业管理服务供货商，其精准市场定位与别不同，集团是高质量及高盈利的「精品型房企」，而且其土地成本低廉，利好持续推升集团收入及毛利率维持较同业高。景业名邦享稳定增长的业务及良好的财务表现，于2016年至2018年及2019年上半年，集团的收益、毛利率及经调整纯利率保持快速增长。期内，集团收益分别为人民币6.407亿、人民币8.383亿、人民币13.289亿及7.624亿，相应毛利率分别为25.7%、32.2%、38.6%及52%，优于市场平均水平。2016年至2018年总收益的复合年增长率约44%，年内溢利的复合年增长率为112.6%。公司的基石投资者阵容强大，景业名邦的董事及高级管理层亦大多来自雅居乐集团，竞争优势明显，增长潜力不容忽视。
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