創辦於 2011 年的順為資本，在被稱為「互聯網寒冬」的過去一年裡碩果累累。
2018 年，順為資本完成了 8 個 IPO，小米、愛奇藝、華米科技和蔚來汽車等參投的中國企業紛紛走入資本市場。
與此同時，在處於移動互聯網爆發初期的印度市場，順為資本用兩年的時間，投資了約 16 家創業公司，其中大多數都在 2018 年裡有著突飛猛進的成長。
順為資本創始合夥人& CEO 許達來在 2019 極客公園創新大會上分享了他對印度市場的成長觀察。許達來說，
「順勢而為」是順為資本的 DNA，所有的投資決策，都以 10 年的視野去做，考量所做的事情是不是順勢而為。
我們大約在兩年前，覺得印度正處在一個很重要的轉折點，從功能機轉到智能機。對於我們來說，所謂洞察力，就在一個趨勢早期崛起的時候，開始投資。
兩年來，順為資本投資了印度本土社交軟件 ShareChat、印度「微商」Meesho、「印度版知乎」Vokal、「印度愛回收」Cashify 和「印度版分期樂」KrazyBee 等公司。這其中，ShareChat 目前已經坐擁數千萬量級的用戶數，在供應鏈、物流等方面賦能微商的 Meesho 也發展迅速。
「基本上在印度的投資邏輯是，我們經歷了國內將近 10 年的移動互聯網發展，所以我們到印度尋求在中國被驗證了、並且可以複製的商業模式。」
許達來說，印度在移動互聯網上的發展比中國晚 10 年左右，智能手機滲透率目前還不到 50%，有點像中國在 2011 年左右的情況：有大量新的互聯網用戶第一次透過手機上網，產生了大量的內容消費需求。
「現在在印度，還有大量較低成本的流量可獲取。」
除了複製「在中國被驗證的商業模式」，許達來還多次強調，出海印度，最重要的的事情，是要「本土化」。
他認為，像印度這麼大的國家，作為非印度人，就算去過多次，對印度的瞭解程度也肯定不如本地人。「本土化有很多細節，合夥人應該是本土化的，還有你的激勵機制、怎麼樣放權...... 這些有一整套講起來容易、操作起來不是那麼容易的事情。」
許達來特別提到，印度政府在推動數字經濟這一塊很有想法。 他以移動支付的發展舉例道：「印度政府已經推出了統一支付接口，只要滿足定義的標準，企業就可以很容易對接銀行賬戶，這對於移動支付和數字錢包來說，提高了很大的便利性。」
此外他還認為，雖然印度當地年輕人的教育水平普遍不高，導致整個國家的勞動力紅利「並不是那麼高」。但印度依然有大量的人才，且這些人才的質量和中國相比不分上下：「印度有 14 億人口，精英階層的 1 億多人都是高度國際化的，你去看看美國很多科技公司，有不少 CEO 都是印度人。」
在中國以外，許達來篤定，印度會是第一有發展空間的移動互聯網市場。他透露稱，過去的兩年時間裡，在印度的社交媒體領域，「基本上大家能想到的，我們基本上都投了」。
今年在印度，順為資本的投資觸角會更多地觸及互聯網金融、消費和社交電商這三大領域。「目前這三個方向，是我們在印度比較看好的。」許達來說。
以下為現場訪談速記：
張鵬：這是你第一次來到極客公園創新大會的現場。首先要恭喜一下，今年順為碩果頗豐，今年應該有 8 家 Portfolio 的公司完成了 IPO。
許達來：是的。
張鵬：這裡面有意外的嗎？
許達來：應該沒有意外的。
張鵬：都是意料之中，在掌握之中。
許達來：是，選擇的時間點的問題罷了。
張鵬：我覺得這個還挺不容易的，因為順為的歷史，相對很多中國老牌的投資機構不是很長。怎麼在這麼短的時間裡，能夠有這樣的積累和成就？
許達來：順為創辦於 2011 年，過去一年對我們來說是豐收年。對 VC 來說，從投資開始到退出，一般需要 7 年時間。正好今年我們完成了一個 7 年的週期，去年完成了 8 個 IPO。除此以外，去年我們也募集了第 4 期美元基金，總規模是 12.1 億美金。
應該說在去年初，美元基金給投資人額外又創造了過 10 億美金的價值，我們人民幣基金回報也翻了一番，去年確實是成績非常好的一年。
張鵬：這份成績單很不錯。
許達來：是的。我覺得中國人都知道，順為是「順勢而為」的縮寫。當有老外問我順為獨特的地方在哪裡？我說你看我們的名字，順為，順勢而為。
張鵬：這個順勢而為，英文怎麼說合適，中文有什麼內涵在裡面？
許達來：翻譯成英文有點難。這四個字，也在我們基金的 DNA 裡。我們做所有投資決策，要考量以 10 年的視野去做投資決策，考量這個公司所做的事情是不是順勢而為。
我自己經歷過大的泡沫和大的經濟危機，所以我們投資的風格比較穩健。市場很熱的時候，我們不會太過興奮；市場比較差的時候，我們也不會過於悲觀。2019 年，投資界、金融界的人，普遍可能都比較消極。
張鵬：最近大家都比較消極。
許達來：反過來，我會覺得從投資人的角度來思考，今年對我們來說是非常好的一年。3 年以後，我希望給我們投資者彙報我們 2019 年投資項目的時候，還是有不錯的回報。
張鵬：這兩個是關鍵詞：順勢而為、看 10 年。如果從 10 年維度去看事情，有時候你就容易理性、平靜，能回到一些價值創造的根本去看。所以，如果你不是隻在抓這種所謂動態的機遇，反而成功率更高。我覺得這是有啟發的一件事，很多東西沒有足夠年頭，咱們總結不出來。所以，一個基金在 7 年的週期裡，能夠形成這個循環。這是一個蠻有意思的事，值得研究。
張鵬：我們發現，過去一段時間，順為在印度市場做了非常大的投入和深度觀察，這裡面有一些投資佈局。這些公司都是做什麼的，投資邏輯又是什麼呢？
許達來：要有洞察力，要在一個趨勢早期崛起的時候，就開始投資。所以，我們大約在兩年前，就覺得印度正在一個很重要的轉折點（功能機轉智能機），兩年前我第一次到印度去，這兩年應該已經在印度投了 16 家公司。
所以，ShareChat 是印度本土語言的、用戶數千萬級別的社交媒體，有大量的印度用戶通過本土語言（有十幾種）分享圖文、短視頻。我說說 Meesho，它應該是在過去一年增長迅速的社交電商，對微商在供應鏈、物流方面進行賦能。Vokal，可以簡單理解為印度的知乎。Mech Mocha 是印度的移動遊戲開發和發行商。CASHIFY 是印度版的「愛回收」。
張鵬：二手手機回收。
許達來：對，在我們投資以後，CASHIFY 業務量漲了將近 10 倍。KrazyBee 是印度版的「分期樂」，或者「趣店」。
張鵬：做個人消費的貸款。
許達來：在印度有什麼投資邏輯呢，我們國內經歷了將近 10 年的移動互聯網發展，所以我們到印度尋求在中國被驗證的商業模式，再把那些商業模式複製到印度。
張鵬：以前中國都是 copy to China，現在你發現中國過去 10 年的經驗，在印度這樣一個市場裡特別管用。印度目前處在什麼樣的發展階段？我們該怎麼理解印度？
許達來：看印度，我覺得跟中國相似的地方比跟美國相似的地方多很多。比如，兩個都是 13、14 億人口的國家；兩個人口密度極高的城市。印度的移動互聯網發展比中國晚 5-10 年左右。
今天印度的智能手機滲透率還不到 50%，所以有點像國內（2011、2012 年左右），有大量新的互聯網用戶第一次通過手機上網，有大量內容需求。現在在印度，有大量較低成本的流量可獲取。
張鵬：現在，流量成本非常低。
許達來：是。但印度的智能手機滲透率迅速也在慢慢起來了。
張鵬：我們知道印度國情的現狀；也知道印度有很牛的班加羅爾，有非常先進的軟件開發，人才也很多。我們怎麼去看待印度同時存在的這些事情？
許達來：我覺得還是非常有趣的，許多人把印度看成一個國家，但其實你只要去印度去多了，會發現跟我們理解的「國家」還是有點不一樣。
張鵬：在政治上，它是一個國家，但在市場上，又不一樣了。
許達來：比如，我在酒店叫個車，讓酒店服務生聯繫司機，他們彼此之間溝通不了。我們在國內和國外接觸的印度人，英語都非常好。但其實印度懂英語的人，恐怕就 1 個多億人口，有十幾億人口不太懂英語。
張鵬：你發現還有很多這樣的問題存在，那怎麼面對和解決呢？
許達來：對於從中國過去的投資人去印度是比較有趣的。當時有一位關係比較好的同行，他問我說，知不知道（India）印度代表什麼？他跟我說，India 代表的是 I will never do it again（這是開玩笑），但是在我投了兩年之後，對印度的移動互聯網發展非常興奮，雖然會有一些問題。
比如說作為非印度人，我們對本土的環境和情況不足夠了解，我覺得我們能夠做的就是多在當地結交朋友，我們也開始有本土的投資團隊，這是我們所做的一件事情。我覺得對於創業公司來說，如果到印度創業，我也鼓勵大家找本土的合夥人。
張鵬：你要足夠的 localized。這個很重要，你說我們有一些經驗可以搬過去，最後落實和落地時可能有無數的細節，就斷掉了，所以不只是把一個方法搬過去。
許達來：是的。
張鵬：印度的人口情況和中國類似，能否詳細談一談印度的人口紅利？
許達來：印度有人口紅利，但是年輕人普遍的教育水平不高，勞動力紅利並不是那麼高，所以過去十幾二十年工業化、城市化的水平和國內相比差距很大，但是印度政府在推動數字經濟這一塊很有想法。
舉一個例子，印度政府已經推出了統一支付接口，只要滿足定義的標準，企業很容易就能對接銀行賬戶，這對於移動支付和錢包來說，提供了很大的便利。
張鵬：正好我們可以把人口紅利、基礎設施、政策聊一下，我覺得這些影響因素可以綜合在一起來談。
許達來：政府還是很推動的，同時我認為印度其實有大量的人才，他們的人才和國內相比不分上下，但是他們也有大量的挑戰。比如說印度有 14 億人口，精英階層的 1 個多億人都是高度國際化的，你去看看美國很多財富百強公司、科技公司，有不少 CEO 都是印度人。
所以，我認為這也是為什麼我們投資印度時，首選了投資本土印度團隊，因為他們不缺人才，這是我的一些觀點。
張鵬：所以在基礎設施不斷完善的過程中，尤其是數字經濟的基礎設施，感覺政府在往前快速推動，他們好像更重視。
許達來：是的，除了功能機轉智能機、4G 網絡的普及，我覺得各方面的基礎設施都在快速改善，我去年出差到印度的時候，有一點小驚訝，我開車的司機是邊開車邊看視頻（用流量），有一個手機掛在那邊。
張鵬：所以當時趕緊把那邊的安全帶也繫上。
許達來：對，趕緊繫了安全帶。這說明人家 4G 網絡還不錯，而且流量的費用很低。
張鵬：再往前，你去的時候還不是這樣？
許達來：兩年前還沒有正式開始 4G 普及，普及速度非常快。
張鵬：在數字經濟的背景下，這種基礎設施在快速完善，政府又積極推動，人口有紅利，再加上不少高端人才。
許達來：是。
張鵬：我能理解這個投資策略了，你大概在多少年前做出了這個判斷？
許達來：兩年前，我第一次去印度，去之前有好多朋友跟我說印度。
張鵬：我們都容易戴一些有色眼鏡，慣性地去看事物。
許達來：對。在 2016 年初，我覺得印度潛力很大。印度今天應該是全球在中國以外，第一大有發展空間的移動互聯網市場。
張鵬：我覺得兩年時間，比別人早認知兩年，開始行動，就已經挺有成果。印度哪些賽道你特別看好？
許達來：互聯網金融、消費、社交電商，目前這三個方向，是我們比較看好的。過去一兩年，在社交媒體和社交網絡上，大家可想到的，我們基本上都投了。
張鵬：想想中國當年發展的時候，也有同樣的進程，有些東西確實能夠被驗證，在那邊也註定會發生。有時候對一個大的進程在初始節點的判斷特別重要，我覺得你們投資這麼成功，一定有一些所謂的秘訣。這個秘訣不一定多玄幻、複雜，也許就在這個「勢」，順勢而為，海外也是一個順勢而為的進程。
許達來：是的。
張鵬：經驗告訴我們，在中國能活下來的美國互聯網公司少之又少。很多希望能去印度延展機會的中國創業者，有什麼經驗可以從中吸取嗎？
許達來：我認為最重要的是要「本土化」。尤其像印度這麼大的國家，我們對它的國情（就算我兩年內已經去了印度多次），我對印度的瞭解肯定不如普通印度人。我覺得本土化是極為重要的，本土化有好多細節，不止是基層的本土化。
張鵬：我覺得中國公司可能不應該只是在印度僱一堆當地人，可能還要有一些激勵機制、放權等等。
許達來：合夥人也應該是本土化的，還有你說到的激勵機制，怎麼樣的放權……這一整套講起來容易，操作起來不是那麼容易的事情，大家如果往海外走，本土化是一定要考慮的。
早一代出海的中國企業，也有做得非常成功的，但早一代是以工具類的產品成功出海。今天我們出海所涉及到的產品和商業模式則更加複雜。
張鵬：所以更需要本地化。
許達來：對。中國科技公司到印度發佈了一個社交產品，我聽印度的同行告訴我，這產品跟國內某些產品相似：好多美女唱歌、跳舞。這個產品可能需求挺旺，但在印度這屬於什麼類型的產品呢？很多人下載，很多人看。但用了幾天就刪掉，下載了再刪，刪後再下載。
張鵬：為什麼呢？
許達來：因為印度還是宗教信仰很強的國家，所以他們會擔心回到家裡，讓老婆看到了，讓父母親看到了……
張鵬：這些屬於「不健康的內容」，是吧？
許達來：這我不知道。印度人告訴我，這屬於被快速下載，人們用得很多，但用完就刪除的產品。
張鵬：所以養不成用戶，是吧？
許達來：但經常有新用戶湧入。
張鵬：1.0 版的出海攻略是，大家把一些成熟的工具產品複製出去，一些遊戲的產品海外分銷，當年有過一波蠻成功。現在多多少少可以定義為 2.0 嗎？
許達來：我覺得中國創業者如果要出海創業，應該發揮我們自身的優勢。我們自身的優勢是經歷過將近 10 年的移動互聯網發展，從中已經積累了很多成功與失敗的經驗，這是我們所有的優勢。
第二，大家出海創業，也要琢磨一下，咱們所做的事情，核心優勢在哪裡。舉個例子，比如說電商類的，印度整個工業化和整個商業化基礎比較欠缺、薄弱。但我們可以利用在國內的供應鏈優勢，做一些出海電商的產品。
我們要出海的時候，對於選擇什麼國家和做什麼東西和本土創業公司相比時，我們可能有很多明顯的缺點，但核心要考慮的是我們的優勢在哪裡？
張鵬：出海還是應該帶著資產。這個的資產不止是錢、經驗，也可能是中國背後你的供應鏈，也可能你的合作伙伴的資源，這才能讓你在本地獲得成功。中國創業者想在那邊尋找機會，這些都很重要。當然，最好是找到合適的本地的合夥人。
許達來：我覺得這是必須的。
張鵬：所以，要對一個市場本地情況給予足夠尊重和理解，同時又要深度思考我們自己的資源，對資產合理運用。這可能才是出海 2.0 概念的關鍵。
感謝達來今天給我們引了引路，以前我們理解印度市場可能會有一些慣性思維，現在有了一個新的理解，我們相信那邊未來肯定會有很多有意思的事情發生。也期待你兩年前的佈局，再過幾年能夠順勢而為碩果累累，謝謝！
專訪 | 2018 IPO | 印度 | 領導力 | 方法論|
| 新零售 | 人工智能 | 自動駕駛 | 可穿戴設備 | 智能硬件 | 科技創業
閱讀更多 順為資本 的文章
