2020-03-02 06:02:36 佚名

用戶69290716

很高興回答你的問題。如今餘額寶儼然已經成為了全民理財產品，P2P的雷暴更是讓大量的資金再一次進入了餘額寶。那麼餘額寶作為小風險、高收益的理財產品，如果大家都在賺取收益，那麼誰在為這些收益買單呢？都是誰在虧這些錢？

首先，我們要知道餘額寶之所以風險低，是因為投資的都是貨幣基金，除了固定收益債券和逆回購等小風險投資方式之外，其餘大部分的資金都是存入銀行賺取收益。但我們都知道銀行的利率遠低於餘額寶的收益，所以餘額寶存銀行不是按照傳統利率來的，而是根據和銀行的協議利率。因為這部分資金巨大，可以給銀行帶來充分的現金流，所以銀行可以給到5%的利率。而這個利率是高於餘額寶的收益的，扣除給用戶的收益，餘額寶還能從中盈利。

好，那我們現在就來看，這些收益是誰在虧損。首先銀行不傻，給了5%的利率他就要再別的地方找補回來，那銀行之所以要現金流就是為了商業貸款。也就是說銀行貸款利率會提升，那麼貸款利率提升後影響的是誰呢？

當然還是我們自己，畢竟需要貸款買房、買車的人有很多，都需要去銀行貸款。所以羊毛出在羊身上，雖然你靠餘額寶賺取了高收益，但最後還是連本帶利的都吐出去了。

正商參閱

曾經拜讀過陳思進老師的一篇文章，裡面有一句話我認為可以作為題目的完美解答，裡面說到投資和投機的區別，大概意思是投資是互惠互利的，而投機則是一方受益，一方受損。餘額寶大家都知道是貨幣基金，是公募基金的一種，我們都認為投資餘額寶是一種投資行為，沒人認為投餘額寶是一種投機行為，把錢存入餘額寶是一個三方共贏的事，不存在誰受損，誰收益的關係。

這裡我所指的三方包括：投資人、基金公司、支付寶。

1.投資人是收益的，這個大家都懂，大家投資餘額寶的目的本身就是為了收益而來，如果餘額寶的萬份收益標個負值，我相信大家都不會去投，那是扔錢。大家都是看中餘額寶的靈活和比活期高的收益而來，是最終的受益者。

2.基金公司，其實這裡面最穩的就是基金公司，公募基金有一個特點是有別與私募基金的，私募基金追求的是業績，沒有業績就沒有管理費，按提成的。而公募基金的基金公司則是穩坐釣魚船，不管這隻基金的運行的業績如何，管理費是固定的，不管盈虧都是這個比例，你投進來我就拿錢，所以基金公司也是受益人。

3.支付寶，餘額寶的平臺是建立在支付寶的基礎上，餘額寶作為一個代銷的平臺，賺取的也有基金公司的返傭，而除了這部分返傭之外，還有一筆更大的收益，就是備付金帶來的資金沉澱量，這筆收入是非常豐厚的。無論是餘額寶的申購和贖回，只要不是直接從銀行卡操作的，在申購前和贖回後都會短暫的沉澱在支付寶賬戶中，面對餘額寶龐大的客戶群體來說，這部分資金帶來的利息收入非常的可觀。

所以說，把錢存入餘額寶，是一個三方收益的過程，理財不能創造價值，但是可以創造貨幣。其實這裡面還有一個第四方的收益者，就是基金公司的託管銀行，都是有利潤可賺的。

不立而立

簡單來講，餘額寶背後是天弘基金，天弘基金是一個比較大的項目，不僅僅只有餘額寶，招行的朝朝盈也是他在運營。把錢存在裡面，可以享受24小時0秒贖回，無論是賺利息還是使用便利上都遠遠高於傳統的定期存款。

與傳統存款不同，基金是需要有人運營的，和股票一樣。基金又分為股票型和貨幣型，貨幣基金幾乎沒有風險。在開通理財產品之前銀行會有對用戶風險承受能力的評級，而貨幣基金一般屬於R0到R1之間，也就是保證本金但不保證收入。

實際上通俗來講，餘額寶這樣的貨幣基金是穩賺不賠的，再通俗來講，他的運營模式是這樣的，基金運營者先從用戶手裡把錢集中起來，再借給需要錢的人。而他又會對這些借錢的人做一個統計分析，再把這些錢分為2到3部分，一部分人是那種每次都會準時還款並且保證有還款能力的人。我們稱這種人為A類人，而B類人可能還不上，但其實這種可能性並不大。

餘額寶之類的貨幣基金就可以算作是A類基金，B類的風險是大於A類的，但是順利的情況下收益是要高於A類。打個比方，如果兩種類型規模相同，但今天只賺了5塊錢，只達到了A類的預期收益值，那麼B類就沒有收益了，但是如果今天賺了15，那麼給A5塊，剩下的10塊就都給B了。如果賠錢，則先從B類基金裡賠錢，所以A類基金雖然收益低，但是可以說是相當安全了。

餘額寶與基金運營機構是一種雙贏關係，支付寶利用大量的用戶，實現資金的快速募集，而用戶又可得到更高的收益，每天美滋滋，餘額寶只是貨幣基金的一種，這本來就是一種共贏的運作模式，並不會有人虧損。

歷史密探

向全民發福利的最後，虧損的當然還是自己，天下永遠沒有免費的午餐，這是始終要記住的一點，如果所有人都變得有錢了，那麼一定是物價變高了，這一點是毋庸置疑的，不可能存在一個黑箱子，把大家的錢放在一起，然後大家都得利。

餘額寶最飽受批評的莫過於向銀行吸血，餘額寶背後是天弘貨幣基金，而據稱，作為基金公司，天弘大部分將資金作為同業存款或者大額存單存入銀行，這樣的利息自然要高於普通人存款的利息，事實上，餘額寶大部分只是作為銀行和儲戶的中間方，也就是說它所發揮的效用就是將閒散資金匯聚起來，再存入銀行，從而收穫利差。

這樣的行為會導致什麼情況呢，銀行獲取資金的成本提高了，自然會推高貸款利率，加強信用的篩選，貸款更加不易，而企業承受了更艱難的環境，成本自然也要提升，最終又反應到了物價之中。

一定程度上是一種“金融綁架”，活期較高息的模式，更加容易帶動人們的消費，更多使用支付寶，同支付寶綁定，信用評估，螞蟻花唄等等，最終的結果是低儲蓄，高消費，高債務。

凱恩斯的貓

把錢放入餘額寶之中，其實與把錢放入銀行之中是一個道理，雖然風險係數、本質不同，但卻形式一樣。沒有誰虧誰不虧，要看最後接受貸款的這筆資金情況。

將資金放入餘額寶中，其實錢還是流通到市場中來被企業、個人所貸款使用。所以，就需要看“最後一棒”是虧是盈，如果是虧的，那麼“最後一棒”就是虧的，但是要是盈利的，也就沒有人虧損。簡單說，用戶將資金放入餘額寶中，餘額寶的收入支付給用戶的利息並不是自己的淨利潤，而是背靠著的貨幣基金，整個的資金均有貨幣基金運行，餘額寶在其中充當著的是鏈接入口以及服務的平臺，收取的是管理、服務費而已。

貨幣基金受到用戶的資金以後，會執行理財，投資標的包括：銀行理財、大額存單、國債、國債逆回購、信投、等等低風險產品。從直觀上看，支付寶的錢並沒有流入到誰的手中，而是投資了這些低風險理財產品。但是，這些低風險理財產品收到投資的資金以後，會怎麼樣？會流入到需要使用的金融機構、投資機構、證券機構、企業、公司甚至個人手中進行創收，簡單說就是貸款需求的人手中。這樣就存在著利差，貨幣基金支付給你3%的年化利率，貨幣基金投資標的產品給予貨幣基金4%的年化利率，而市場需求貸款的貸款人給予這些標的產品5%的年化利率，形成一條產業鏈。

當然，從整個環節看，生態平衡。但是如果中間存在著什麼問題，貨幣基金出現問題，那麼貨幣基金虧，投資標的產品虧，貨幣基金虧，就算是最後的貸款人虧，所有的中間環節也都會虧。虧不帶表本金一定受損，而是相對的年化利率降低。

所以，最後“最後一棒”可能會虧的概率大一些，但也會影響到整個中間環節，最有中間環節都不虧的情況下，才能夠存在更高的年化利率。

厚金說

沒人在虧損，存餘額寶的錢，兩種情況，一種是我們自己買單，一種是大家多賺了。

自己買單

我們存入餘額寶的錢，餘額寶除了少部分購買固定收益債券、逆回購之外，絕大部分資金都是以協議的利率存入銀行（比如我們存銀行的利率只有2%，但餘額寶資金規模大，它可以與銀行談判到5%的利率），扣除餘額寶的運營費用及餘額寶想賺的利潤點後，剩餘的收益在以高於銀行存款的利率，比如4%，支付給我們。

按明面上看，銀行是吃虧了，但我國銀行業的利潤年年在增加，而且銀行顯然也不是會吃虧的主，吸收的存款利率高了，銀行會直接加價在利率上再貸款給企業，把成本轉移給企業。

企業的貸款利率上升，每年支付的利息增加，財務成本跟著上升，那麼要維持自己的利潤（或者說不讓自己倒閉），那麼企業就需要把增加的成本加在商品上面在出售給我們，饒了一圈回來，這個過程社會總財富沒增加，最終類似我們自己給自己加息。

大家多賺

資金的流通是有一定的意義的，可以促進社會財富的增加，依然如上述的幾個步驟，銀行貸款給企業時，雖然利率增加了，但假設企業用這個貸款引進先進的設備，提高生產效率，擴大產量，降低了生產成本，那麼由於生產成本的下降，企業實際獲利增加，這個過程中所有人都是賺的，並無人虧損。

只要企業規模及利潤處於穩定增長的階段，那企業是一直在創造財富的，這一過程是沒有虧損方的，最終導致的是我國的GDP總量在增長。也就是說，只要該貸款引起的是生產效率提高，單位成本在下降，社會總財富在增加，那就沒人虧損。但是貸款並不一定都能產生上述效用，故而第一點中我才說了，有時候是我們自己在買單。

總結

存餘額寶對於我們普通人來說，整體上可以說是有利無害，不用過多的去考慮，有錢賺才是王道。

鯉行者

世間萬物皆有因果，因果循環都是緣（圓）

看到這個問題就想到了佛系這個詞，因為提高的收益最後繞了一圈還是由消費者買單。

很多小夥伴虎軀一震，瓦特？錢放餘額寶不是比放銀行多賺了很多利息嗎？

別急，我們來捋一捋。

流動性的轉移和緊縮

銀行一年期存款利息3.5%，活期0.35%，而餘額寶現在基本穩定在3%-4%左右（最早出的時候能到6%、7%，還不限額），還是活期，秒殺存款利息。

所以很多人把一部分錢從銀行取出來放在餘額寶裡，等於是從銀行嘴裡生生奪出一塊肉來，這塊肉有多肥，1.5萬億，要知道2008年救市不過用了4萬億，全國資金存管的規模也就100萬億，一個區區餘額寶背後的貨幣基金就吸收了上萬億的規模。

餘額寶出現之後，銀行心有不甘，紛紛推出自家的貨幣基金，也帶動了各種“寶”應運而生，如此一來，全國的“寶寶”不知道吸收了多少資金。

除了儲蓄的轉移，還有一部分零錢，這樣消費者的錢，也就是流動性都鎖在了“寶寶”裡。

實體經濟融資成本上升

餘額寶本質是貨幣基金，也是有收益波動的，但是消費者認為它幾乎沒有風險，這樣無形中就提高了全社會的無風險利率水平，銀行手裡的錢本來就少了，現在無風險利率又上升了，實體經濟就更難融到錢，像p2p類的產品更是如此，我們高息把錢貸了出去，機構會以更高的利率貸給實體經濟。

這樣一來，店鋪的租金上漲了，生產企業的成本上升了，那麼你認為最後是誰來買單？

看似簡單的問題背後卻蘊藏了深厚的經濟學原理，所以大家要明白世界上沒有免費的午餐

十分有財

誰在受益？誰在虧損？要從兩方面看，有比較才有判斷。

從狹義的角度看

餘額寶的資金流向是這樣的：

儲蓄者---餘額寶---天弘貨幣基金---銀行及其他金融機構---借款人---投資產業---消費者。在這個鏈條當中，任何一個環節都可以進行利益整合，是受益人的同時，也是付出者。

餘額寶的出現，增加了儲蓄者和銀行之間的環節，打破了兩者原來的利益平衡，使得儲蓄者收益上漲，銀行利潤降低，餘額寶和天弘基金增加了收益來源。因此，狹義的說，把錢存入餘額寶，和傳統儲蓄來比，儲蓄者、餘額寶和天弘基金是受益的，銀行是受損的。這也可以從近期銀行的表現看得出來，攬儲壓力加大，利潤增速降低，員工離職率上升。

從廣義的角度看

雖然很多人為此叫好，但這其實不是什麼好現象。因為從廣義的角度看，根本就不存在什麼受益者和受損者，大家最終都是利益的共同體，都是“拴在一條線上的螞蚱”。

如果整個鏈條算是一個生態平衡，那麼哪裡薄弱哪裡就會出現問題，相應的上下游環節也會隨之傳導過去。比如銀行及其他金融機構出現利益受損，經過不長時間就會傳導到天弘貨幣基金和借款人。

餘額寶最高收益曾到6%以上，現在只有4%，未來可能更低。天弘基金曾經飛速成長，現在也因監管而壓力不斷增加，未來貨幣基金的政策也很難說。

如果所有儲蓄資金都到了貨幣基金，貨幣基金的收益就會降低要現在銀行儲蓄的水平，銀行等金融機構也沒有存在的必要了。

從上面的鏈條看，最短可以做到儲蓄者即借款者（投資人），但是這基本回到了原始社會的生產狀態。

如果餘額寶可以貸款，那就可以把天弘基金和銀行吃掉，如果銀行提高利率，也可以把餘額寶和天弘基金吃掉，但是這都將造成制約失衡，儲蓄者和借款人也會被極度壓榨，到最後誰都不是贏家。

因此從廣義的角度看，金融鏈條任何環節的的變化，只不過是利益的再平衡罷了，根本不存在什麼受益者和受損者。

互金直通車

先給答案：是金融市場上每年被割的韭菜們和納稅者！下面細聊：

餘額寶作為目前最龐大的貨幣基金，管理方是天弘基金。錢的主要投資去向有兩個：一是以儲蓄形式放在銀行，分銀行的利潤。二是政策性金融債券。

再說是誰為你的收益買單，1.前者由於目前銀行攬存壓力都不小，所以不得不拿出利潤分給天弘基金。銀行的利潤呢，一邊拿錢去投資股票期貨債券等，一邊發行各種理財。最終都是流向了金融市場，不管什麼市場都是有賺有賠，我們都知道只要你看不對行情，小散戶分分鐘被割韭菜，就這樣把單轉嫁給了投資者！2.政策性金融債券，就是一些由政府信用背書的銀行發行的債券，基本是投向城市基建、棚戶區改造、農村秋糧收購貸款等低風險實體項目。這些項目最終買單的是每一位納稅人！

因此，所有的收益與虧損背後都是由每一次選擇決定的，千千萬的選擇造就了資金不停的再分配！

聽老納說

　　就如你把錢存進銀行，你拿到收益了；銀行將這筆錢貸給企業，銀行也賺錢了；企業再將錢投到生產中，企業也賺錢了；當產品大規模生產，降低了生產成本和運營成本，那麼購買者相對以前的價格也是降低了，也可以說消費者也得到好處……

　　這一過程，有誰不是受益者嗎？沒有。只要錢流動起來，它就具有其內在價值，而一旦不流通，那麼就會在通貨膨脹中貶值。

　　不管是我國GDP,還是企業總資產，都是處於不斷增長的過程，而這一過程是沒有虧損方的。也就是說，只要生產效率在提高，例如用機器代替人工，那麼恩格爾係數就會下降，人們生活水平就會提高。

　　也可以這麼說吧！金融體系越是發達完善，對錢的應用就會更為完美，有利於提高生產效率，從而提高人們的生活水平。

　　餘額寶也是一樣。首先要提一下，餘額寶它是一隻貨幣基金，屬於理財產品，千萬不要因其可以隨時存取把它當作活期存款，它的風險程度是要你遠高於銀行活期存款的。

　　貨幣基金資產主要投資於短期貨幣工具（一般期限在一年以內，平均期限120天），如國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券（信用等級較高）、同業存款等短期有價證券。

　　由上面的投資標的可以看出，貨幣基金它只是一個信用中介，這筆錢還是要通過金融的方式投資出去，最終到達實體經濟中去，從而促進社會生產水平，正如上面闡述，誰都是受益方，不存在虧損方。

　　當然嘍！如果規模過於龐大，資產過於集中，那麼金融系統性風險就會放大的同時，成為議價方。一旦成為議價方，那麼總體通貨膨脹就會相對上漲。例如人們都把錢存進貨幣基金，銀行吸收不到存款，但它又要維繫自身業務，那麼只能向貨幣基金借（如餘額寶），這就形成了銀行大額存單，利息可能由可議價的貨幣基金決定。要不其貨幣基金可以不借給你，借給其他銀行。

　　那麼銀行的資金來源成本較高，會導致貸款出去的利息較高（如近期的房貸利率上浮），那麼企業經營成本會上漲，生產出來的產品就可能上漲，人們消費需要花較多的錢。物價一段上漲，那麼這就形成了通貨膨脹。