上聯：中國平安
下聯：華夏幸福
A股名字最吉祥的兩家公司——華夏幸福、中國平安，終於聯姻了。
7月10日，華夏幸福發佈公告稱，控股股東華夏控股擬向平安資管轉讓公司總股本的19.70%，轉讓價款共計137.7億元。此次權益變動後，平安資管成功晉升華夏幸福二股東，持股比例僅次於華夏控股。對於此次交易，平安方面表示，華夏幸福目前估值相對具有吸引力。
平安資管晉升二股東
7月10日，華夏幸福午間發佈公告稱，控股股東華夏控股擬向平安資管轉讓公司總股本的19.70%，轉讓價款共計137.7億元。
公告顯示，公司控股股東華夏控股與平安資管於7月10日簽訂《股份轉讓協議》，約定華夏控股通過協議轉讓方式向平安資管轉讓5.8億股公司股份，佔公司總股本的19.70%，轉讓價格確定為23.655元/股，共計約為137.7億元。
本次權益變動屬於控股股東減持，股份受讓方增持。本次權益變動後，華夏控股在華夏幸福中的持股比例由此前的61.67%降至41.97%，平安資管及關聯方由此前的1.18%升至19.88%。
這意味著，平安資管成功晉升華夏幸福二股東，持股比例僅次於華夏控股。
房地產板塊集中爆發
盤面上，華夏幸福對此消息立刻做出反應，午後股價直線拉昇，盤中觸及漲停，截至收盤大漲9.68%，報27.31元。
(華夏幸福7月10日分時圖)
與此同時，午後房地產板塊爆發，多隻個股紛紛走強。中交地產漲停，華聯控股上漲5.43%，西藏城投、合肥城建、財新發展、臥龍地產漲逾4%，迪馬股份、陽光城、招商蛇口、深物業A、格力地產等紛紛大漲。
從個股資金流向數據看，華夏幸福當天超大單淨流入2.51億元，主力資金淨流入1.89億元，位居兩市第二，僅次於彤程新材的2.0億元。
三年高業績承諾能否實現
需要指出的是，雙方在協議中約定了三年盈利指標：
華夏控股承諾，以上市公司華夏幸福2017年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為基數，上市公司2018年度、2019年度、2020年度歸屬於上市公司股東的淨利潤增長率分別不低於30%、65%、105%。
即2018年度、2019年度、2020年度歸屬於上市公司股東的淨利潤分別不低於114.1505億元、144.8833億元、180.0065億元。
如出現上市公司任一會計年度的實際淨利潤小於協議中上市公司在同一年度預測利潤的95%，則華夏控股承諾對平安資管進行現金補償，當期補償金額為(截至當期期末累積承諾淨利潤數-截至當期期末累積實際淨利潤數)×乙方持有股份19.7%。
比較特殊的是，約定所要求的淨利潤增長率，與7月6日華夏幸福正式出臺的股權激勵機制中對高管業績的要求完全重合。
這意味著，華夏幸福的高管們如果想要獲得股權激勵收益，公司未來三年的淨利潤增幅必須分別達到30%、65%和105%。
平安資管：華夏幸福估值有吸引力
對於此次交易，華夏幸福方面表示，轉讓協議的簽訂，旨在增強雙方在相關業務領域的潛在合作，完善公司治理水平，持續提升公司競爭能力與盈利水平，促進公司的快速健康發展。
平安方面，相關人士10日午間回應表示，平安主張價值投資。華夏幸福目前估值相對具有吸引力，同時公司股息分派保持在穩定水平，投資者能夠獲得相對穩定的現金流。
平安稱，華夏幸福是中國領先的產業新城運營商，具有環核心城市圈的業務佈局，平安看好其長期發展潛力。
華夏幸福股價低迷
華夏幸福今年以來股價走勢十分低迷。以2018年2月2日收盤價44.51元計算，截至7月10日，華夏幸福下跌38.66%，總市值從1357億元縮水至807億元，縮水幅度約40%。
(華夏幸福近2年股價變動情況)
業績方面，華夏幸福2018年一季報顯示，公司一季度實現營收94.8億，同比增長21.5%，淨利潤22.9億，同比增長30.3%。
同時，一季度公司實現銷售額451.0 億元，同比增長10.2%，銷售面積345.2 萬平，同比增長42.9%，已完成全年2100億銷售目標的21.5%。
自2017年下半年開始，環京多地頒佈嚴格的限購限貸政策，華夏幸福在環京地區的銷售受到較大影響，資金回籠壓力增大。與此同時，華夏幸福的產業新城模式也被認為重資產運營，在去槓桿的背景下面臨較大的資金壓力。
在此次交易中，轉讓價格確定為23.655元/股，可以說是華夏幸福近年來最低價，同時華夏幸福還承諾未來三年淨利潤增長率不低於30%、65%、105%，因此華夏幸福的資金情況再次受到廣大投資者質疑。
平安證券分析指出，華夏幸福期末在手現金480 億，為一年到期長短期負債的199%，短期償債壓力較小。期末淨負債率和剔除預收款的資產負債率分別為79.3%和43.4%，較期初上升31.1 個和下降2.5 個百分點。公司產業新城模式對資金需求較大，前期土地整備、基礎設施建設等工程均需公司墊付資金，一季度經營性現金淨流出96.0 億。
需要指出的是，在本次與平安資管簽訂股權轉讓合同之前，華夏幸福在對外合作以及引入資本上動作頻頻。
5月16日，華夏幸福發佈公告稱，與中信銀行建立戰略合作關係，後者同意向華夏幸福集團提供總額不超過315億元的集團授信額度。6月22日，中國誠通、中國鐵物與華夏幸福簽署戰略合作協議。華夏幸福董事長王文學表示，華夏幸福將進一步落實各方已有的項目合作，願意配合中國誠通資本運營試點，積極參與國有企業改革。
此外，華夏幸福與東原集團、旭輝集團、陽光城集團、中南置地、卓越集團等多家房企都簽署了合作備忘錄，共同開發房地產項目。
地產板塊估值接近底部
從行業整體看，目前整個房地產板塊估值都接近底部。
近期房地產板塊連續大幅下跌，板塊持續低迷。截至7 月6 日，板塊整體市盈率(TTM)為10.84，僅略高於2014 年2 月28 日的10.69，為2004 年以來的次低值。
與此同時，22家內地及香港上市的房企在今年上半年的銷售金額達到了18816.54億，同比上漲幅度高達37%。其中，碧桂園、萬科以及中國恆大前6個月的銷售均突破3000億元。
東興證券指出，板塊估值下降受多方面因素影響，越發嚴格的調控政策和宏觀層面的不確定性是主要因素。雖然估值處於低位並不構成看好板塊的充分條件，但與2014 年年初的情況對比，我們認為目前的調控雖然短期難以放鬆，但有一些有利變化值得關注，而這些有利因素有望支撐板塊估值。
申萬宏源研究表示，經過連續兩週大幅下跌，目前估值水平回到五年均值，四成淨資產值折價，18 年PE 和PB 分別為6 倍和0.9 倍。在8 月中旬中報業績來臨前，看不到明顯的支持板塊向上的有效催化劑，市場進入了觀察基本面可能發生變化的窗口期，房產稅試點擴容的不確定性以及人民幣可能出現的進一步波動都將令脆弱的市場情緒對負面信息維持高度敏感。我們維持板塊低配評級，建議投資者逐步吸納藍籌股華潤置地和龍湖地產。
關注東方財富網微信號【 eastmoneynews 】，每天為您推送權威、專業的財經資訊！
閱讀更多 東方財富網 的文章
