上午9點，中國國家統計局公佈了2020年2月份採購經理人指數（即PMI指數），作為新冠肺炎疫情發生後首個重要經濟數據，意義非同小可。
綜合PMI產出指數為28.9%，比上月下降24.1個百分點，很多大V把此定義為“經濟“差”的程度大超市場預期”。此前市場預期製造業PMI為46.0%，實際為35.7%。而要知道，1月份製造業PMI指數僅為50.0%，處於經濟強弱的分界點上。
我很好奇這些代表“市場”的人是怎麼拍腦袋拍出這麼個數來的。看過我之前文章的朋友應該都記得下面這個圖，新冠疫情對消費的影響有多大，看看我三個月的賬單就知道。
《呂氏春秋·慎大覽·察今》裡說：有道之士，貴以近知遠，以今知古，以益所見，知所不見。
因此，找準方向，個體是可以獨立做出自己判斷的。
而關於數據細節，解讀的人太多了，就不跟著湊熱鬧了，說點不一樣的。
從製造業PMI各分類指數來看：
一、生產指數、新訂單指數以及供應商配送時間指數分別為27.8%、29.3%和32.1%，比上月分別下降23.5、22.1和17.8個百分點，表明製造業的生產經營活動與需求均大幅走弱。
二、從業人員指數為31.8%，比上月下降15.7個百分點，表明製造業企業用工水平降低，就業市場短期受到巨大沖擊。但數據是暫時的，復工復產後這一數據有望迴歸到正常值。
三、新出口訂單指數為28.7%，比上月回落20個百分點，表明外貿需求顯著下降。進口指數為31.9%，比上月下降17.1個百分點，出口訂單的收縮程度遠大於進口。隨著疫情在全球範圍內快速蔓延，並且波及的範圍和程度很有可能超出我們的預期，下月的出口數據大概率將進一步下滑。因此，在投資時，務必要避開外銷佔比較高的企業。
四、2月的生產經營活動預期為41.8%，上月這一數據為57.9%，下降16.1個百分點。1月份企業對後期經濟活動明顯持有強烈的樂觀預期，但這一情緒在疫情影響下極速反轉。儘管最近連續有一系列逆週期政策落地，但政策從宏觀傳導至微觀，並且產生積極作用顯然需要一段時間，料想三月份也不會有積極的變化。
從非製造業PMI各分類指數來看：
一、從行業大類看，僅有貨幣金融服務、資本市場服務商務活動指數保持在擴張區間，業務總量繼續增長；電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務商務活動指數雖位於收縮區間，但明顯高於服務業總體。說明了什麼？宅在家裡除了吃喝拉撒，就是炒股抄底和上網打遊戲、看視頻娛樂，能不拉動上述領域嘛，所以，這組數據與實際的感受是一致的。
二、非製造業商務活動指數為29.6%，與上月相比下降24.5個百分點。表明非製造業受疫情衝擊最為明顯，這與人們的實際感受基本一致。
早在半個月前，阿里巴巴發佈財報時，CEO張勇就表示：受到疫情影響，2020年1-3月季度的營業收入將放緩，而且放緩幅度可能比較大。當分析師問起“疫情結束後會不會有恢復性/報復性增長”時，阿里的回答是“這取決於疫情何時結束”；疫情必須先結束，才談得上恢復性增長。
不要被部分互聯網細分行業一時的繁華遮蔽了雙眼，經濟預期不強，人們會習慣性的收緊錢袋子。阿里尚且如此，不要說一眾二線、三線甚至不入流的混子上市公司了。
遊戲行業可能存在一定的例外，每逢經濟危機時總有逆勢的表現，不過這又是後話了。
二、新訂單指數為26.5%，比上月下降24.1個百分點，表明非製造業市場需求回落。
三、非製造業業務活動預期指數為40.0%，比上月下降19.6個百分點，表明疫情期間非製造業企業對未來市場發展信心大幅回落。
之前的文章有提過，疫情之後會不會產生強烈的“報復性消費”呢？有可能。但是這種“報復性消費”很難把過去的經濟影響挽救回來，更為重要的是，長期經濟形勢能見度較低的情況下，人們尤其是中產階級消費者消費情緒將更偏向保守：降低負債消費、暫緩消費升級等等。
畢竟，裡子最重要，面子在這個時候就可有可無了。
可以確定的是，中高端品牌，尤其是奢侈品等消費升級的概念將大概率受到衝擊。影響會有多大，不得而知。
落回到大家最關心的資本市場，這個數據會有多大的影響，就看市場的參與者們是打算用腦袋投票還是用腳投票了。
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