機構：興業證券股份有限公司 研究員：徐佳熹
投資要點
短期：關注Q1 的業績彈性和具有科技屬性的品種。我們現階段不建議投資人去追逐短期主題投資類品種。部分公司產品或服務的確因為Q1 的特殊情況會出現一定幅度的增加，而這些標的中有不少近期跟隨主題投資類品種出現了回調。我們認為這部分標的（連同部分Q1 業績影響不大的標的），有望成為一季報前後投資者的“避風港”選項。這類標的包括，部分業務增長可能加速的公司：
魚躍醫療（家用醫療器械）、華蘭生物（血液製品）、博雅生物（血液製品）、藥店公司（4 家民營連鎖藥店）、邁瑞醫療（監護及生命支持設備）。此外，隨著再融資新規的推出和市場流動性的相對寬鬆，一部分具有科技屬性、公司本身質地具有亮點的公司也會受到投資人的關注，而對其估值的考量在現階段可能會放在相對次要的位置，這部分標的中，我們建議關注：藥明康德、凱萊英、艾德生物、藥石科技、心脈醫療、南微醫學等公司。
中長期：擇時佈局核心資產，戰略性關注長期影響。從短期來看，當前特殊事件會對部分企業的Q1 業績產生擾動，主要體現在三個維度：1、患者客流量的變化對部分醫療服務企業的影響（短期衝擊可能會較大，但具有一過性）；2、公立醫院大部分科室患者流量的減少對藥品銷售的影響，以及由於一些學術推廣活動暫停而對新品放量的影響；3、部分臨床試驗短期的擱置對CRO 企業的影響等等。但從中期來看，這些影響都具有一過性。對於短期受到需求略有下降的企業而言，其影響只是暫時的。對於一些核心資產類的企業（如愛爾眼科、恆瑞醫藥、泰格醫藥、港股石藥集團、中國生物製藥等），如果3-4 月份由於一季度業績預期的擾動導致階段性的回調，從全年來看，大概率將是投資者中線佈局的機會。最後，我們也要注意行業長期的變化，例如2 月3 日，中共中央政治局常務委員會會議也提出，健全國家應急管理體系，補齊公共衛生短板。
這些可能會帶來一部分新增需求，對此我們也必須保持關注，其中有可能的賽道包括：1、補齊公共衛生短板2、提高民眾健康衛生意識3、關注分級診療/互聯網醫療/醫藥電商/醫療信息化等領域的新機會。4、鼓勵有研發能力的頭部藥企做好創新藥研發，利好創新藥產業鏈5、關注集採、控費降價等政策邊際上是否會的一定變化。
風險提示：部分標的Q1 不達預期，相關事件時間延長，行業政策嚴厲程度超預期
閱讀更多 東方財經網 的文章
