昨晚你们都睡了，但欧美资本市场一片腥风血雨。
空军实在太凶残了，三倍做空美股的ETF，盘前就涨了8%。
整个晚上多军都被空军摁在地上摩擦，一点还手之力都没有。就跟咱们春节后开市第一天一毛一样。
（全球市场走势）
截止收盘，道指暴跌超千点，美股三大股指平均跌幅约3.5%。
崩得最惨的无疑是意大利，富时意大利MIB暴跌5.43%。
意大利3天前还仅有3例新冠肺炎确诊病例。但在伦巴第大区，有一个猛人会见了一名从中国返回的朋友。
朋友检测结果是阴性，但这个猛人却被感染了。
而这人猛就猛在刚好是个超级传播者，一个人就传染了110个人。导致伦巴第大区封城，意大利也成为了亚洲之外感染最严重的地区。
这还没完，据说斯洛伐克总理疑似感染新冠肺炎。目前确定的是，他已经住院，并临时取消了辩论行程。
此君2月20日参加了欧盟特别峰会，欧盟27个国家领导人出席，并与其一一握手寒暄。如果斯洛伐克总理确诊的话，整个欧洲的高层就被一锅端了，除了刚刚退群的英国。。。
我看了下，美股里主要上涨的就只有黄金股和医药保健股了。比如之前研发出解药瑞德西韦的吉利德科学。
在美股开盘就暴跌的同时，巴菲特刚好在接受三个小时的独家采访。
巴老上来就是一句，「这对我们来说是好事」。第二句是「大多数人应该希望市场下跌。他们应该想以更低的价格买入股票」。
对于巴菲特来说，这当然是好事了。周日的文章我们分析了他最新的致股东信，
虽然有些话他不明讲，但他显然是美股的大空头。
美股高歌猛进这几年，他手上硬是留了1200多亿美元现金，使他躲过了2018年的下跌，但也在2019年严重踏空。
可能有人觉得1200亿美元不多啊，你看苹果都万亿市值了。
但你要知道，现金跟市值可不是一回事。应该这么形容，不管是哪个马爸爸的公司，都要辛辛苦苦打拼5年才能挣到1200多亿美元现金。
这暴跌，如巴菲特所愿！
不过，跟外围市场动不动3%、4%的暴跌相反，在新加坡交易的富时A50在美股开盘后反而涨了。最终跌幅也不到1.5%。
（富时A50昨晚走势）
富时A50选的是A股上市的大盘股，比上证50屁股还大。下跌较少可能的原因是大蓝筹估值不高，没多少下降空间，而且中国的疫情也被控制住了。
当然，今天A股下跌是比较确定的事了。是蓝筹跌得猛还是科技股跌得猛，还真不好说。
不过昨晚就已经有聪明的大V跑出来自保了：「前两天我让你们买的神创科技，我现在可不推荐了啊，再往后亏了赚了都别怪我。」
但咱们就不一样了，因为我们和巴菲特一起躺在地上。所以，如果资金充足，各位今天可以手动加仓一次上周的组合。
……
有人问基金经理为什么会出现风格漂移。
看一下2014年~2015年的牛市。
2014年是熊转牛，几个指数的涨幅情况为：上证50>沪深300>中证500>创业板指。
2015年上半年是牛市后半段，就刚好反过来：创业板指>中证500>沪深300>上证50。
所以，每次牛市的规律都很相似，大票先领涨，小票跟涨；然后小票疯涨，大票划水。
原因也很简单。公司股价的上升=盈利增速+估值涨幅。
在熊市和牛市的前半节，股价的上涨主要靠公司上升的业绩。但到了牛市后半端，光靠业绩提升就不够了。
因为公司提升盈利的能力，特别是持续提升盈利的能力是有限的。
近期经常有报道称，某某科技股或创业板盈利增速能达到50%甚至更高。
其实，一、两年内盈利增速达到50%是有可能的，但连续保持这个增速的可能性非常小。举例而言，大家常说的10年10倍大牛股，每年的盈利增速也就25%左右。
既然业绩上不去，那就只能靠估值上涨了。毕竟，公司的盈利上涨50%很难，可能需要几年的时间；但估值上涨50%（比如，市盈率从20倍提升到30倍）很容易，只需要靠概念和资金拉几波涨停。
有人就说了，那炒股多简单，熊市和牛市前半段追基本面拿大票，牛市后半段追趋势拿小票，最后逃顶。
这就跟玩游戏一样，你要是打开后台，开上帝视角当然简单。
但实际上，如此操作甚难。
有些基金经理迫于业绩压力，进行如此操作，从大盘股跑向中小盘，或反之。这就是所谓的基金经理「风格漂移」。
很多时候，当你耐不住寂寞，开始风格漂移之时，可能也就快临近风格转换之时。
山峰上的水总会流进洼地。更何况，有些洼地下还有地下水，可以自己产水呢。。。
……
最后聊一下其他资产。
关于黄金。
去年我好几篇文章都说过了，全球经济并不好，基本靠放水维持，短期内看不到头。美股更是外强中干，所以黄金是值得定投的。
但是，黄金这东西也就适合这种时候投资。从百年资本市场历史看，其收益率不仅远低于股票，还低于债券，也就比现金强一点。所以，黄金的仓位不要多，配置5%~10%就可以了。
关于楼市。
可以看下十年期国债利率。近几年有两次国债利率大幅下降。
国债是无风险资产。它的利率下降，往往意味着水来了或市场对风险的偏好。
2015年那轮放水，水在上半年进入的是股市，下半年进入的是一二线城市楼市。
今年这波放水，水暂时是哐哐地往股市里灌。受疫情影响，楼市还是很冷。
但我们可以大致做个计算。
目前，楼市的贷款利率并不低，LPR已经开始实行，未来贷款利率会不断下降。同时，由于大水和疫情带来的通货膨胀，贷款变得越来越合算。
举个夸张的例子，假设我们跟委内瑞拉一样疯狂通胀，今天100万的钱，明年这时候实际上就只值1万了，那么现在贷款100万买房是不是就变得很划算了？
而房产的收益率呢？并不低。
在完全不考虑房价上涨的情况下，全国楼市出租的年化收益率范围为1.5%~3%。而余额宝为2.3%，十年期国债为2.85%。央行有关部门已经明确表示，银行的存款利率也会适度下调。
这么一比较，楼市也有点香了。
远望主要写指数基金及债券，2018年和2019年咱们也曾疯狂唱空过楼市。
但我知道，不少人不喜欢股票、基金这类权益资产，只对楼市有路径依赖。那么，对于这些朋友以及刚需人群，楼市现在也值得一看了。
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