昨晚你們都睡了，但歐美資本市場一片腥風血雨。
空軍實在太兇殘了，三倍做空美股的ETF，盤前就漲了8%。
整個晚上多軍都被空軍摁在地上摩擦，一點還手之力都沒有。就跟咱們春節後開市第一天一毛一樣。
（全球市場走勢）
截止收盤，道指暴跌超千點，美股三大股指平均跌幅約3.5%。
崩得最慘的無疑是意大利，富時意大利MIB暴跌5.43%。
意大利3天前還僅有3例新冠肺炎確診病例。但在倫巴第大區，有一個猛人會見了一名從中國返回的朋友。
朋友檢測結果是陰性，但這個猛人卻被感染了。
而這人猛就猛在剛好是個超級傳播者，一個人就傳染了110個人。導致倫巴第大區封城，意大利也成為了亞洲之外感染最嚴重的地區。
這還沒完，據說斯洛伐克總理疑似感染新冠肺炎。目前確定的是，他已經住院，並臨時取消了辯論行程。
此君2月20日參加了歐盟特別峰會，歐盟27個國家領導人出席，並與其一一握手寒暄。如果斯洛伐克總理確診的話，整個歐洲的高層就被一鍋端了，除了剛剛退群的英國。。。
我看了下，美股裡主要上漲的就只有黃金股和醫藥保健股了。比如之前研發出解藥瑞德西韋的吉利德科學。
在美股開盤就暴跌的同時，巴菲特剛好在接受三個小時的獨家採訪。
巴老上來就是一句，「這對我們來說是好事」。第二句是「大多數人應該希望市場下跌。他們應該想以更低的價格買入股票」。
對於巴菲特來說，這當然是好事了。週日的文章我們分析了他最新的致股東信，
雖然有些話他不明講，但他顯然是美股的大空頭。
美股高歌猛進這幾年，他手上硬是留了1200多億美元現金，使他躲過了2018年的下跌，但也在2019年嚴重踏空。
可能有人覺得1200億美元不多啊，你看蘋果都萬億市值了。
但你要知道，現金跟市值可不是一回事。應該這麼形容，不管是哪個馬爸爸的公司，都要辛辛苦苦打拼5年才能掙到1200多億美元現金。
這暴跌，如巴菲特所願！
不過，跟外圍市場動不動3%、4%的暴跌相反，在新加坡交易的富時A50在美股開盤後反而漲了。最終跌幅也不到1.5%。
（富時A50昨晚走勢）
富時A50選的是A股上市的大盤股，比上證50屁股還大。下跌較少可能的原因是大藍籌估值不高，沒多少下降空間，而且中國的疫情也被控制住了。
當然，今天A股下跌是比較確定的事了。是藍籌跌得猛還是科技股跌得猛，還真不好說。
不過昨晚就已經有聰明的大V跑出來自保了：「前兩天我讓你們買的神創科技，我現在可不推薦了啊，再往後虧了賺了都別怪我。」
但咱們就不一樣了，因為我們和巴菲特一起躺在地上。所以，如果資金充足，各位今天可以手動加倉一次上週的組合。
……
有人問基金經理為什麼會出現風格漂移。
看一下2014年~2015年的牛市。
2014年是熊轉牛，幾個指數的漲幅情況為：上證50>滬深300>中證500>創業板指。
2015年上半年是牛市後半段，就剛好反過來：創業板指>中證500>滬深300>上證50。
所以，每次牛市的規律都很相似，大票先領漲，小票跟漲；然後小票瘋漲，大票划水。
原因也很簡單。公司股價的上升=盈利增速+估值漲幅。
在熊市和牛市的前半節，股價的上漲主要靠公司上升的業績。但到了牛市後半端，光靠業績提升就不夠了。
因為公司提升盈利的能力，特別是持續提升盈利的能力是有限的。
近期經常有報道稱，某某科技股或創業板盈利增速能達到50%甚至更高。
其實，一、兩年內盈利增速達到50%是有可能的，但連續保持這個增速的可能性非常小。舉例而言，大家常說的10年10倍大牛股，每年的盈利增速也就25%左右。
既然業績上不去，那就只能靠估值上漲了。畢竟，公司的盈利上漲50%很難，可能需要幾年的時間；但估值上漲50%（比如，市盈率從20倍提升到30倍）很容易，只需要靠概念和資金拉幾波漲停。
有人就說了，那炒股多簡單，熊市和牛市前半段追基本面拿大票，牛市後半段追趨勢拿小票，最後逃頂。
這就跟玩遊戲一樣，你要是打開後臺，開上帝視角當然簡單。
但實際上，如此操作甚難。
有些基金經理迫於業績壓力，進行如此操作，從大盤股跑向中小盤，或反之。這就是所謂的基金經理「風格漂移」。
很多時候，當你耐不住寂寞，開始風格漂移之時，可能也就快臨近風格轉換之時。
山峰上的水總會流進窪地。更何況，有些窪地下還有地下水，可以自己產水呢。。。
……
最後聊一下其他資產。
關於黃金。
去年我好幾篇文章都說過了，全球經濟並不好，基本靠放水維持，短期內看不到頭。美股更是外強中乾，所以黃金是值得定投的。
但是，黃金這東西也就適合這種時候投資。從百年資本市場歷史看，其收益率不僅遠低於股票，還低於債券，也就比現金強一點。所以，黃金的倉位不要多，配置5%~10%就可以了。
關於樓市。
可以看下十年期國債利率。近幾年有兩次國債利率大幅下降。
國債是無風險資產。它的利率下降，往往意味著水來了或市場對風險的偏好。
2015年那輪放水，水在上半年進入的是股市，下半年進入的是一二線城市樓市。
今年這波放水，水暫時是哐哐地往股市裡灌。受疫情影響，樓市還是很冷。
但我們可以大致做個計算。
目前，樓市的貸款利率並不低，LPR已經開始實行，未來貸款利率會不斷下降。同時，由於大水和疫情帶來的通貨膨脹，貸款變得越來越合算。
舉個誇張的例子，假設我們跟委內瑞拉一樣瘋狂通脹，今天100萬的錢，明年這時候實際上就只值1萬了，那麼現在貸款100萬買房是不是就變得很划算了？
而房產的收益率呢？並不低。
在完全不考慮房價上漲的情況下，全國樓市出租的年化收益率範圍為1.5%~3%。而餘額寶為2.3%，十年期國債為2.85%。央行有關部門已經明確表示，銀行的存款利率也會適度下調。
這麼一比較，樓市也有點香了。
遠望主要寫指數基金及債券，2018年和2019年咱們也曾瘋狂唱空過樓市。
但我知道，不少人不喜歡股票、基金這類權益資產，只對樓市有路徑依賴。那麼，對於這些朋友以及剛需人群，樓市現在也值得一看了。
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