2020年2月17日青島市地方金融局聯合青島銀保監局、青島證監局、青島人民銀行等八個部門聯合發佈了《關於促進全市供應鏈金融發展的指導意見》，意見的出臺對青島乃至整個膠東半島區域的供應鏈金融發展起到了普及、促進的作用。
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青島具備發展供應鏈金融的基礎
青島，山東省副省級市，計劃單列市 ，國務院批覆確定的國家沿海重要中心城市、國際性港口城市 ，也是山東省經濟中心、濱海度假旅遊城市、國家重要的現代海洋產業發展先行區、東北亞國際航運樞紐、海上體育運動基地， 一帶一路新亞歐大陸橋經濟走廊主要節點城市和海上合作戰略支點。青島地處山東半島東南沿海、中日韓自貿區的前沿地帶；東隔黃海與朝鮮半島相望，東北與煙臺毗鄰，西與濰坊相連，西南與日照接壤；2018年全市生產總值為10949.38億元，其中第一產業增加值為386.91億元，第二產業增加值為4033.33億元，第三產業增加值為6529.14億元，經濟位居山東地級市第一。青島誕生了海爾、海信、青島啤酒、雙星、新華錦等一批企業和品牌。青島港，位於中國沿海的環渤海灣港口群、長江三角洲港口群和日韓港口群的中心地帶，佔據東北亞港口圈的中心位置，是西太平洋重要的國際貿易樞紐，是世界最大的綜合性港口之一，是常年不淤不凍的深水良港，主要從事集裝箱、原油、鐵礦石、煤炭、糧食等各類進出口貨物的裝卸、儲存、中轉、分撥等物流服務和國際客運服務。2018年貨物吞吐量5.42億噸，集裝箱吞吐量1932萬標準箱。2019年8月6日，山東省政府整合青島港、日照港、煙臺港、渤海灣港組建山東港口集團，總部設在青島。2019年8月26日，《國務院關於印發6個新設自由貿易試驗區總體方案的通知》印發實施，中國（山東）自由貿易試驗區正式設立。文件中規定的範圍包括青島片區，片區52平方公里（含青島前灣保稅港區9.12平方公里、青島西海岸綜合保稅區2.01平方公里）。從以上各種條件看青島已經具備供應鏈金融所具備的產業、貿易、物流等基礎，如果能夠運用好這個工具，必定會促進青島甚至是膠東半島經濟的發展！
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青島促進供應鏈金融發展意見的亮點
在青島發佈促進供應鏈金融發展意見之前，深圳、廣州、橫琴、駐馬店等城市已經發布了相關的文件，相比以上幾個城市，青島的文件還是有一些亮點，並不是從其他幾個地方隨便抄襲搬過來的，主管部門也下了很大的時間和精力。
亮點一：參與機構多
參與發佈關於促進供應鏈金融發展意見總共有八個部門，除了常規金融監管部門地方金融管理局、證監局、銀保監局、人民銀行外，還有負責主管信息化的工業和信息化局、負責商貿流通的商務局，負責民營經濟發展的民營經濟發展局，負責財政的財政局，負責部門之多、範圍之廣也是其他地方沒有的。供應鏈金融的發展離不開科技的力量，負責主管信息化的工業和信息化局參與其中，這對於科技賦能供應鏈金融起到了積極的作用。商貿流通領域一直也是銀行信貸的重要資金髮放領域，也是供應鏈金融的重點方向，負責商貿流通商務局的參與，也會促進商貿流通與供應鏈金融的融合。解決中小微民營企業融資難融資貴一直是供應鏈金融的重點，還有青島也聚集了一大批有實力的民企大企業，負責民營經濟發展的民營經濟發展促進局的參與，一定會讓民營企業享受到供應鏈金融帶來的紅利！但有點可惜的是主管國有企業的國資委並沒有加入，青島地方的國企還是不少，能把他們發動起來加入供應鏈金融，一定會能對供應鏈金融對青島的落地和發展起到引導的作用。
亮點二：參與主體多
文件不僅對傳統的金融機構從事供應鏈金融的大力支持，包括鼓勵銀行業金融機構發起設立供應鏈金融專營機構、事業部或特色分支機構，增強開展供應鏈金融服務力量，將更多信貸資源向供應鏈核心企業的上下游小微企業傾斜。鼓勵保險機構在供應鏈融資業務中穩妥開展各類信用保證保險。更是加大了其他非金融機構主體的參會，例如小額貸款公司、民間資本管理公司、商業保理、融資租賃公司、創投風投機構、財富產品交易中心、金融資產交易中心、融資擔保機構、私募基金等。豐富的參與主體，不僅激發了供應鏈金融的活躍程度，也會加快供應鏈金融的發展，使更多的企業能夠享受到供應鏈金融帶來的支持，同時也促進了經濟的發展。但是我們要對財富產品交易中心、金融資產交易中心、私募基金、民間資本管理公司等涉及眾多老百姓的機構參與供應鏈金融要慎重，很有可能涉嫌非法集資，最後導致群體事件的發生。
亮點三：供應鏈金融領域的各項金融服務應由金融機構、地方金融組織提供
供應鏈金融最大的一個特徵就是參與主體多，這些主體在供應鏈金融裡扮演著不同的角色，起著不同的作用，共同編制著一張張供應鏈金融生態圈。這些主體有的提供軟件服務、有的提供營銷服務、有的提供貨物監管服務、有的提供平臺服務、有個提供增信服務、有的提供資金服務、、、金融行業屬於特許行業，從事金融服務，必須經過金融監管部門審批。文件中規定供應鏈金融領域的各項金融服務應由金融機構、地方金融組織提供，禁止沒有從事金融業務相關資質的企業以供應鏈金融名義違法違規開展金融業務，是非常有必要的。文件還對供應鏈金融配套服務機構做出了簡單規定，要求供應鏈核心企業必須依法合規開展相關經營活動，並沒有更加細節的規定，這點其他地方機構再頒佈相關規定的時候或者青島再次對文件修改的時候可以再補充。供應鏈金融配套企業在整個供應鏈金融生態裡起著非常核心的作用，平臺的建立、軟件的使用、、都會影響的金融的安全性，他們的參與雖然在一定範圍內降低了金融風險，但是也會產生新的風險。金融監管機構對這些機構的管理是非常有必要的。我的建議是在地方金融局實行備案制，當然這個備案要和審批制要嚴格區別開來，不能演化成借備案之名實審批之實。如果地方金融局實施這個工作有困難可以讓金融局主管的協會進行此工作。對供應鏈金融配套企業必要的監管，不僅有利於金融監管機構更加了解認識供應鏈金融，還會加強這些企業的風險管理，更好的促進供應鏈金融的發展。
亮點四：防範核心企業基於關聯交易或虛假貿易的自融行為
供應鏈金融主要是通過核心企業、第三方等場景來提高融資效率、防範風險、降低成本解決供應鏈上下游中小微企業的融資難融資貴的問題。隨著供應鏈金融的發展，更多的人瞭解認識供應鏈金融，一定會出現核心企業通過供應鏈金融融資，甚至有一些核心企業採取商業匯票、貿易融資等同樣的辦法關聯交易、虛假貿易等行為進行自融。這個提醒是值得金融機構重視的，青島港貿易融資事件畢竟過去沒幾年，不能好了就忘了傷疤。核心企業通過供應鏈金融來實現自身融資不是不可以，可以通過與供應商協商，把賬期拉長，雙方共同承擔融資成本就行。有一些地產公司就是這麼幹的。除此之外，金融機構通過與核心企業合作開展供應鏈金融業務，可以更加了解核心企業的運營狀況，對於運營狀況良好的企業，可以增加授信額度。當然運營情況比較差的，是不希望金融機構看到這些的。
亮點五：探索建立標準化可流轉倉單 融資體系
文件中規定深化與相關行業組織合作，持續研究探索倉單融資基礎設施建設，積極協調有條件的倉儲物流企業拓展倉單融資業務，形成可複製、可推廣經驗，為民營和小微企業提供多元化融資渠道。存貨融資一直是供應鏈金融的藍海，市場大、空間廣，但是受制於金融機構對商品瞭解成本高、符合監管的倉庫少、監管設施落後、監管成本高、金融機構吃虧太多產生恐懼心理、流轉效率慢等特點，現在很少機構介入，遠沒有應收賬款融資業務做的多。通過與相關組織合作，快速瞭解產業和商品，拓寬資產處置渠道，通過有條件的倉儲物流企業開展倉單融資業務，加上科技工具的賦能，相信不久的將來存貨融資也會跟現在的應收賬款融資一樣火起來，為供應鏈上的小微企業提供更加多元的融資渠道。
亮點六：支持各類創投風投機構對供應鏈金融配套機構及供應鏈平臺進行股權投資
金融、泛金融類公司的市盈率普遍在10倍左右，遠低於一般互聯網公司動輒30倍、50倍的PE。同樣是互聯網公司，為什麼享受到的估值待遇如此不同？為什麼金融公司估值這麼低、還是有投資人要搶著投？二級市場把金融公司估值那麼低，核心原因三點：第一金融公司的利潤受到金融週期性波動的影響。有一天有可能由於金融風險的週期性，一個週期打過來，一旦沒有處理好，那麼多年的利潤都要賠進去。金融的利潤始終是要給一個折扣的，因為它的利潤有風險。第二，金融業務線性增長難以避免。互聯網公司的特點是它的增長邊際成本是無限降低的，增長網絡效應是很強的，一旦你形成一個基礎傳播的用戶，你能迅速加以複製，大家投的是規模效應的遞減和很強的網絡效應。金融這個業務本身不具備這兩點互聯網公司所具備的典型特點，網絡效應比較弱，同時線性增長很難加以突破，不論在線上做業務也好，線下做業務也好，都是如此。第三，金融行業一個非常重要的屬性就是政府強監管。對於監管不太明確的行業，特別是供應鏈金融這麼個既舊又新還複雜的業務，可能一個監管規定的改變會導致公司業務戛然而止，公司會面臨巨大的監管風險。所以這些年供應鏈金融公司通過股權融資的案例並不是很多，估值也並不高。但是並不意味著供應鏈金融企業通過股權融資沒有機會。供應鏈金融參與的主體不同，起到的作用不同，其實商業邏輯也不同，這就導致企業的估值高低、是否受到資本的青睞程度也是不同的。參與主體中承擔風險、提供資金的機構一般估值低不受資本的喜歡。靠服務掙錢的，能夠持續掙錢的，隨著業務發展邊際成本越來越低的，有技術含量的、既懂技術又懂金融的供應鏈配套企業應該會受到資本的青睞。現在供應鏈金融發展的困境其實主要是供應鏈金融配套企業的不足，產業也有、金融也有，如何把他們整合到一起就要靠這些企業的努力了。鑑於現在資本市場對這方面短期不是太熟悉，而且這幾年股權機構募集資金也困難，短期靠這些市場機構有難度，我是建議青島政府利用現有的基金成立專門的供應鏈金融基金，主要投資供應鏈金融配套企業及供應鏈平臺。
亮點七：推動科技在供應鏈金融領域應用
供應鏈金融為科技工具的使用提供了天然的土壤。供應鏈金融具有參與主體多元、環節多、鏈條長、地域廣等特點，單純靠手工、線下操作，不僅成本高、風險大、效率慢，而且嚴重降低參與主體的參與度。之前的青島港、鋼貿、皖江物流等貿易融資風險事件，幾乎都沒有科技工具的使用痕跡。供應鏈金融最大的風險是操作風險，不是信用風險，特別是欺詐風險。虛假貿易、重複融資、商品偷樑換柱、內外勾結、、、已經成為之前貿易融資風險事故的常態，而且不斷的重演。這些人能夠實施這些行為，主要是其一、監管不到位，那為什麼監管不到位呢？線下監管成本太高了，不可能一個人幹活十個人看著。其二、企業是典型的經營權與所有權分離，委託代理制，經常會出現公司目標與個人目標相分離，就會導致員工做出為了個人利益而進行損壞公司利益的行為。其三、行為和發現之間時間太長，很多時候都是出現了嚴重的後果，紙包不住火了才發現。隨著互聯網技術的發展、物聯網的成本不斷降低，利用這些科技工具雖然不能完全避免以上行為，但是可以大大的有效控制。縮短了行為和發現之間的時間，甚至行為一發生，立即可以發現，而且是被多方主體同時發現。有效制止想為而不敢為的局面。通過科技工具對交易、貨物等進行監管，不僅解放了人，節省了成本，提高了效率，還能避免人為的差錯。文件中鼓勵金融機構在提供供應鏈金融相關服務過程中，運用大數據、人工智能、區塊鏈、物聯網等技術，在信息挖掘、信用評估、交易開展、風險監測預警等環節實現自動化、智能化。科技對供應鏈金融的作用是很多，但是我們不得不需要重視的是科技自身也會給供應鏈金融帶來風險，還有為了防範風險、降低成本、提高效率使用科技，科技本身的成本（包括人、物、軟件等）也非常高，這兩點需要我們格外注意。
亮點八：建設供應鏈金融集聚區
供應鏈金融本質還是金融，金融最大的特性就是風險。為什麼天津濱海新區、上海浦東新區、深圳前海成了類金融的聚集地？除了股東本地有一些限制外，更多的是這三個地方的金融監管（包括金融局、地方政府、工商、稅務等）成熟，金融監管成熟意味著金融監管風險小。青島與上面三個地方金融監管能力相比肯定會差很多，所以應該集中能力辦大事，就是把在青島選擇一個適合的區域做為金融區，一些類金融機構包括供應鏈金融機構都到這個區域註冊、經營，區域內企業多了，監管部門與他們交往也就多了，業務也熟悉了，這樣這個區域的金融監管能力會越來越強，監管能力越來越強，越來越多的企業就會來，形成互相促進的正循環。
亮點九：加強供應鏈金融前瞻性研究
支持研究機構、高等院校開展供應鏈金融領域課題研究，為供應鏈金融創新發展提供智力支持。青島的高校資源還是挺多的，中國海洋大學、山東大學（青島）、青島大學、青島科技大學、青島還引進了清華大學、北京大學、哈工大、上海財經大學等機構，充分發揮這些大學的研究優勢，加上與供應鏈金融相關企業合作，完全可以把供應鏈金融研究的更好。也可以採取請進來走出去的方式，把外面的先進的成熟的經驗引進來。這方面協會可以起到很好的作用，發揮好山東好客的優良傳統的優勢。行業標準這東西就算了吧，企業核心競爭力是差異化，都標準了就沒法競爭了。供應鏈金融在資產端本來就是個非標資產。這東西除了自己瞎吆喝，浪費資源和時間外，沒啥作用。
亮點十：發揮供應鏈核心企業的關鍵支撐作用
核心企業在供應鏈金融裡起到非常關鍵的地位，在融資推薦、交易信息共享、確認款項收付（或確認債權債務關係）、協助存貨變現、強化供應鏈金融管理等方面起到了很大的作用。在過去核心企業這方面動力不強，非常不願意配合金融金融做此類業務。其主要原因沒有利益，自己不主導。自從中車、中鐵建、中鐵、河鋼等各個央企開始自己主導並獲取收益從事這方面的業務，很多核心企業紛紛加入了供應鏈金融的大軍。對整個供應鏈金融的發展，解決中小微企業融資難融資貴的問題起到了非常大的作用。但是仍然有一些核心企業因為觀念的問題保持觀望或者拒絕，這方面就需要政府多引導，最起碼先從國有核心企業開始推動實施。一定會起到帶頭的作用！
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政府只能起到引導作用，最終還是要靠企業自身
一個行業的發展，政府的引導固然起著很大的作用，但是最終的核心因素還是要靠各個企業自身能力。山東經濟一直排在中國前幾名，除了國家支持外，與山東人的踏實肯幹、誠實守信是分不開的。我相信只要青島人能夠提升思維，運用方法論，加上山東人踏實肯幹的精神，供應鏈金融一定會在青島、在膠東半島、在齊魯大地生根發芽！
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