最近，我在研究这些年高收入经济体的人口规模变化时，惊讶地发现，这些年来，世界银行把高收入经济体的跨入门槛降低了，如最高的门槛应该是在2013年，人均国民收入（GNI）为12745美元，之后逐步降低至2017年的12055美元，去年的标准又调高至12375美元，但仍低于2013年时的标准。
为何在全球货币发行总规模越来越大、通胀延续的趋势下，但高收入门槛却不升反降？为何有些已经跨入高收入经济体门槛的国家又被降级呢？本文试作探讨。本币贬值是这些国家“降级”表象原因
回看历史不难发现，发达经济体与新兴经济体之间的最大区别，就是汇率的稳定性。例如，从上世纪70年代至今，包括日本、加、澳、欧元区、英国、瑞士、瑞典等国在内的发达经济体对美元的汇率水平（主要指数）几乎没有发生明显的偏离，其超稳定性堪称奇迹。
但包括俄罗斯、印度、巴西、南非等新兴经济体的汇率水平（OTIP指数）则大幅贬值，同期大概贬值了70倍左右（主要是俄罗斯的卢布大幅贬值），这说明新兴经济体的货币稳定性比较差。
不同发达经济体美元指数与新兴经济体美元指数天壤之别
主要指数包括日本、加、澳、欧元区、英国、瑞士、瑞典，其中日元85年秋之后的升值
OTIP指数包括俄罗斯、印度、巴西、南非等，其中人民币05年中期之后的升值
即便从最近20年看，俄罗斯的卢布兑美元的汇率，也贬值了200%，即从22:1达到66:1；巴西的雷亚尔贬值了120%、南非的兰特贬值了148%。如此大幅度的货币贬值，使得以美元计算的GDP总量就大幅缩水。
巴西、南非、俄罗斯三国本币对美元的汇率变化
货币贬值只是表象，可以直观解释南非、巴西、俄罗斯等国从高收入经济体中除名的原因。但本币大幅贬值背后的原因又是什么呢？这恐怕更值得研究。
金砖三国，成色不足
“金砖四国”这个词是高盛首席经济学家吉姆·奥尼尔于2001年首次提出的。2003年10月高盛公司发表了一份题为《与BRICS一起梦想的全球经济报告》。报告估计，到2050年，世界经济格局将会经历剧烈洗牌，全球新的六大经济体将变成中国、美国、印度、日本、巴西、俄罗斯。
应该说，金砖四国外长于2006年联合国大会期间举行了首次金砖国家外长会晤，开启金砖国家合作序幕。2011年，南非正式加入金砖国家，英文名称定为BRICS，于是，金砖四国变为金砖五国。在金砖五国中，南非、俄罗斯、巴西都曾被纳入到高收入经济体中，但之后则由于出现经济危机等原因，本币大幅贬值，进而又退居为“中高收入经济体”。
从下图中发现，巴西在1980年的时候，GDP在全球的占比达到3.61%，如今却只有2.8%；1990年俄罗斯GDP在全球的占比为3.73%，如今只有2.08%。上世纪60-70年代，南非曾经全球的发达经济体，也是非洲国家中经济体量第一的大国，但自上世纪80年代以后就开始逐渐衰落。
南非、俄罗斯、巴西GDP在全球占比（2010年美元不变价格）
这三个国家的衰落，与其三次产业结构变化有关。如南非第二产业的比重下降过快，从1994年的38.2%降至2018年的27.7%。南非经济的衰退，大背景是80年代苏美对其进行经济制裁，之后到了1994年，长期执掌南非政权的布尔人被赶下了台，黑人当家作主，曼德拉当选南非首任黑人总统。这又使得部分白人精英逃离南非，计算机、生物医药、航天科技、军事科技、纳米技术、工业制造等高科技人才流失，使得南非在全球的经济地位逐步下移。例如，
在南非的出口结构中，工业品出口占比从2007年的77%，下降至2018年的64%。南非的三次产业变化
巴西也有类似现象。2004年巴西第二产业的占比为24.3%，到2018年降至18.4%，原本第二产业占比就偏低，如今更低了。从出口结构看，1990年巴西的工业制成品占比达到56.4%，2018年降到了36.6%，初级产品的出口则从27.3%上升至50.4%。也就是说，巴西经济更加依赖于大宗商品出口。
巴西出口商品结构图
从2018年中国从巴西进口的商品结构看，“油籽；子仁；工业或药用植物；饲料”、“矿物燃料、矿物油及其产品；沥青等”、“矿砂、矿渣及矿灰”，三者均加总，进口占比达到了83.3%。也就是说，农产品、铁矿石等占比很高。
俄罗斯的产业结构和出口结构均优于南非和巴西，但为何俄罗斯经济总是在低位徘徊呢？俄罗斯也是一个资源大国，据统计，石油探明储量65亿吨，占世界探明储量的12－13％。森林覆盖面积8. 67亿公顷，占国土面积50. 7％，居世界第一位。天然气已探明蕴藏量为48万亿立方米，占世界探明储量的三分之一，居世界第一位。水力资源4270立方千米/年，居世界第二位。
或许由于资源过于丰富，俄罗斯经济也高度依赖资源出口，尤其是石油和天然气。2018年俄罗斯商品出口额排名全球第14名，与其GDP水平基本相当。但其制造业中，除了重工业尤其是军工比较发达之外，其他的依然还是很一般。
2000年，普京在总统大选时说道“给我20年，还你一个奇迹般的俄罗斯”,并计划在2020年成为人均国民收入达到3万美元的发达经济体。如今，大约只实现了目标的三分之一。其中，国际油价的大幅下跌、卢布大幅贬值是主要原因。但这些年来经济增长接近停滞，却是不争的事实。
这些年来之所以经济增速很低，原因在于曾经作为超级大国的俄罗斯参与地缘政治比较积极，屡屡引发西方国家对它进行制裁，如2014年乌克兰危机爆发后，西方国家对俄罗斯实施制裁，从而影响了其经济增长，2015年，俄罗斯又从高收入经济体跌回成中高收入经济体。
总体看，巴西、南非、俄罗斯三国从高收入国家跌回到中高收入经济体之后，似乎都陷入到中等收入陷阱中。与2000年初甚至与2010年相比，“金砖”的成色已经淡去很多，今年前三季度，这三国的GDP增速都接近于零，比发达经济体增速都慢。
发展中国家“逆袭”失利的深层原因
大部分发展中国家都有成为高收入国家或经济强国的梦想，但二战之后，成功晋级为高收入经济体或发达经济体的成功案例并不多。而且，成功晋级为高收入经济体所覆盖的人口数量也十分有限，如亚洲四小龙，人口加总也就一亿多；再加上一些盛产石油的国家，靠资源优势成为高收入经济体。迄今为止，高收入经济体的人口数量只占全球人口多16%左右。
然而，有更多的发展中国家在向高收入经济体冲刺的过程中失利，陷入中等收入陷阱，如墨西哥、阿根廷、巴西、马来西亚、菲律宾、土耳其、伊朗、南非、俄罗斯等国，发现这些陷入到中等收入陷阱的经济体有几个共性：
首先是工业体系不够完善，制造业不够强。制造业不强，要么工业品出口不行，要么进口替代不行，这就影响到一个经济体的国际竞争力，进而导致外汇储备不足，诱发货币贬值。
相比之下，二战之后成功实现经济转型并成为高收入国家的，最典型的是日本和韩国，这两个国家都是制造业的强国，在家电、汽车、造船、电子等产业具有很强的优势。换言之，要成为高收入经济体，与他国的商业竞争恐怕避免不了，而且，一定要通过竞争获得优势，并在某些领域具有较强的国际竞争力。
中国改革开放以来，经济高速高增长，其中有一个重要原因，就是成为“世界工厂”，也成为商品出口第一大国。因此，中国经济总量占金砖国家的比重维持上升趋势，相比之下，其他四个金砖国家的GDP份额都无一例外的降低了（上图）。
其次，陷入中等收入陷阱的国家通常存在国家治理结构缺陷。发达经济体通常都实行市场经济体制，高度法制化，保持国内社会经济稳定，因此，高收入经济体中，绝大部分是西方国家。但不少陷入中等收入陷阱的国家，如伊朗，曾经是一个社会与经济高度开放的现代化高收入国家，但经历了伊斯兰革命之后，却变成一个政教合一的国家，人均国民收入目前只有5200多美元。此外，拉丁美洲国家也多次经历了民主政体与军人统治的交替体制，产生了很多弊端。
宗教力量过强，对经济发展也会带来一定的负面影响。在全球四大宗教中，佛教和基督教对教徒的约束相对有限，但伊斯兰教和印度教似乎对教徒的影响比较强。当人的经济行为与宗教行为相抵触时，如果屡屡要服从宗教的旨意，那就导致人们行为的不经济。这也是为什么高收入经济体中基督教国家所占比重较高的原因，当然，受儒家文化的影响的日本及亚洲四小龙也早就步入了高收入经济体。
第三，不专注于发展经济，为争取在全球获得更多话语权而屡屡与其他国家发生冲突。典型的如白人统治下的南非，如今的伊朗等。前苏联也曾是一个超级大国，但国家解体之后，一度陷入混乱局势。即便到如今，俄罗斯依然参与到一些地缘政治中，军事力量的介入，导致西方国家对其采取制裁措施，从而不利于经济发展。
第四，收入差距过大会导致经济结构扭曲，不利于经济长期可持续增长。研究发现，大部分陷入中等收入陷阱的经济体，其基尼系数一般都在0.4以上，但大部分发达经济体的基尼系数则在0.4以下，基尼系数越高，表明收入差距越大，如南非已经到了0.6。
主要经济体居民收入的基尼系数
收入差距过大，或导致中低收入阶层有效需求不足，从而使得消费增速过低，影响经济增长。例如，印度的收入差距过大，使得该国经济波动较大，今年3季度的GDP增速仅有4.5%，与2017年7%以上的增速，大幅回落。智利也是贫富差距过大的国家，其首都圣地亚哥，由于地铁票上涨，引发骚乱。
总之，要成为高收入经济体，而且不被淘汰出局，需要从做大做强制造业、完善国家治理体系、以经济建设为重心和缩小收入差距等方面多管齐下。
作者｜李迅雷 来源｜李迅雷金融与投资
风险提示：资本门呈现的所有信息仅作为投资参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎！
关于资本门,由汇鼎(上海)数字传媒有限公司孵化的一个财经新媒体平台！
资本门，成长型企业&家族的财经PR新媒体
-----为成长型企业FA 为成长型家族FO 打开企业的IPO资本之门 助其家族迈入名门之列！
资本门作为一家专业服务于资本市场上的上市公司、拟上市公司以及准上市公司的一站式财经公关服务机构。公司核心团队均来自国内最早提供投资者关系服务、专业化程度最高的财经传播及投资者关系管理顾问机构，团队成员曾为境内外500多家上市公司提供过IPO，目前已经服务过1,000+企业单位、500+上市企业、300+常年服务项目、200+IPO服务项目、800+活动项目，深受市场和客户认同。
资本门三大业务板块
注:资本门专注于为成长型企业的上市融资之路提供实战专家一对一量身定制方案，为登陆资本市场做好入门级服务。同时，也会推荐资本门VIP家族办公室为其家族的资本保驾护航，使其成为名门望族做好世代传承的准备。本着新媒体的特殊属性，为致力于让中国优秀企业及家族的故事影响每一个想要成长的人，资本门会推出系列栏目在新媒体平台上发声，为中国梦尽一点绵薄之力。
1.资本门FA投融资咨询
2.资本门PR上市前公关
3.资本门FO家族办公室
喜迎开门红,资本门愿与您携手共赢未来！
资本门财经公关PR新媒体,专注于为资本市场提供一站式多元化财经公关服务内容，为拟上市/准上市/上市公司提供投资者关系管理、财关服务、活动管理、媒体管理、危机公关等专业服务内容!
閱讀更多 資本門 的文章
